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超4成“閉門謝客”!這類基金密集限購 原因何在?

受益于寬松貨幣環(huán)境和較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好,今年國慶節(jié)以來中短債基金受到資金的持續(xù)凈流入,20只中短債基金密集公告“閉門謝客”,讓限購的中短債基金數(shù)量占比超過四成。


【資料圖】

多位業(yè)內(nèi)人士對此表示,在今年A股市場劇烈震蕩環(huán)境中,中短債基金成為市場中相對稀缺的正收益產(chǎn)品,持續(xù)受到資金的追捧。但在當(dāng)下利率環(huán)境下,中短債基金收益率難以超越去年水平,各家公募將通過提升自身專業(yè)能力,深挖信用和個券,適度參與波段等舉措,力爭創(chuàng)造更好的投資回報(bào)。

資金申購踴躍

已有51只中短債基金實(shí)施限購

10月22日,凱石基金發(fā)布公告稱,為保護(hù)基金份額持有人利益,保持基金平穩(wěn)運(yùn)行,基金管理人決定自2022年10月24日起,暫停凱石岐短債基金直銷方式及各代銷機(jī)構(gòu)的大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù),即單日單個基金賬戶累計(jì)申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資本基金的金額超過1億元(不含1億元),基金管理人將有權(quán)部分或全部拒絕。

包含凱石岐短債在內(nèi),進(jìn)入10月份以來,還有財(cái)通資管鴻益中短債、新華鑫日享中短債等總計(jì)20只短債基金實(shí)施了暫停大額申購舉措,單日申購上限從100萬元至2.5億元不等。

數(shù)據(jù)顯示,截至10月22日,全市場共有51只(份額合并計(jì)算)中短債基金實(shí)施了暫停申購或暫停大額申購,在短債基金數(shù)量占比40.16%。

而實(shí)施限購的產(chǎn)品中,不少產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)秀,比如華泰紫金豐利中短債、華富吉豐60天滾動持有今年以來收益率都超過5.5%,單日限購金額分別為1萬元、2萬元。目前單日限購100萬元的東證融匯禧悅90天滾動、財(cái)通資管鴻啟90天滾動持有中短債等多只產(chǎn)品,今年收益率也超過4%,遠(yuǎn)超行業(yè)平均2.37%的收益率水平。

“限購一定程度可以緩解資金配置壓力,保護(hù)了存量客戶利益。”嘉實(shí)匯鑫中短債基金經(jīng)理王立芹表示,今年以來受資金面超預(yù)期寬松影響短端利率下行顯著,1Y、3Y國開債收益率較年初下行43bp、24bp,整體處于2020年疫情以來的低位,在短期利率下行節(jié)奏放緩的背景下,限購有利于保護(hù)存量客戶利益。

多位業(yè)內(nèi)人士還告訴記者,在今年權(quán)益類市場劇烈震蕩的市場環(huán)境中,短債基金等固收類基金成為市場稀缺的正收益產(chǎn)品,持續(xù)受到避險(xiǎn)資金的追捧。今年國慶節(jié)以來,這類品種繼續(xù)出現(xiàn)明顯的資金凈流入現(xiàn)象。

華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎表示,今年短債基金受益于寬松的貨幣環(huán)境和市場較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好,呈現(xiàn)規(guī)模的較快增長。同時理財(cái)凈值化整改后,銀行理財(cái)資金也更多參與短債市場,助推了短債資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步上漲。

滬上一位公募市場部負(fù)責(zé)人表示,他所在的公募中短債基金零售數(shù)據(jù)較好,在國慶節(jié)后普通投資者凈流入資金較多,為了避免短期規(guī)模大漲攤薄投資收益,目前他們公司旗下短債基金實(shí)施了每天限購2萬元的大額限購舉措。

北京一位公募市場部人士也稱,近期他所在公募的短債基金也出現(xiàn)了較多個人投資者大額申贖的情況,為了基金的穩(wěn)健運(yùn)作,避免對凈值造成沖擊,公司也對旗下的短債基金實(shí)施了單日限購1萬元的舉措。

“我們公司旗下部分中短債基金也保持凈申購的增長勢頭,資金對短端債券資產(chǎn)具有較強(qiáng)的配置需求?!北本┮晃还蓟鸾?jīng)理也稱。

公開數(shù)據(jù)也顯示,在今年A股市場大幅震蕩中,中短債基金等穩(wěn)健收益品種獲得資金的追捧,基金管理規(guī)模也快速攀升。截至2022年中報(bào),全市場125只中短債主題基金管理總規(guī)模3300.49億元,比去年末規(guī)模增長1565.16億元,上半年規(guī)模激增90.19%。

今年收益率將低于去年

公募多策略提升投資收益

數(shù)據(jù)顯示,截至10月21日,今年以來短債基金平均收益率為2.37%,而去年全年該類基金平均回報(bào)為3.26%,從短債市場行情和收益率預(yù)期來看,多位基金經(jīng)理表示,今年短債基金可能在收益率上無法超越去年水平,但各家公募仍將通過深挖信用和個券,提升產(chǎn)品的投資回報(bào)。

“當(dāng)下利率環(huán)境下,中短債基金收益率難以超越去年?!眹度疸y基金固定收益部總經(jīng)理李達(dá)夫表示,從產(chǎn)品定位上,中短債基金依然具備較好投資價值。特別是總體市場收益率呈現(xiàn)震蕩的情況下,中短債基金由于久期較短,但具備一定的票息收益,能夠給投資者帶來相對穩(wěn)定的收益。

嘉實(shí)基金王立芹也表示,在今年資產(chǎn)荒背景下,短債靜態(tài)收益顯著下行,同類基金平均回報(bào)弱于去年同期,但展望后市基本面弱修復(fù)背景下貨幣政策不具備提前收緊的基礎(chǔ),短期資金利率預(yù)計(jì)仍將維持低位,短端依然具備配置價值,比如稅期疊加政府債繳款過后資金利率仍維持低位,則市場寬松預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化,短債類資產(chǎn)或再次迎來做多機(jī)會。

雖然今年相比去年短期債券的絕對收益率水平更低,但各家基金管理人將利用自身信用債研究的專業(yè)能力,適度參與波段和趨勢性機(jī)會,為旗下短債基金爭取更好的收益。

華富基金倪莉莎表示,考慮到短債產(chǎn)品更多面向個人投資者,風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,產(chǎn)品對回撤的要求更為嚴(yán)格,因此在久期上不會為了收益而放大敞口,還是以匹配短債產(chǎn)品的定位為優(yōu)先。杠桿上比較靈活,例如在看好債券的時點(diǎn)利用杠桿提前儲備配置資產(chǎn),而在市場情緒相對過熱的時候降低杠桿,從而提高組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

“總體上組合會在個券、信用挖掘方面下更多功夫,從而提高組合靜態(tài),相應(yīng)的才能有效提高杠桿效率?!眹度疸y基金李達(dá)夫也稱,隨著收益曲線短端的下行,票息空間受到較大壓制;另一方面,如果期限太長,久期風(fēng)險(xiǎn)暴露會相應(yīng)提高。因此,我們組合構(gòu)建的過程中需要平衡好長短資產(chǎn)的匹配,目標(biāo)是在組合層面對久期不能暴露過高,否則凈值穩(wěn)定性會下降。

王立芹也稱,當(dāng)前短債市場利率處于低位,但受益于寬松資金利率,短端套息空間仍在,組合將維持較高杠桿水平和中等久期,底倉部分精選信用債個券,在控制信用風(fēng)險(xiǎn)前提下提升靜態(tài)票息,賺取資金利率低位帶來的確定性套息收益。交易倉位在努力規(guī)避久期風(fēng)險(xiǎn)的同時,密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面高頻數(shù)據(jù)及資金面情況,根據(jù)后市研判擇機(jī)參與波段交易。

(文章來源:中國基金報(bào))

關(guān)鍵詞: 閉門謝客

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