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近日，瀝青期貨價(jià)格沖高回落，整體維持寬幅振蕩格局。春節(jié)后，受到成本端偏強(qiáng)的支撐以及2月排產(chǎn)計(jì)劃縮減的影響，瀝青價(jià)格走高。然而，隨著原油價(jià)格持續(xù)振蕩下行，加之國內(nèi)商品市場(chǎng)情緒集體降溫，瀝青價(jià)格回落。分析人士預(yù)計(jì)，后期瀝青基本面將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)偏強(qiáng)。

“近期，市場(chǎng)對(duì)瀝青原料供應(yīng)的擔(dān)憂再現(xiàn)，這對(duì)瀝青價(jià)格存在支撐?！弊辖鹛祜L(fēng)期貨能化分析師王佳瑤說，委內(nèi)瑞拉1月曾暫停執(zhí)行原油合同，市場(chǎng)擔(dān)心3月原料到貨量不足，原料貼水重心也將小幅上揚(yáng)。不過，委內(nèi)瑞拉原油的裝船已經(jīng)恢復(fù)，考慮到45—60天的海運(yùn)時(shí)間，2月上旬的裝貨仍然可能在3月下旬到達(dá)。因此，最終到貨是否減少暫時(shí)無法證實(shí)，需等待后續(xù)船期數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

值得注意的是，瀝青原料減少可能會(huì)帶動(dòng)我國瀝青產(chǎn)量縮減?；丈唐谪浤芑控?fù)責(zé)人張小娟表示，從目前市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的進(jìn)口船期來看，一季度我國進(jìn)口瀝青原料到港量是近7年來最低水平，如果后期沒有新增到港量，那么一季度我國瀝青產(chǎn)量可能同比減少約15%。此外，一季度是煉廠傳統(tǒng)檢修季，計(jì)劃檢修的煉廠會(huì)陸續(xù)增加。最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)瀝青79家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率僅在22.6%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

“目前尚屬瀝青需求淡季，剛需不多，市場(chǎng)需求以囤貨為主，有貨的貿(mào)易商持有待漲惜售心態(tài)，沒貨的貿(mào)易商愿意且積極拿貨，瀝青價(jià)格連續(xù)被推漲。同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒熱烈也對(duì)期貨市場(chǎng)情緒產(chǎn)生正向影響?！蓖跫熏幏治稣f。

金信期貨能化分析師湯劍林告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，現(xiàn)階段，下游裝置開工率均處于偏低水平，瀝青出貨量大幅減少。從數(shù)據(jù)來看，春節(jié)后首周，國內(nèi)瀝青出貨量為17.61萬噸，相比春節(jié)前減少9.62萬噸。其中，山東地區(qū)瀝青出貨量為6.69萬噸，相比春節(jié)前減少3.85萬噸。他認(rèn)為，出貨量大幅縮減主要受到春節(jié)假期的影響，春節(jié)后價(jià)格反彈也抑制部分需求。

“不過，在宏觀利好的大背景下，市場(chǎng)對(duì)2023年的基建預(yù)期明顯看好，瀝青需求量同比將呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。”張小娟補(bǔ)充說，從庫存方面來看，我國煉廠及社會(huì)庫存均呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。另外，根據(jù)徽商期貨的調(diào)研資料分析，當(dāng)下市場(chǎng)雖然呈現(xiàn)累庫局勢(shì)，但是大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備出庫，煉廠主要執(zhí)行前期合同，市場(chǎng)可流通庫存量偏少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)貿(mào)易商庫存共計(jì)74.8萬噸，環(huán)比增加4.5萬噸或6.4%，國內(nèi)54家瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計(jì)93.8萬噸，環(huán)比增加1.5萬噸或1.6%。

展望后市，張小娟提示，影響瀝青價(jià)格的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有二：一是影響國際原油價(jià)格的不確定因素較多，后市關(guān)注成本端對(duì)瀝青價(jià)格的影響；二是當(dāng)前煉廠加工瀝青盈利較好，預(yù)計(jì)后期愿意轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青的煉廠可能會(huì)增加，建議密切觀察地方煉廠的開工情況。

王佳瑤認(rèn)為，在社會(huì)庫接近滿庫之前，冬儲(chǔ)合同的執(zhí)行疊加春節(jié)后貿(mào)易商的囤貨行為，將使煉廠到社會(huì)庫的移庫順暢，煉廠庫存壓力可控。按照目前對(duì)瀝青平衡表的預(yù)期，2—3月煉廠庫存預(yù)計(jì)保持去庫狀態(tài)，4月開始進(jìn)入累庫存階段，屆時(shí)瀝青將承壓，需要關(guān)注剛需能否及時(shí)接過囤貨需求的接力棒。

在湯劍林看來，短期需求端受季節(jié)性因素影響暫無明顯波動(dòng)，后續(xù)需要關(guān)注貿(mào)易商冬儲(chǔ)需求。供應(yīng)仍維持低位水平，并且2月供應(yīng)仍有縮減預(yù)期，短期瀝青價(jià)格或延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。不過，原油寬幅振蕩限制瀝青的漲幅，短期預(yù)計(jì)瀝青仍維持高位振蕩。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： 供不應(yīng)求