本周市場(chǎng)各大指數(shù)普遍反彈，場(chǎng)外資金紛紛進(jìn)場(chǎng)掃貨。全市場(chǎng)ETF本周合計(jì)凈流入約336億元，其中上證50ETF、滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入資金居前。

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在行業(yè)主題ETF方面，本周份額增長(zhǎng)較多的是證券ETF、科創(chuàng)芯片ETF、光伏ETF。半導(dǎo)體ETF、家電ETF、養(yǎng)殖ETF則遭遇較多資金凈流出。

336億資金進(jìn)場(chǎng)掃貨

寬基指數(shù)ETF成吸金主力

過去五個(gè)交易日，大盤呈現(xiàn)探底后企穩(wěn)反彈的走勢(shì)。本周上證綜指上漲0.55%，報(bào)收3230.07點(diǎn)；深證成指上漲0.81%，報(bào)收10998.08點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.18%，報(bào)收2233.27點(diǎn)；滬深300指數(shù)上漲0.28%，報(bào)收3861.83點(diǎn)。

從盤面上來(lái)看，在周二探明短期低點(diǎn)后企穩(wěn)反彈，上證綜指3200點(diǎn)一線支撐逐步顯現(xiàn)。從周線來(lái)看，上證綜指經(jīng)過上周大跌后，本周收出止跌陽(yáng)線。盡管5月大盤收陰，但進(jìn)入6月，上證綜指連續(xù)兩天收陽(yáng)。

深市方面，深證成指本周上漲0.81%，特別是周四、周五，隨著房地產(chǎn)板塊企穩(wěn)反彈，深證成指反彈力度明顯強(qiáng)于上證綜指。創(chuàng)業(yè)板指本周繼續(xù)收陰，而隨著權(quán)重股寧德時(shí)代為代表的鋰電池板塊反彈，創(chuàng)業(yè)板指也出現(xiàn)止跌跡象。

伴隨著市場(chǎng)各大指數(shù)普遍反彈，場(chǎng)外資金紛紛進(jìn)場(chǎng)掃貨。數(shù)據(jù)顯示，同期全市場(chǎng)733只權(quán)益類ETF(統(tǒng)計(jì)股票ETF+跨境ETF)總份額凈增248.37億元。以各自成交均價(jià)測(cè)算，股票ETF獲凈流入資金約336.41億元。

統(tǒng)計(jì)顯示，有6只股票ETF本周分別得到10億以上資金凈申購(gòu)，其中5只為寬基指數(shù)ETF，是當(dāng)之無(wú)愧的吸金主力。近期持續(xù)調(diào)整的上證50ETF、滬深300ETF，以及處于歷史低位的創(chuàng)業(yè)板ETF等，資金凈流入位居前列。

具體來(lái)看，華夏上證50ETF基金份額單周增加15.43億份，吸金近40億元，成為本周最受資金歡迎的單只股票ETF。華泰柏瑞滬深300ETF緊隨其后，凈申購(gòu)資金達(dá)37.48億元；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板吸金26.24億元，同樣位于吸金榜前列。

除了寬基指數(shù)，證券、芯片、光伏、人工智能等行業(yè)主題ETF也獲得聰明資金的青睞。據(jù)估算，國(guó)泰中證全指證券公司ETF本周凈流入資金10.1億元，是同期唯一吸金超10億的行業(yè)主題ETF基金。

此外，科創(chuàng)芯片ETF、紅利ETF本周分別獲得8.75億、7.01億的凈申購(gòu)。此外，光伏ETF、人工智能ETF、醫(yī)藥ETF、券商ETF本周以來(lái)均獲得超5億資金的凈流入。處于估值低位的醫(yī)藥ETF，本周獲逾5億資金搶籌。

業(yè)內(nèi)表示，經(jīng)過前期持續(xù)調(diào)整蓄勢(shì)后，各主力寬基ETF也追隨科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF的步伐，開始獲得資金青睞。聰明資金進(jìn)場(chǎng)掃貨，源于對(duì)A股底部特征浮現(xiàn)的確認(rèn)。

“周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁反抽的態(tài)勢(shì)，尤其是午市后，作為超跌股代表的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股集體反彈，從而聚集了市場(chǎng)人氣，使得滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)在日K線圖留下一根帶有較強(qiáng)轉(zhuǎn)折信號(hào)意義的中陽(yáng)K線?？磥?lái)，短線A股主要股指的底部信號(hào)得到進(jìn)一步的確認(rèn)。” 金百臨咨詢分析師秦洪表示。

券商類ETF受追捧的背后則與行情密切相關(guān)。自5月10日以來(lái)，以大金融為代表的“中特估”主題持續(xù)回調(diào)，券商ETF連續(xù)下跌，已回吐4月25日以來(lái)行情的全部漲幅。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，券商估值處于過去十年來(lái)的低位，安全邊際足，在業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的催化下，券商板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)。在此背景下，抄底資金源源不斷通入。

行業(yè)主題窄基ETF “失血”霸榜

央企紅利、半導(dǎo)體、家電遭拋售

在資金流出方面，過去五個(gè)交易日，行業(yè)主題類窄基ETF幾乎霸屏，占據(jù)著凈流出榜前列。

統(tǒng)計(jì)顯示，本周凈流出資金量前15位的ETF基金全部是主題ETF基金。其中，有9只ETF份額減少超過了1億份，捕捉央企投資機(jī)遇的央企紅利ETF凈流出資金4.85億元，成為上周失血最嚴(yán)重的股票ETF產(chǎn)品。

該基金于5月18日成立，作為“中特估”概念基金紛紛沖破募集上限,受資金追捧背后,很大程度上來(lái)自“中特估”行情催化。上周遭遇拋售，或與資金逢高出貨有關(guān)。

此外，半導(dǎo)體ETF、家電ETF和養(yǎng)殖ETF、芯片ETF份額分別減少了4.9億份、3.14億份、3.52億份、2.13億份，凈流出資金均在2億元以上。

從近期板塊表現(xiàn)來(lái)看，總體呈現(xiàn)越漲越賣特征，資金止盈姿態(tài)明顯。就相關(guān)ETF遭遇較多凈贖回的半導(dǎo)體板塊而言，數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體板塊在5月15日探底后震蕩走強(qiáng)，截至6月2日收盤，半導(dǎo)體板塊在最近的15個(gè)交易日期間累計(jì)上漲6.35%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（下跌1.29%）。

本周家電指數(shù)上漲1.4%，而近60日漲幅已經(jīng)超過8%，前期逢低布局該板塊的資金開始出貨，相關(guān)ETF基金凈流出資金明顯。

但對(duì)于一些分化較嚴(yán)重的板塊，也有資金選擇止損。養(yǎng)殖ETF本周再跌1.58%，已連跌7周，年初以來(lái)已經(jīng)下跌12.64%，而場(chǎng)外資金似乎也有堅(jiān)持不住的跡象，上周剛創(chuàng)歷史新高的基金份額本周出現(xiàn)下滑。

6月市場(chǎng)或延續(xù)震蕩

重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)賽道

經(jīng)歷5月震蕩不休的行情，公募人士對(duì)后市謹(jǐn)慎樂觀。短期來(lái)看，A股或繼續(xù)震蕩分化的結(jié)構(gòu)行情。但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)下跌空間已經(jīng)縮窄，震蕩向上是中長(zhǎng)期行情的主基調(diào)。

平安基金基金經(jīng)理神愛前表示，近期受經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)整影響，市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。在市場(chǎng)回調(diào)過程中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低，成長(zhǎng)性行業(yè)也受到波及，出現(xiàn)跟隨式下跌。但他堅(jiān)定看好成長(zhǎng)風(fēng)格，成長(zhǎng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在逐漸清晰，預(yù)計(jì)市場(chǎng)企穩(wěn)后，成長(zhǎng)風(fēng)格將領(lǐng)先市場(chǎng)上漲。

神愛前認(rèn)為，未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，高質(zhì)量發(fā)展更為重要，政策導(dǎo)向的科技、高端制造、醫(yī)藥等成長(zhǎng)性行業(yè)的對(duì)比優(yōu)勢(shì)有望逐漸擴(kuò)大，而一些經(jīng)濟(jì)貝塔相關(guān)性大、同時(shí)暗含預(yù)期過高的板塊面臨一些壓力。6月份，他看好的板塊包括TMT、汽車零部件、新能源、醫(yī)藥以及未來(lái)資產(chǎn)回報(bào)率預(yù)期走低，高股息資產(chǎn)性價(jià)比上升的高股息品種。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢則認(rèn)為，從市場(chǎng)角度看，市場(chǎng)位置、成交額、股債收益差都已經(jīng)接近2022年4月底、10月底的位置，當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格已充分反應(yīng)大部分悲觀預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)或已進(jìn)入“價(jià)值區(qū)間”。

結(jié)構(gòu)上，目前正處于基本面和估值提升邏輯再均衡的過程中，建議相對(duì)均衡的配置。重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)賽道如半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、光伏等板塊；國(guó)企資產(chǎn)重估下的建筑、電力、電信等；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯下的消費(fèi)、地產(chǎn)龍頭公司的機(jī)會(huì)。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春分析稱， 在國(guó)內(nèi)疫情整體緩和的中性預(yù)期下，影響接下來(lái)資產(chǎn)配置的核心因素主要有三：第一，政策密集出臺(tái)后的效果驗(yàn)證決定了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和持續(xù)性；第二，海外流動(dòng)性收縮沖擊和高通脹壓制下的海外經(jīng)濟(jì)需求是否加速萎縮；第三，金融屬性、需求預(yù)期弱化、供需缺口改善，部分產(chǎn)業(yè)上游成本緩和帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

未來(lái)三個(gè)月，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤重要性提升，外部和疫情擾動(dòng)減弱，業(yè)績(jī)預(yù)期改善，預(yù)計(jì)權(quán)益市場(chǎng)震蕩反彈。

光大保德信基金表示，目前來(lái)看無(wú)論是國(guó)內(nèi)基本面還是海外流動(dòng)性沒有看到大的變化，但風(fēng)險(xiǎn)有釋放。在指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，整體估值在歷史區(qū)間下沿的階段要用賠率思維，堅(jiān)定買入看好的方向。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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