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今年以來，玻璃主力合約2301自2295元/噸持續(xù)下跌，最低下探到1332元/噸，截至目前跌近1000元/噸。從目前玻璃走勢來看，經(jīng)過近兩周的調(diào)整后，整體呈振蕩向上趨勢。隨著傳統(tǒng)淡季的來臨，筆者認(rèn)為，后市玻璃期貨將持續(xù)振蕩。

盤面多空交織

近期，玻璃期貨整體呈現(xiàn)下跌趨勢，盤面交投也有所降溫。從技術(shù)面來看，玻璃期貨在國慶節(jié)后開始加速下探，最低下跌到1332元/噸。從MACD指標(biāo)來看，當(dāng)前玻璃期貨主力合約出現(xiàn)紅綠交叉柱，振蕩行情延續(xù)；從KD指標(biāo)來看，指標(biāo)處于20日均線壓制、10均線日抬頭位置，說明近期呈現(xiàn)多空糾結(jié)；從布林線來看，主力合約已經(jīng)刺穿布林通道下軌，但是短周期呈現(xiàn)向上略有拐頭跡象。綜合各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)來看，玻璃期貨主力合約雖處于下行趨勢，但形態(tài)上K線走出長上影星線，并在1332元/噸位置出現(xiàn)止跌，顯示短線走勢趨強(qiáng)，卻又量能不足，多空博弈加劇。

企業(yè)累庫較重

截至11月中旬，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存為7260.6萬重箱，環(huán)比增加1.19%，同比增加54.29%，折合庫存天數(shù)為31.4天。本周全國浮法玻璃日平均產(chǎn)銷率為84%，較上周增長0.3個百分點(diǎn)，行業(yè)累庫趨勢仍未改變，其中華南區(qū)域產(chǎn)銷率在95%以上，處于去庫狀態(tài)；華東區(qū)域日平均產(chǎn)銷率環(huán)比下滑0.5個百分點(diǎn)，庫存小幅增加；華中地區(qū)周內(nèi)有所好轉(zhuǎn)，日平均產(chǎn)銷率較上周提升1.1個百分點(diǎn)至86.9%，累庫趨勢放緩；華北地區(qū)受周期各類因素影響，日平均產(chǎn)銷率較上周下滑5.1個百分點(diǎn)至70.2%，累庫較為明顯。由于玻璃價格持續(xù)下跌，市場下游多數(shù)深加工企業(yè)近期觀望心態(tài)仍較濃，當(dāng)前原片價格承壓，中下游謹(jǐn)慎提貨，考慮到廠家停產(chǎn)難度較大，后期廠家?guī)齑嫒跃S持增加趨勢。

旺季不旺突出

在“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，整個行業(yè)景氣度依然偏弱，玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷不旺，產(chǎn)品庫存處于高位。雖然玻璃價格在11月初小幅反彈，但尚未走出底部區(qū)間，而下游深加工行業(yè)整體運(yùn)行狀況依然偏弱，訂單、價格、回款等經(jīng)營指標(biāo)無明顯起色，旺季不旺行情在產(chǎn)業(yè)鏈上下游明顯突出。尤其是進(jìn)入11月，玻璃現(xiàn)貨市場價格大幅回落，加之北方地區(qū)受降溫天氣影響，部分加工企業(yè)停工要早于預(yù)期。南方市場存在部分趕工需求，加工企業(yè)采購速度尚可。供應(yīng)方面，國內(nèi)玻璃處于高位狀態(tài)。

綜上所述，目前玻璃供應(yīng)維持高位、消費(fèi)需求處于低位，玻璃庫存累積明顯，現(xiàn)貨價格下行壓力加大。在寒冬和傳統(tǒng)淡季來臨之際，玻璃短期仍將維持弱勢運(yùn)行、振蕩向下態(tài)勢。但在國內(nèi)政策面利好帶動下，玻璃價格存在一定的反彈空間。不過，考慮到政策力度及時效存有不確定性，房地產(chǎn)行業(yè)弱勢持續(xù)，預(yù)計(jì)玻璃上漲空間或受限。結(jié)合期貨及現(xiàn)貨的相關(guān)情況，建議投資者還是多看少動，觀望為宜，激進(jìn)投資者可在期貨價格大跌時少量倉位逢低做多。（作者單位：大有期貨）

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