2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)正式上線。經(jīng)過(guò)一周運(yùn)行，北交所兩融數(shù)據(jù)顯示，融資買(mǎi)入額增長(zhǎng)近7倍，融資余額也增長(zhǎng)近10倍。

對(duì)此，不少券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，融資融券交易啟動(dòng)近一周以來(lái)，大部分北交所證券的成交量有所放大，達(dá)到了提升北交所市場(chǎng)流動(dòng)性的效果。北交所兩融業(yè)務(wù)目前還處于初期階段，未來(lái)增長(zhǎng)空間可期。

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北交所兩融業(yè)務(wù)首秀

成交暴漲、投資者參與熱情激增

2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)開(kāi)閘首日，市場(chǎng)交投活躍，北證50指數(shù)盤(pán)中一度上漲2.39%。從市場(chǎng)流動(dòng)性角度看，169只北交所股票合計(jì)成交額11.20億元，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)60.69%；合計(jì)成交數(shù)量為1.09億股，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)56.30%。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，2月13日至17日，兩融標(biāo)的中的德源藥業(yè)漲幅為38.61%，位居第一；昆工科技上漲25%，海能技術(shù)上漲12.2%，漲幅分別位居第二和第三；此外，天虹鋰電上漲11.96%，康普化學(xué)和海泰新漲幅均超過(guò)9.5%。

從兩融數(shù)據(jù)來(lái)看，北交所數(shù)據(jù)顯示，2月13日投資者融資買(mǎi)入25只北交所兩融標(biāo)的股票，占首批兩融標(biāo)的股票數(shù)量的45%，融資買(mǎi)入成交額合計(jì)372.31萬(wàn)元；第二天融資買(mǎi)入金額激增到946萬(wàn)，此后一路高漲，截至2月16日，當(dāng)日投資者融資買(mǎi)入42只北交所兩融標(biāo)的股票，占首批兩融標(biāo)的股票數(shù)量的76.8%，融資買(mǎi)入成交額合計(jì)更是突破2000萬(wàn)元。

安信證券相關(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，融資融券交易啟動(dòng)近一周以來(lái)，大部分北交所證券的成交量有所放大，且標(biāo)的證券成交量放大效果明顯優(yōu)于非標(biāo)的證券，達(dá)到了提升北交所市場(chǎng)流動(dòng)性的效果。

方正證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從兩融業(yè)務(wù)開(kāi)閘首日數(shù)據(jù)來(lái)看，第一天投資者開(kāi)通兩融業(yè)務(wù)權(quán)限人數(shù)和調(diào)入兩融擔(dān)保品的數(shù)量明顯增多，同時(shí)，市場(chǎng)成交量顯著放大，而在第二個(gè)交易日融資買(mǎi)入成交額成倍增長(zhǎng)則充分體現(xiàn)融資融券交易的特征。這也說(shuō)明北交所的兩融業(yè)務(wù)目前還是初期階段，未來(lái)增長(zhǎng)空間可期。

華西證券總部運(yùn)營(yíng)管理部總經(jīng)理吳金有告訴記者，北交所融資融券業(yè)務(wù)上線以來(lái)，以北證50指數(shù)為例，當(dāng)周共成交49.2億元，較上周增加8.4億元，成交活躍度明顯提升。

作為多元交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理的一種工具，投資者參與北交所兩融交易的意愿普遍較強(qiáng)。吳金有透露，華西證券的客戶(hù)融資開(kāi)倉(cāng)積極性較高，上市首日融資開(kāi)倉(cāng)和擔(dān)保品買(mǎi)入委托比例約為9:1。

被問(wèn)及有私募在朋友圈高調(diào)組團(tuán)參與北交所兩融業(yè)務(wù)一事，中信證券、方正證券等多家券商相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人均向記者表示，截至目前，參與北交所融資融券交易客戶(hù)主要為公司存量活躍融資融券交易客戶(hù)。按照客戶(hù)屬性劃分，大多是風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高、賬戶(hù)資產(chǎn)總量較高、前期參與過(guò)北交所交易等的投資者為主。

兩融標(biāo)的再擴(kuò)容

有新股上市首日即納入兩融標(biāo)的

根據(jù)《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》有關(guān)規(guī)定及規(guī)則，首批融資融券標(biāo)的股票名單包括了56只在北交所上市交易的個(gè)股，其中，49只為北證50成分股條件納入，7只以符合流動(dòng)性篩選標(biāo)準(zhǔn)納入。

2月17日，新股利爾達(dá)在北交所掛牌上市，直接被納入兩融標(biāo)的。至此，北交所兩融標(biāo)的股票數(shù)量增至57只。據(jù)北交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，因利爾達(dá)發(fā)行后流通股本超過(guò)5000萬(wàn)股，股東人數(shù)超過(guò)2萬(wàn)人，達(dá)到北交所新上市股票納入兩融標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)，故該股票自上市首日就被納入兩融標(biāo)的。

上市首日，利爾達(dá)延續(xù)了近日北交所新股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，收盤(pán)上漲39.6%，盤(pán)中一度大漲67%，全天成交額為2.1億元，換手率為26.3%。

66家券商積極參與

一致看好兩融業(yè)務(wù)發(fā)展

融資融券業(yè)務(wù)自2010年開(kāi)啟試點(diǎn)以來(lái)，總體而言運(yùn)行較為平穩(wěn)。

作為券商行業(yè)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，兩融業(yè)務(wù)為券商行業(yè)擺脫“靠天吃飯”的困境發(fā)揮了重要的作用。如今，兩融業(yè)務(wù)已成為券商繼經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投行之后的第四大業(yè)務(wù)。2021年券商兩融業(yè)務(wù)利息收入中，中信證券以99.16億元高居榜首，頭部券商的利息收入都超過(guò)40億元。因此，券商在兩融業(yè)務(wù)上的投入也頻現(xiàn)“大手筆”。例如，2022年1月，中信證券配股融資273億元，用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)的資金最高不超過(guò)190億元；8月，興業(yè)證券配股完成募資100億元，擬投入50%的資金用于發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)。這說(shuō)明兩融業(yè)務(wù)既是券商發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，其競(jìng)爭(zhēng)也將越來(lái)越激烈。

此次北交所兩融業(yè)務(wù)開(kāi)閘以來(lái)，已有66家券商被納入開(kāi)通兩融交易權(quán)限證券公司名單，中信證券、國(guó)泰君安證券、中金公司、中信建投、華泰證券等頭部券商悉數(shù)在列。

不過(guò)，在選擇兩融的標(biāo)的股票時(shí)，各家選擇的數(shù)量和標(biāo)準(zhǔn)不盡相同。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，中信證券目前選定了8只標(biāo)的。中信證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，借鑒滬深交易所兩融業(yè)務(wù)標(biāo)的管理成熟經(jīng)驗(yàn)，公司重點(diǎn)關(guān)注股票的流動(dòng)性、波動(dòng)性、近期市場(chǎng)表現(xiàn)等市場(chǎng)指標(biāo)，并從上市公司基本面、是否有負(fù)面輿情等維度，加強(qiáng)對(duì)標(biāo)的股票主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和差異化管理，根據(jù)公司客戶(hù)的實(shí)際需求，在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，審慎選擇兩融標(biāo)的，重點(diǎn)做好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控。

方正證券從總市值、日均交易量等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，目前也僅選定了8只標(biāo)的。方正證券表示，未來(lái)隨著兩融業(yè)務(wù)的逐漸開(kāi)展，流動(dòng)性進(jìn)一步提高，可能會(huì)進(jìn)一步放寬對(duì)標(biāo)的篩選。

安信證券首批選擇了46只兩融標(biāo)的。安信證券坦言，對(duì)于證券公司而言，北交所開(kāi)通兩融交易，有利于加強(qiáng)證券公司兩融業(yè)務(wù)、做市、投行等業(yè)務(wù)條線的協(xié)同，在中長(zhǎng)期拓展北交所的其他業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，促使證券公司持續(xù)錘煉對(duì)投資者的綜合服務(wù)能力，助力證券公司做大做強(qiáng)。

華西證券等多家券商則涵蓋了北交所的56只兩融標(biāo)的。在他們看來(lái)，北交所兩融標(biāo)的調(diào)入標(biāo)準(zhǔn)在多個(gè)方面對(duì)標(biāo)的股票質(zhì)地作了限定，同時(shí)，56家企業(yè)中超過(guò)四成是專(zhuān)新特精企業(yè)，整體質(zhì)地不差。

根據(jù)此前國(guó)泰君安證券的研究團(tuán)隊(duì)的判斷，北交所兩融交易的啟動(dòng)有望增強(qiáng)證券板塊交易活躍度，提振市場(chǎng)情緒。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，北交所兩融業(yè)務(wù)每年將為證券全行業(yè)增加2億元左右的營(yíng)業(yè)收入。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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