近期，隨著俄烏沖突持續(xù)、歐美對(duì)俄羅斯能源制裁等，大宗商品的價(jià)格不斷走高，尤其是美國(guó)天然氣期貨價(jià)格，創(chuàng)逾十三年來的最高水平；此外受到對(duì)全球糧食供應(yīng)的進(jìn)一步擔(dān)憂，玉米期貨合約自2012年以來首次達(dá)到每蒲式耳8美元。

在美國(guó)的通脹水平正面臨逾四十年新高之際，黃金作為對(duì)沖通脹加速的避險(xiǎn)資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)其需求上升，支撐黃金價(jià)格連續(xù)第二周走高，上漲至近五周以來高位。

美國(guó)天然氣價(jià)格飆升至十三年新高

隨著全球供應(yīng)緊縮和強(qiáng)勁需求導(dǎo)致的供需不平衡，美國(guó)天然氣價(jià)格大幅飆升。

4月18日，美國(guó)天然氣期貨價(jià)格升至7.55美元/百萬英熱，突破1月的高點(diǎn)，較年初價(jià)格上漲了約一倍，創(chuàng)逾十三年來的最高水平；4月19日亞洲交易期間，期貨價(jià)格繼續(xù)飆升到每百萬英熱單位8.05美元。

由于美國(guó)“后疫情時(shí)代”的消費(fèi)需求激增，全球燃料短缺正在波及整個(gè)市場(chǎng)，而俄烏沖突進(jìn)一步加劇了供應(yīng)鏈危機(jī)。

與此同時(shí)，美國(guó)正在大量出口天然氣，以幫助歐洲減少對(duì)俄羅斯能源供應(yīng)的依賴。彭博社稱，由于歐洲對(duì)天然氣的強(qiáng)勁需求，美國(guó)天然氣出口量幾乎達(dá)到了極限。

高盛集團(tuán)分析師Ryan Voon周一給客戶寫道，由于供應(yīng)限制，美國(guó)和歐盟/亞洲的價(jià)格差開始縮小。

由于去年頁巖氣田的供應(yīng)(過去一年開采經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)蘇)，美國(guó)天然氣價(jià)格一直低于歐盟和亞洲的價(jià)格，但折價(jià)幅度一直在穩(wěn)步縮小。

使市場(chǎng)緊張加劇的是，美國(guó)地下洞穴和含水層的備用庫存目前也低于往年同期的正常水平。

此外，美國(guó)煤炭的短缺也助長(zhǎng)了天然氣價(jià)格的上漲，限制了發(fā)電廠在需求飆升和價(jià)格上漲時(shí)轉(zhuǎn)換燃料的能力。

美國(guó)能源信息署EIA上周表示，截至4月8日當(dāng)周，鹽穴和枯竭含水層的天然氣庫存增加了150億立方英尺，不及過去五年同期平均增幅的一半。美國(guó)天然氣庫存仍然比正常水平低18%。

玉米達(dá)到每蒲式耳8美元，創(chuàng)九年來新高

4月19日，芝加哥的玉米期貨在近十年來首次超過每蒲式耳8美元，接近紀(jì)錄高點(diǎn)，交投最活躍的7月合約漲幅高達(dá)2.6%，至每蒲式耳8.04美元。

上一次玉米期貨突破每蒲式耳8美元的大關(guān)還在2012年，當(dāng)時(shí)美國(guó)中西部地區(qū)發(fā)生了嚴(yán)重的干旱和高溫天氣，農(nóng)作物的種植受到影響，玉米期貨交易一度升至每蒲式耳8.49美元的歷史高位。

俄烏沖突帶來的糧食供應(yīng)趨緊，進(jìn)一步提振了全球?qū)γ绹?guó)谷物的需求。俄羅斯和烏克蘭的小麥和大麥產(chǎn)量合計(jì)占全球產(chǎn)量30%，兩國(guó)的玉米產(chǎn)量合計(jì)占比達(dá)五分之一，葵花籽油產(chǎn)量占比過半。

但是近期持續(xù)的沖突不斷直接威脅到全球糧食供應(yīng)，烏克蘭谷物協(xié)會(huì)本月早些時(shí)候表示，下一季玉米產(chǎn)量可能較去年下降近40%。

此外，化肥成本的飆升使得美國(guó)農(nóng)民多種大豆而少種玉米，推高了玉米價(jià)格。美國(guó)農(nóng)民準(zhǔn)備種植更多的大豆，這是有史以來的第三次，因?yàn)閯?chuàng)紀(jì)錄的化肥價(jià)格促使種植者放棄了成本密集型的谷物。此外，暴風(fēng)雪和嚴(yán)寒天氣造成加拿大播種被延遲，也推升了玉米價(jià)格。

另外，芝加哥基準(zhǔn)小麥期貨漲幅高達(dá)3.5%，報(bào)每蒲式耳11.43美元，因?yàn)榧幽么蟠蟛菰捅边_(dá)科他州比預(yù)期更冷的天氣有可能會(huì)減緩播種。

現(xiàn)貨黃金刷新五周高點(diǎn)

俄烏沖突持續(xù)僵持、美國(guó)通脹年率破八并創(chuàng)逾四十年新高，以及市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)增加，這些因素提振了投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，現(xiàn)貨黃金連續(xù)第二周走高，上漲至近五周以來高位。

4月18日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度上漲至0.83%至每盎司1991.26美元。

歐美對(duì)俄羅斯能源方面的制裁不斷刺激大宗商品價(jià)格上漲，加劇了歐美通脹繼續(xù)爆表的概率。同時(shí)，鑒于俄羅斯很多商品在全球無可替代的供給地位，這也提振了投資者對(duì)黃金作為對(duì)沖通脹加速的避險(xiǎn)需求。

此外，高盛在周日的一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)未來兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性約為35%。

彭博社援引新加坡在線交易平臺(tái)CMC Markets的分析師Kelvin Wong表示：

通脹上升和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇正在支撐黃金。

（文章來源：華爾街見聞）

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