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12月28日，清和泉資本在2023年度策略會(huì)上表示，展望2023年，大類資產(chǎn)有望切換至“衰退”象限，估值壓力緩減，而A股市場迎來了多重轉(zhuǎn)折，有望從低位展開修復(fù)。

對(duì)于2023年宏觀環(huán)境，清和泉資本認(rèn)為，其具備三項(xiàng)重要特征：第一，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)非典型的復(fù)蘇。一方面，隨著消費(fèi)場景逐步恢復(fù)，政策端有望支持消費(fèi)，以及超額儲(chǔ)蓄釋放對(duì)消費(fèi)的助力，消費(fèi)修復(fù)將一馬當(dāng)先；另一方面，地產(chǎn)拖累有望明顯收窄。第二，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和安全的交替。在其看來，2023將著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)，擴(kuò)大國內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)量的合理增長，而后續(xù)工作有望轉(zhuǎn)向質(zhì)的有效提升，國家安全體系加速構(gòu)建，核心領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)鏈有望受到政策扶持。第三，美聯(lián)儲(chǔ)加息將進(jìn)入尾聲。

在對(duì)上述宏觀環(huán)境的分析下，清和泉資本認(rèn)為，2023年投資主線中，上半年消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)更多，下半年安全鏈機(jī)會(huì)有望擴(kuò)散。而對(duì)于2022年以來市場呈現(xiàn)的三大特征“波動(dòng)加大+行業(yè)輪漲+風(fēng)格輪動(dòng)”，清和泉資本表示，這些新特征或?qū)⒀永m(xù)至2023年，投資精細(xì)化和組合均衡化是未來的應(yīng)對(duì)方式。

“隨著國內(nèi)防疫政策的放開調(diào)整，疊加穩(wěn)增長和擴(kuò)大內(nèi)需政策的落地，市場對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)復(fù)蘇的信心逐漸增強(qiáng)。”對(duì)于可選消費(fèi)行業(yè)，清和泉資本創(chuàng)始人兼董事長劉青山在會(huì)上表示，從品類上看，逐步放開初期必需快于可選，商品快于服務(wù)，全面放松后期可選消費(fèi)和服務(wù)出行的彈性較大。未來，將逐漸布局消費(fèi)復(fù)蘇中有確定性邏輯的板塊，如社服、餐飲、白酒、啤酒等，長期看好消費(fèi)龍頭公司集中度提升與結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)會(huì)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，清和泉資本表示，互聯(lián)網(wǎng)版塊將逐步進(jìn)入“政策見底回升+業(yè)績見底回升”的雙擊局面。一方面，政策導(dǎo)向從集中監(jiān)管到支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，逐步進(jìn)入政策回暖期；另一方面，在監(jiān)管壓力、消費(fèi)疲軟、疫情反復(fù)擾動(dòng)的影響下，互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績?cè)?022年二季度見底，2022三季度多家公司實(shí)現(xiàn)超預(yù)期，主因消費(fèi)的逐步恢復(fù)及降本增效的推進(jìn)。

在儲(chǔ)能行業(yè)方面，清和泉資本預(yù)計(jì)，2023年儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈還將充分受益于碳酸鋰、硅料等上游材料的降價(jià)。目前鋰電池占儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的60%以上，硅料占光伏組件售價(jià)的30%以上，如果這兩部分明顯降價(jià)，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的盈利狀況將有顯著好轉(zhuǎn)。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 清和泉資本 A股市場