業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴張，利潤卻沒有同步增長，神州信息陷入“增收不增利”的困境之中。

3月31日，神州信息披露2022年年度報告。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入119.99億元，同比上漲5.67%；凈利潤2.07億元，同比下降45.10%；扣非凈利潤2.34億元，同比下降25.72%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.01億元，同比下降45.84%；報告期內(nèi)，神州信息基本每股收益為0.21元。

“2022年業(yè)績下滑的主要原因一是由于疫情影響導(dǎo)致整體業(yè)績下滑；二是因非經(jīng)常性損益下滑導(dǎo)致。”神州信息方面對《華夏時報》記者表示。

(相關(guān)資料圖)

記者查詢神州信息及同業(yè)競爭對手近幾年年報發(fā)現(xiàn)，在市場規(guī)模方面，神州信息與同賽道其他競爭企業(yè)相比具有相對優(yōu)勢，同時，自公司2017年發(fā)布了“IT+”產(chǎn)業(yè)融合新戰(zhàn)略后，公司市場規(guī)模逐年擴張，營收從2017年的81.87億元增加至如今的119.99億元。

然而，其營收的增長卻沒有帶來凈利潤的增長，出現(xiàn)了增收不增利的情況。公司凈利潤從2017年的3.03億元下降至如今的2.07億元。其中，以2018年最為夸張，2018年神州信息營收增長了10.87%，然而，凈利潤及扣非凈利潤分別下滑了86.09%及149.43%，綜合毛利率下滑2.16個百分點。

對此，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《華夏時報》記者表示，企業(yè)增收不增利的原因，一個可能是營銷力度加大導(dǎo)致營銷成本上升過快；二是大力拓展新業(yè)務(wù)造成了戰(zhàn)略性虧損；三是競爭加劇導(dǎo)致毛利率降低等。

據(jù)記者梳理，神州信息的綜合毛利率已從2017年的20.79%下滑至如今的15.28%。

“毛利潤低意味著公司面臨較大的問題，可能公司產(chǎn)品競爭力不強，也可能內(nèi)部生產(chǎn)體系、產(chǎn)品生產(chǎn)和服務(wù)體系的管理比較粗放，成本較高?！甭殬I(yè)投資人程宇對《華夏時報》記者表示。

業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴張

公開信息顯示，神州信息屬于軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)為金融科技產(chǎn)品與解決方案、金融行業(yè)信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、基于數(shù)據(jù)的場景業(yè)務(wù)。

2017年，神州信息發(fā)布了“IT+”產(chǎn)業(yè)融合新戰(zhàn)略，大力推進金融科技、智能運維、量子通信、智慧農(nóng)業(yè)等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的發(fā)展。就此，神州信息業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴張。

神州信息的營收從2017年的81.87億元增加至如今的119.99億元，即使在2020年—2022年疫情期間，神州信息營收也穩(wěn)步增長，分別實現(xiàn)106.86億元、113.56億元及119.99億元。

就公司2022年營收，分行業(yè)來看，神州信息在深耕的金融行業(yè)與運營商行業(yè)實現(xiàn)營收增長，符合公司金融科技戰(zhàn)略，而政企行業(yè)及其他行業(yè)營收下降。其中金融行業(yè)實現(xiàn)55.90億元營收，同比提高了11.30%；運營商行業(yè)實現(xiàn)營收28.70億元，同比增加24.38%；政企行業(yè)實現(xiàn)營收33.33億元，同比減少10.69%；其他行業(yè)實現(xiàn)營收2.07億元，同比減少29.74%。

分產(chǎn)品來看，軟件開放及技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品、系統(tǒng)集成產(chǎn)品的營收均實現(xiàn)了同比上漲。其中，系統(tǒng)集成實現(xiàn)營收63.49億元，同比增長5.24%，軟件開放及技術(shù)服務(wù)實現(xiàn)營收56.45億元，同比增長6.17%。

在市場規(guī)模方面，神州信息除自身穩(wěn)步增長外，其與同賽道其他競爭企業(yè)相比也具有相對優(yōu)勢。據(jù)同業(yè)競爭對手最新年報數(shù)據(jù)，2021年宇信科技營收為37.26億元，科藍(lán)軟件營收為12.98億元，長亮科技營收為15.72億元，當(dāng)年神州信息實現(xiàn)營收113.56億元。

在4月3日召開的業(yè)績說明會上，神州信息副總裁戴可表示：“根據(jù)IDC報告，銀行IT市場規(guī)模在過去5年的復(fù)合增長率為10.84%，而同期神州信息在金融行業(yè)的收入的復(fù)合增長率為22.40%，神州信息金融行業(yè)收入增速高于行業(yè)增速?！?/p>

增收不增利

然而，神州信息近年來營收的增長卻沒有帶來凈利潤的增長，出現(xiàn)了增收不增利的情況。

以2018年最為夸張，2018年神州信息營收增長了10.87%，然而，凈利潤及扣非凈利潤非別下滑了86.09%及149.43%，綜合毛利率下滑2.16個百分點。

2020年—2022年，神州信息營收穩(wěn)步增長，但其扣非凈利潤在2022年同比下滑了33.93%，其凈利潤在2021年同比下滑了20.92%。到了2022年，公司凈利潤及扣非凈利潤均下滑，凈利潤2.07億元，同比下降45.10%；扣非凈利潤2.34億元，同比下降25.72%。

實際上，神州信息利潤的下滑與其毛利率下滑有關(guān)。近三年，公司綜合毛利率持續(xù)下滑，從2020年的17.09%下降至如今的15.28%。

對此，神州信息方面對《華夏時報》記者表示，主要是由于受到2022年整體經(jīng)濟形勢的影響，整體成本有所上升。

但實際上，記者發(fā)現(xiàn)，自公司2017年發(fā)布戰(zhàn)略以來，公司綜合毛利率已從2017年的20.79%下降至如今的15.28%。

就2022年公司毛利率情況，分行業(yè)來看，2022年神州信息在金融行業(yè)、政企行業(yè)、運營商行業(yè)毛利率均下滑。2022年公司金融行業(yè)毛利率為16.18%，同比下滑1.87%；政企行業(yè)毛利率為14.01%，同比下滑1.70%；運營商行業(yè)毛利率為14.34%，同比下滑2.3%。

分產(chǎn)品來看，2022年神州信息系統(tǒng)集成產(chǎn)品、軟件開發(fā)與技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品也均下滑。2022年其系統(tǒng)集成產(chǎn)品毛利率為9.34%，同比下滑1.05%；其軟件開發(fā)與技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品毛利率為21.88%，同比下滑2.74%。

同時，記者梳理神州信息同業(yè)競爭對手近幾年年報發(fā)現(xiàn)，其綜合毛利率在行業(yè)中處于偏低水平。同賽道競爭對手宇信科技2022年綜合毛利率為26.98%，長亮科技2022年前三季度綜合毛利率達(dá)35.18%，柯藍(lán)軟件2022年前三季度綜合毛利率達(dá)32.20%，而神州信息2022年綜合毛利率僅為15.28%。

分產(chǎn)品來看，在軟件開放及服務(wù)方面，2022年宇信科技此產(chǎn)品的毛利率為29.42%；2022年半年報中，長亮科技在軟件開發(fā)業(yè)務(wù)方面的毛利率為36.07%；然而，神州信息此產(chǎn)品2022年毛利率較低，僅為21.88%。

在系統(tǒng)集成方面，2022年半年報中，長亮科技在系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)方面的毛利率高達(dá)93.42%；2022年宇信科技在系統(tǒng)集成銷售及服務(wù)方面的毛利率為9.07%；2022年神州信息在此業(yè)務(wù)的毛利率為9.34%。

對此，柏文喜認(rèn)為，神州信息的綜合毛利率在行業(yè)中處于偏低水平的現(xiàn)象應(yīng)該是神州信息急于拓展市場和提升規(guī)模而采取了低價競爭策略，或者整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中低毛利業(yè)務(wù)占比過高所致。

同時，程宇表示，毛利潤低意味著公司面臨較大的問題，一是可能公司產(chǎn)品競爭力不強，二是可能內(nèi)部生產(chǎn)體系、產(chǎn)品生產(chǎn)和服務(wù)體系的管理比較粗放，成本較高。

“神州信息今后可以從提升產(chǎn)品競爭力、技術(shù)競爭力、做好內(nèi)部管理運營方面來提升自己的護城河?！背逃罱ㄗh道。

同時柏文喜也表示，今后企業(yè)還應(yīng)通過不斷提升市占率的方式提升規(guī)模效應(yīng)來提高護城河，而增收與增加利潤則以規(guī)模效應(yīng)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈整合、衍生服務(wù)與增值服務(wù)來進行。

值得注意的是，3月31日神州信息發(fā)布2023年股票期權(quán)激勵計劃，其中提到2023年凈利潤目標(biāo)值為3.5億元，2024年凈利潤目標(biāo)值為5億元。

2023年，神州信息能否提高綜合毛利率，扭轉(zhuǎn)增收不增利的局面？

（文章來源：華夏時報）

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