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金融界11月15日消息 昨日午后，倫敦金屬交易所（LME）鎳近3個(gè)月合約盤中一度觸及漲停板，上漲15%至30960美元/噸，隨后快速回落，走出“過山車”行情。

截至昨日收盤，LME鎳3個(gè)月合約收?qǐng)?bào)28955美元/噸，收盤漲幅5.29%，日內(nèi)增倉(cāng)137141手。

數(shù)據(jù)顯示，LME鎳庫(kù)存已降至50172噸，刷新紀(jì)錄低位，但倉(cāng)單庫(kù)存比已回到3月份高位。

市場(chǎng)猜測(cè)此次暴漲多為資金面推動(dòng)，也有多種猜測(cè)眾說紛紜。

首先是，中偉股份(行情300919,診股)位于印尼莫羅瓦利產(chǎn)業(yè)基地的工廠火花四射，伴隨一些爆炸聲。但之后中偉股份回應(yīng)稱，印尼中偉鎳冶煉廠目前一切正常，沒有發(fā)生任何爆炸事故。“系調(diào)試過程中的一些情況，但未發(fā)生任何安全和人員事故，更與本次鎳價(jià)大漲無直接聯(lián)系”。

有業(yè)內(nèi)有色金屬分析師對(duì)金融界表示，中偉股份印尼莫羅瓦利產(chǎn)業(yè)基地首條冰鎳產(chǎn)線于今年10月正式投料，年產(chǎn)能1萬金屬噸鎳。“1萬年產(chǎn)量占比全球庫(kù)存消費(fèi)280萬噸來看，0.35%的產(chǎn)量影響不足以造成如此直接沖板的行情?！?/STRONG>

其次是交易所的公告與產(chǎn)地的傳言。上周末，倫敦金屬交易所（LME）公布了有關(guān)俄羅斯金屬禁令問題的意見征詢結(jié)果，同時(shí)決定維持現(xiàn)狀，不對(duì)俄羅斯金屬施加禁令。

上述分析師對(duì)此表示，由于前期制裁預(yù)期的存在，這個(gè)最終決定對(duì)部分相關(guān)的有色金屬如鋁、鎳、銅的價(jià)格構(gòu)成一定利空，因?yàn)闈撛诘墓?yīng)擾動(dòng)問題得到了緩解，隨著美元指數(shù)的止跌，價(jià)格可能會(huì)回吐部分漲幅。昨日下午外盤突然沖高回落，有可能是外圍市場(chǎng)對(duì)俄鎳是否受到制裁存在分歧，具體原因還需再觀察。

除此之外，傳聞?dòng)∧嵩诮谥厣暾魇真嚠a(chǎn)品出口關(guān)稅。若征稅政策落地，或?qū)⑦M(jìn)一步刺激鎳價(jià)上行。印尼是全球第一的鎳礦生產(chǎn)國(guó)。2021年，印尼鎳礦產(chǎn)量為100萬噸，占全球36%。

再次是，國(guó)泰君安期貨分析認(rèn)為這主要是由于宏觀壓力釋放背景下，消息面與外盤資金面拉漲所致。由于宏觀壓力釋放背景下，消息面與外盤資金面拉漲所致。從宏觀背景來看，美國(guó)10月CPI回落后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的預(yù)期降溫，強(qiáng)美元格局被打破，資金面跟隨宏觀面交易。

該機(jī)構(gòu)還提到，從資金面來看，鎳倉(cāng)單集中度和持倉(cāng)集中度均有寡頭屬性，倉(cāng)單庫(kù)存比已回到3月份高位，博弈一觸即發(fā)。11月外盤多頭持倉(cāng)集中度攀升，一家多頭占比高達(dá)30%以上的大戶擇機(jī)入場(chǎng)推漲鎳價(jià)。該機(jī)構(gòu)還在操作建議中提到需警惕外盤資金博弈風(fēng)險(xiǎn)。

最后是有趣的一點(diǎn)，昨日中午，在巴厘島參會(huì)的艾隆·馬斯克表示，鎳是長(zhǎng)續(xù)航電動(dòng)汽車電池的主要成分。同時(shí)，他還表示，在電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈方面，印尼“將做出巨大貢獻(xiàn)”。

新能源汽車對(duì)鎳需求持續(xù)旺盛

上個(gè)月，國(guó)際鎳研究組織（INSG）表示，全球鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從304萬噸上升到339萬噸。2022年全球鎳市場(chǎng)將過剩14.4萬噸，2023年是過剩17.1萬噸。2023年全球鎳的需求預(yù)計(jì)將從2022年的289萬噸增加到322萬噸。

據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至2022年10月我國(guó)不銹鋼領(lǐng)域?qū)饘冁嚨南M(fèi)量最大，約299.23萬噸，占比79.62%；電池領(lǐng)域金屬鎳消費(fèi)量達(dá)41.82萬噸，占比11.13%。

新能源汽車電池正極材料中的三元前驅(qū)體以硫酸鎳等作為原材料，對(duì)鎳需求持續(xù)旺盛，是鎳需求增量的主要來源。

近兩年新能源汽車市場(chǎng)超預(yù)期發(fā)展，疊加三元高鎳化趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)鎳的需求增長(zhǎng)迅速。招商證券(行情600999,診股)此前預(yù)計(jì)，2021-2025年，全球電池級(jí)硫酸鎳需求量將由22萬噸增長(zhǎng)至72萬噸，增幅達(dá)227%。

多頭大戶擇機(jī)入場(chǎng)，警惕資金風(fēng)險(xiǎn)博弈

上文中提到，“……鎳倉(cāng)單集中度和持倉(cāng)集中度均有寡頭屬性，倉(cāng)單庫(kù)存比已回到3月份高位，博弈一觸即發(fā)。11月外盤多頭持倉(cāng)集中度攀升，一家多頭占比高達(dá)30%以上的大戶擇機(jī)入場(chǎng)……”

值得注意的是，3月份正是倫鎳逼空青山集團(tuán)的時(shí)間。今年3月初，LME鎳價(jià)格在兩日內(nèi)暴漲超250%，一度攀升至101365美元/噸的歷史新高，引起市場(chǎng)震動(dòng)。全球最大的鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)商青山控股因持有大量LME鎳空頭頭寸，而遭遇了一場(chǎng)逼空大戰(zhàn)。LME也因此宣布暫停所有鎳合約交易一周，這才使得逼空事件暫告一段落。

因此，在微博不少網(wǎng)友在感慨倫鎳到底發(fā)生什么時(shí)，有網(wǎng)友表示，“看著我的看跌期權(quán)陷入了沉思……倫鎳新一輪逼倉(cāng)嗎”

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)金融案例中心的教學(xué)案例《2022LME鎳期貨暴漲風(fēng)波》中解讀到，此次倫鎳暴漲事件也暴露了LME在交易結(jié)算和風(fēng)險(xiǎn)管控制度方面的不足。在暫停倫鎳交易后，LME緊急出臺(tái)了會(huì)員持倉(cāng)報(bào)告和漲跌停板制度，且連續(xù)三次擴(kuò)大倫鎳的漲跌停幅度，所有LME金屬期貨受到15%的最大漲跌幅限制。

此外，LME基礎(chǔ)金屬會(huì)員包括7類，交易所的監(jiān)管更多是針對(duì)清算會(huì)員（前3類），非清算會(huì)員和客戶并沒有納入信息披露和監(jiān)管的范圍。在場(chǎng)外市場(chǎng)，經(jīng)紀(jì)商會(huì)員可以將客戶的多頭/空頭指令進(jìn)行撮合，而將軋差后的凈頭寸納入場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易。這使得LME大量的交易量是在場(chǎng)外交易產(chǎn)生的，交易詳情并不對(duì)外公布。當(dāng)價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，LME并不能了解場(chǎng)外交易者的持倉(cāng)規(guī)模，也就無法提前做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。