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【導(dǎo)語】近兩年中厚板市場經(jīng)歷了市價及行業(yè)利潤破新高后的快速回落，2022年一季度在對下游基建項(xiàng)目提前落地的樂觀預(yù)期下，再度沖高至去年7月份同期水平。二、三季度則在需求預(yù)期落空壓力下，震蕩下跌。期間，伴隨著來自于成本及需求的雙重壓力，市場去庫存穩(wěn)步進(jìn)行。

截至11月9日，全國中厚板市均價為3938元/噸，同比跌27.06%，環(huán)比漲0.11%?？v觀全年，中厚板市價最高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度末二季度初，期間市價維持震蕩上漲走勢。隨后，市價加速回落，僅三個月時間，到7月末，市價累計(jì)跌幅達(dá)998元/噸。后市價跌幅逐漸收窄。

2022年市價下跌主要是受全球經(jīng)濟(jì)增速發(fā)展放緩影響，下游主要領(lǐng)域需求釋放偏少，對應(yīng)供應(yīng)端穩(wěn)定發(fā)展，基本面矛盾凸顯，對中厚板市價形成下行壓力。我們來看一下具體行業(yè)運(yùn)行供需數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況：

供應(yīng)：行業(yè)產(chǎn)能利用率普遍運(yùn)行于85%以上

2022年受需求疲軟影響，中厚板軋制利潤收縮明顯，但相對于熱軋板卷及螺紋鋼，其利潤空間依舊吸引鋼企在鐵水不足時，選擇對其優(yōu)先排產(chǎn)。從日產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率來看，全年僅春節(jié)前后因部分鋼企停機(jī)放假，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能利用率下降之外，其他時間皆在85%以上水平，平均日產(chǎn)量在23萬噸左右。供應(yīng)面的高位運(yùn)行加大市場供需矛盾。

需求：下游發(fā)展增速放緩，需求釋放不足

中厚板在產(chǎn)業(yè)鏈中處于中等偏下位置，不存在像熱軋板卷一樣可再加工成為冷系產(chǎn)品，而是直接流入終端領(lǐng)域進(jìn)行加工使用。因此，下游終端領(lǐng)域的產(chǎn)銷量情況，對中厚板的消耗體現(xiàn)更為直接，從時間表現(xiàn)來看也更為迅速。就中厚板下游終端應(yīng)用領(lǐng)域來看，2021年機(jī)械領(lǐng)域?qū)χ泻癜宓南臄?shù)量占到中厚板總消耗40.34%的比例，其行業(yè)發(fā)展情況將極大影響中厚板產(chǎn)品需求端表現(xiàn)，通過中厚板主要終端機(jī)械領(lǐng)域來看，2022年行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)明顯放緩趨勢。挖掘機(jī)為機(jī)械領(lǐng)域代表產(chǎn)品，跟據(jù)用鋼量=挖掘機(jī)銷量*用鋼系數(shù)，得出2022年1-10月份挖掘機(jī)對板材產(chǎn)品需求量為340萬噸左右，較去年同期減少92萬噸，縮減幅度達(dá)到21.3%。具體走勢詳看圖3：

心態(tài)-經(jīng)濟(jì)風(fēng)險居高不下，指引市場心態(tài)謹(jǐn)慎偏空

2021年全球貨幣超發(fā)風(fēng)險于近年逐漸體現(xiàn)，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體膨脹風(fēng)險不斷加劇，為降低經(jīng)濟(jì)膨脹，美聯(lián)儲自5月起態(tài)度由鴿轉(zhuǎn)鷹，并開啟激進(jìn)式加息步伐，導(dǎo)致大宗商品市場資金流動性收緊，商戶心態(tài)謹(jǐn)慎偏空，加速中厚板等鋼材產(chǎn)品市價下跌。

年末預(yù)測

11-12月份為下游終端開工淡季，雖然機(jī)械領(lǐng)域部分產(chǎn)品會迎來提前趕工季，但就整體需求領(lǐng)域來看，中厚板總需求量將維持偏淡局面。供應(yīng)面來看，近日熱卷出現(xiàn)利潤反超，未來鋼企對中厚板優(yōu)先排產(chǎn)積極性下降，預(yù)計(jì)對其檢修、減產(chǎn)計(jì)劃將增多，考慮到運(yùn)輸時效，市場供需面顯現(xiàn)或有半個月左右時間延遲。其次，中厚板上游原材料焦炭及鐵礦石走勢偏弱，中厚板成本線持續(xù)松動，雖然焦炭價格會受采暖季需求增多支撐，但鐵礦石價格難有上漲表現(xiàn)，預(yù)計(jì)中厚板底部成本運(yùn)行平平。最后，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險依舊存在，其不確定因素將繼續(xù)影響中厚板市場心態(tài)。綜合分析，預(yù)計(jì)11月份中厚板市場基本面變化不大，同時在成本下行及對12月份加息擔(dān)憂下，月均價呈現(xiàn)下移趨勢。12月份，隨著鋼企大概率增加檢修、減產(chǎn)，供應(yīng)面收緊，市價或出現(xiàn)環(huán)比上漲可能

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