8月19日(周五)盤(pán)后，恒生指數(shù)公司公布了截至6月30日的第二季度的恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果，調(diào)整范圍包括恒生、國(guó)企、恒生科技等港股主要旗艦指數(shù)，以及與港股通可投資范圍直接相關(guān)的恒生綜合指數(shù)。所有調(diào)整將于9月5日起生效。

恒生指數(shù)是香港股市行情的重要指標(biāo)，代表了香港交易所所有上市公司十二個(gè)月平均市值涵蓋率的94%，且由于追蹤旗艦指數(shù)的被動(dòng)資金接近2600億人民幣，因此潛在成分股變動(dòng)將涉及大規(guī)模資金流動(dòng)，加之近期港股走勢(shì)依舊震蕩，所以恒指此次季檢結(jié)果備受市場(chǎng)和投資者關(guān)注。

恒指擴(kuò)容持續(xù)

【資料圖】

恒生指數(shù)方面，本次調(diào)整新納入百度、中國(guó)神華、翰森制藥、周大福，納入權(quán)重分別為0.65%、0.65%、0.15%、0.26%，無(wú)標(biāo)的被剔除，調(diào)整后成分股數(shù)目將由69只增加至73只。

值得注意的是，翰森制藥于今年5月季檢時(shí)遭到恒生國(guó)企指數(shù)成分股剔除。

(來(lái)源：恒指公司公告)

與此同時(shí)，各只股票的權(quán)重也有相應(yīng)調(diào)整?？萍脊煞矫妫v訊控股、阿里巴巴、京東的權(quán)重上調(diào)至8%、7.34%和3.06%，美團(tuán)的權(quán)重下調(diào)至6.56%。金融股方面，匯豐控股、友邦保險(xiǎn)、建設(shè)銀行在恒指中的權(quán)重分別下調(diào)至8.00%、7.61%和4.42%。

恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)方面，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)股份有限公司被剔除，商湯集團(tuán)獲加入，成分股數(shù)目維持50只。

恒生科技指數(shù)方面，此次沒(méi)有變動(dòng)，成份股數(shù)目維持30只。

與港股通可投資范圍密切相關(guān)的恒生綜合指數(shù)方面，海螺環(huán)保、361度、快狗打車(chē)、香港航天科技、創(chuàng)夢(mèng)天地、中國(guó)華融、貝殼-W等24只股將被納入；招商證券、陽(yáng)光房地產(chǎn)基金、建業(yè)地產(chǎn)等14只股將被剔除，成份股數(shù)目由目前的508只增加至518只。

(恒生綜合指數(shù)此次獲納入股來(lái)源：恒指公司公告)

此外，值得注意的是，由于部分公司在港交所上市股票持續(xù)停牌，恒生系列指數(shù)7月8日盤(pán)后剔除了世茂、佳兆業(yè)、彩生活、融創(chuàng)中國(guó)、火巖控股、中國(guó)恒大、中國(guó)奧園、奧園健康和恒大物業(yè)9家公司。

相比于今年5月的季檢結(jié)果，此次恒指調(diào)整幅度不大，并未與市場(chǎng)預(yù)測(cè)一致的大幅擴(kuò)容。中金此前發(fā)表前瞻研報(bào)指出，直到目前為止，恒指擴(kuò)容速度整體慢于預(yù)期。廣發(fā)香港也針對(duì)此前季調(diào)表示，目前調(diào)整進(jìn)度大幅慢于預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)擴(kuò)容的時(shí)間表可能需要進(jìn)行靈活調(diào)整，將改革的周期適度延長(zhǎng)，以平滑納入新成分股可能帶來(lái)的沖擊。

根據(jù)恒指公司在2021年3月發(fā)布的咨詢(xún)結(jié)果，恒指成分股將在2022年中前增加至80支，最終固定在100只。恒指成分股本次季檢擴(kuò)容后為73只，但仍未達(dá)到此前設(shè)定的擴(kuò)容目標(biāo)。

牽動(dòng)超兩千億資金流向

歷來(lái)恒生指數(shù)系列成分股調(diào)整，都會(huì)牽動(dòng)大規(guī)模資金流動(dòng)。

綜合彭博和Wind數(shù)據(jù)，截至7月中，追蹤恒指、國(guó)企和恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)模分別約為234.2億美元、56.1億美元和94.9億美元，合計(jì)約385.2億美元(約2580.84億元人民幣)。

此次調(diào)整生效后，上海與深圳交易所會(huì)以此為依據(jù)相應(yīng)調(diào)整滬深港通的可投資標(biāo)的范圍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，獲納入港股通名單，對(duì)于個(gè)股而言往往意味著更多增量資金，尤其是南向資金的流入，有利于推動(dòng)股價(jià)上漲。

本次季檢獲納入恒指的四只股票中，除百度微跌外，其余三只本日(8月19日)皆錄得上漲。

新納入的成分股個(gè)股也往往受到資金青睞。以5月20日公布的恒指一季度季檢中被新納入國(guó)企指數(shù)的聯(lián)想集團(tuán)為例，中金公司當(dāng)時(shí)估算在調(diào)整后將有4803萬(wàn)美元的被動(dòng)資金涌入在不到1天(0.9天)的時(shí)間內(nèi)流入。

但中金也指出，在此次指數(shù)調(diào)整生效前，部分主動(dòng)型資金仍不排除會(huì)根據(jù)調(diào)整公布結(jié)果采取一定的套利操作，但被動(dòng)資金為了最大程度上減少追蹤誤差將選擇在生效前一個(gè)交易日(即9月2日)調(diào)倉(cāng)。屆時(shí)相關(guān)股票成交會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)大于平時(shí)的“異常放量”情形，特別是在尾盤(pán)。

年初以來(lái)，盡管港股市場(chǎng)波動(dòng)較大，但南向資金保持流入態(tài)勢(shì)。今年以來(lái)，南向資金累計(jì)流入1817億人民幣，即使在3月和4月市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩期間，南下資金整體流入態(tài)勢(shì)依然延續(xù)。

華興證券此前曾指出，隨著更多具有增長(zhǎng)性和優(yōu)質(zhì)基本面的公司成為指數(shù)成分股，恒生指數(shù)及恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)將更具代表性、平衡性和投資回報(bào)價(jià)值，有望獲得更高估值水平，香港市場(chǎng)也有望獲得更高的流動(dòng)性、交易量和代表性。

中金研報(bào)預(yù)計(jì)，港股的比較優(yōu)勢(shì)以及國(guó)內(nèi)整體寬松的流動(dòng)性環(huán)境仍有望支撐南向資金持續(xù)流入?？紤]到當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策立場(chǎng)及未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地或?qū)⑻嵴衲舷蛸Y金流入，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)南向資金流入趨勢(shì)保持不變。同時(shí)，H股估值相對(duì)A股及其他主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)存在明顯折價(jià)，估值呈現(xiàn)明顯的比較優(yōu)勢(shì)，而隨著基本面的修復(fù)，中國(guó)內(nèi)地投資者的信心也有望回升。

著力捕捉ESG及可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域機(jī)遇

在恒指擴(kuò)容持續(xù)之際，恒生指數(shù)公司近期還著力可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的指數(shù)。

繼去年成功推出恒指ESG增強(qiáng)指數(shù)后，恒生指數(shù)公司(“恒指公司”)又于今年6月20日，推出了恒生國(guó)指ESG增強(qiáng)指數(shù)。恒生國(guó)指ESG增強(qiáng)指數(shù)旨在將重要的ESG元素納入基礎(chǔ)指數(shù)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(“國(guó)指”)之中。

該指數(shù)將國(guó)指成份股按ESG風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、聯(lián)合國(guó)全球契約(UNGC)原則和是否涉及具爭(zhēng)議的產(chǎn)品進(jìn)行篩選。經(jīng)過(guò)三重篩選后，余下之成份股將根據(jù)其ESG風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)而調(diào)整權(quán)重。

恒指公司表示，近年來(lái)中國(guó)內(nèi)地公司和社區(qū)明顯加大應(yīng)對(duì)ESG議題所采取的行動(dòng)力度，部分動(dòng)力來(lái)自于政府強(qiáng)調(diào)推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，并將其列為國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展策略的核心元素。因此推出這一指數(shù)，不僅能進(jìn)一步豐富其ESG產(chǎn)品，還能夠滿(mǎn)足對(duì)中國(guó)內(nèi)地公司ESG及可持續(xù)發(fā)展投資策略有興趣的投資者的需求。

恒生指數(shù)公司行政總裁巫婉雯表示，新指數(shù)為投資者提供有效的參考基準(zhǔn)，也反映中國(guó)內(nèi)地ESG發(fā)展涌現(xiàn)的龐大機(jī)遇。

值得注意的是，恒指ESG增強(qiáng)指數(shù)是恒指公司推出的第18只與ESG(環(huán)境、社會(huì)和管治)相關(guān)的指數(shù)。

事實(shí)上，僅在恒生國(guó)指ESG增強(qiáng)指數(shù)發(fā)布的不到一個(gè)月前，今年5月30日，恒指公司已與全球投資科技及咨詢(xún)公司W(wǎng)ilshire合作正式推出了“恒生氣候變化1.5℃目標(biāo)指數(shù)”。恒指公司稱(chēng)，該指數(shù)在近年來(lái)氣候變化等ESG議題逐步成為全球最密切關(guān)注的焦點(diǎn)之一，且越來(lái)越多投資者重視氣候相關(guān)因素和低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下推出。

巫婉雯還于當(dāng)時(shí)表示，目前正在傾談與之掛鉤的ETF(交易所買(mǎi)賣(mài)基金)，而去年推出以恒指為基礎(chǔ)的恒指ESG指數(shù)目前已有2只ETF追蹤，第三只也即將推出。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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