4月24日晚間，全球三文魚行情報(bào)價(jià)系統(tǒng)DATASALMON平臺(tái)報(bào)挪威出口三文魚價(jià)格沖上135挪威克朗/公斤，創(chuàng)出今年以來新高。4月25日，海鮮指南報(bào)北京、廣州到岸三文魚價(jià)格沖破200元/公斤，比去年同期87元/公斤大漲129.88%。二季度為全球三文魚消費(fèi)淡季，然而淡季不淡，魚價(jià)屢創(chuàng)新高。

業(yè)內(nèi)人士稱，全球三文魚產(chǎn)業(yè)受疫情影響，此前各大企業(yè)報(bào)告投苗量同比減少25%至30%，未來出貨量面臨較大缺口，又因各國政府采取“爬行釘住”政策，預(yù)計(jì)2年至3年內(nèi)出貨缺口難以彌補(bǔ)，加之美國、巴西、亞洲等消費(fèi)區(qū)域增長勢頭良好，故而出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。連日來，挪威美威、中國佳沃食品等三文魚養(yǎng)殖及深加工企業(yè)均報(bào)出魚量下滑，但也認(rèn)為魚價(jià)大漲有利于業(yè)績向好。亦有分析人士對比全球三文魚當(dāng)下行情，認(rèn)為正在復(fù)制此前國內(nèi)豬周期行情，且景氣上行周期持續(xù)時(shí)間更長。

全球產(chǎn)能缺口導(dǎo)致魚價(jià)大漲

不僅DATASALMON平臺(tái)報(bào)挪威出口三文魚價(jià)格大漲，UB平臺(tái)報(bào)智利到美國邁阿密海岸的三去D切三文魚也創(chuàng)出今年以來新高，4月23日晚間報(bào)8.32美元/磅，環(huán)比上周上漲0.24美元/磅。4月23日，惠農(nóng)網(wǎng)報(bào)上海、廣州兩地到岸挪威三文魚價(jià)格沖上196元/公斤高位，也創(chuàng)出今年以來新高。同日，水產(chǎn)養(yǎng)殖網(wǎng)報(bào)中國臺(tái)灣第二大城市臺(tái)中到岸挪威三文魚的價(jià)格環(huán)比上漲30%。4月25日，海鮮指南報(bào)北京、廣州到岸三文魚價(jià)格沖破200元/公斤，挪威三文魚到岸價(jià)格普遍為220元/公斤。

三文魚到岸價(jià)格沖破200元/公斤(供圖：海鮮指南)

按挪威美威發(fā)布的《全球三文魚產(chǎn)業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，全球三文魚產(chǎn)業(yè)以一四季度為消費(fèi)旺季，二三季度為消費(fèi)淡季，然而今年一反常態(tài)出現(xiàn)淡季不淡的局面。

對此，UCN海產(chǎn)資訊主編胡路怡向記者解釋其中原因：“2019年至2020年末，受新冠疫情影響，全球出現(xiàn)物流不暢、用工短缺、消費(fèi)低迷等不利情況，全球前10大三文魚養(yǎng)殖及深加工企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)均減少投苗，造成當(dāng)下出貨量急速減少，加之美國、巴西、亞洲疫后復(fù)蘇強(qiáng)勁，市場消費(fèi)能力看漲，出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面?！?/p>

記者梳理發(fā)現(xiàn)，挪威美威、佳沃食品均報(bào)告了各自出貨量下降情況。其中，挪威美威在2021年年度報(bào)告中表示，2021年四季度出貨量同比已下降約26.7%，智利、挪威兩地基地出貨量均有不同程度下降，但是魚價(jià)飆升對公司經(jīng)營有較大正面貢獻(xiàn)。4月14日，挪威海產(chǎn)管理局也發(fā)布數(shù)據(jù)，稱一季度挪威對美國出口三文魚貨值為7.85億挪威克朗，同比增長23%。

佳沃食品在2021年年度報(bào)告中表示，2020年收獲量為10.82萬噸，2021年收獲量為8.43萬噸，同比下降22.08%。佳沃食品在2022年一季度報(bào)中表示，一季度收獲量為1.98萬噸，同比2021年一季度下降28%，預(yù)計(jì)2022年全年收獲量為9.11萬噸，同比2021年輕微回升8.06%。

4月22日，佳沃食品在召開年度業(yè)績說明會(huì)時(shí)向投資者表示，“長期來看，三文魚價(jià)格受供需影響較大，目前行業(yè)整體處于需求大于供給的狀態(tài)。根據(jù)海產(chǎn)品行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Kontali預(yù)測，2022年全球三文魚供給增長率低于1%。從需求端來看，三文魚需求端將保持較快增長，三文魚價(jià)格將維持較高水平?！?/p>

缺口短期難補(bǔ)

后市看高一線

全球三文魚產(chǎn)能出現(xiàn)缺口，是否能在短期內(nèi)得到彌補(bǔ)？后續(xù)又將如何演繹？胡路怡向記者推演，“由于三文魚養(yǎng)殖周期為3年，一旦投苗減少，意味著出貨量將跟隨減少，反映在現(xiàn)貨市場上為供不應(yīng)求，反映在公司基本面上為量跌價(jià)漲，整體對上市公司而言是利好。由于2014年至2015年，全球三文魚產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過一輪快速擴(kuò)張，投苗量大增導(dǎo)致水體營養(yǎng)富集引發(fā)赤潮災(zāi)害，造成三文魚產(chǎn)量及價(jià)格大起大落，不利于以三文魚為支柱產(chǎn)業(yè)的國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。為避免上述情況再度發(fā)生，挪威、智利等國均采取了‘爬行釘住’政策，即將上一年出貨量與下一年投苗量進(jìn)行硬性掛鉤，不容許三文魚養(yǎng)殖及深加工企業(yè)超額投放魚苗，只能在5%至10%范圍內(nèi)投苗，而且在投苗前需得到政府有關(guān)部門的書面許可，投苗后還需接受政府有關(guān)部門的不定期檢查。這就造成了全球三文魚產(chǎn)業(yè)已經(jīng)普遍存在的25%至30%的產(chǎn)能缺口很難在短期內(nèi)得到彌補(bǔ)。即便前10大企業(yè)投苗量均為10%，也需2年半至3年才能彌補(bǔ)現(xiàn)有需求缺口。屆時(shí)下游市場年均增長8%，又會(huì)造成新的產(chǎn)能缺口。樂觀情況下，我預(yù)計(jì)全球三文魚產(chǎn)能缺口彌補(bǔ)時(shí)間至少需要2年半到3年時(shí)間?！?/p>

騰江投資首席研究員毛騰江認(rèn)為當(dāng)前全球三文魚產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能下滑堪比國內(nèi)豬周期，此前由于非洲豬瘟影響，國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能快速下滑，造成供不應(yīng)求局面，豬肉批發(fā)及零售價(jià)格均有大漲，帶動(dòng)生豬板塊上市公司業(yè)績有不俗表現(xiàn)。他還建議用噸值比(即每噸三文魚對應(yīng)上市公司市值)來衡量國內(nèi)三文魚養(yǎng)殖及深加工企業(yè)，認(rèn)為佳沃食品與挪威美威、智利麥迪等上市公司相比有估值優(yōu)勢，“挪威美威的噸值比為18，佳沃食品僅為5.55，有較大上升空間?！?/p>

是否將全球三文魚產(chǎn)業(yè)當(dāng)下情況與國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)此前行情進(jìn)行類比？

對此，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)動(dòng)物科技學(xué)院教授、博士研究生導(dǎo)師胡毅向記者表達(dá)了有保留的觀點(diǎn)，“兩者有一定可比性，因?yàn)槎际巧嫌萎a(chǎn)能下滑，下游需求剛性，出現(xiàn)產(chǎn)能缺口，表現(xiàn)為供不應(yīng)求，價(jià)格上行，企業(yè)業(yè)績向好。但是，具體來看，兩者之間也有一定區(qū)別。國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能高度分散，以生豬散養(yǎng)戶為主，規(guī)模以上生豬養(yǎng)殖企業(yè)在總產(chǎn)能中占比較小，而且生豬散養(yǎng)戶經(jīng)營更為靈活，擴(kuò)產(chǎn)速度更快。由于生豬散養(yǎng)戶是社會(huì)隱形產(chǎn)能，難以納入統(tǒng)計(jì)范圍，一旦擴(kuò)產(chǎn)加速就會(huì)造成豬周期快上快下，規(guī)模以上生豬養(yǎng)殖企業(yè)難以快速跟進(jìn)調(diào)整，因而業(yè)績表現(xiàn)為快上快下劇烈波動(dòng)。與之相比，全球三文魚產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能高度集中，前10大三文魚養(yǎng)殖及深加工企業(yè)占據(jù)85%全球產(chǎn)能，產(chǎn)能公開透明且接受各國政府監(jiān)管。由于有技術(shù)及政策門檻，全球三文魚產(chǎn)業(yè)沒有散養(yǎng)戶參與市場競爭，這就意味著不存在社會(huì)隱形產(chǎn)能，只能依靠頭部企業(yè)逐步擴(kuò)產(chǎn)彌補(bǔ)產(chǎn)能缺口?？紤]到‘爬行釘住’政策影響，三文魚價(jià)格有較大概率是快上慢下，可能會(huì)在中長期內(nèi)維持高位震蕩的格局。海內(nèi)外上市公司業(yè)績表現(xiàn)又與魚價(jià)直接掛鉤，也大概率會(huì)出現(xiàn)快上慢下、高位震蕩的格局。”

（文章來源：證券日報(bào)網(wǎng)）

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