多年來，生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展受到國家政策的鼓勵支持。從十二五規(guī)劃開始，國家提出的一系列戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)始終列為重要的新興產(chǎn)業(yè)之一。

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2022年5月，國家發(fā)改委印發(fā)了《“十四五”生物經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》。目前正在實施的“十四五”規(guī)劃時期，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，成為推動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁動力，同時也帶來了廣闊的市場前景和巨大的投資機(jī)會。

對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，生物醫(yī)藥行業(yè)也始終是關(guān)注的重點(diǎn)賽道。但近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期等因素的影響，生物醫(yī)藥企業(yè)投融資正面臨階段性的寒冬。

近日，在第三屆約印醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)大會上發(fā)布的《中國生物醫(yī)藥投融資藍(lán)皮書（2023年H1）》顯示，2023年上半年，中國共196家生物醫(yī)藥企業(yè)在一級市場獲得融資，總?cè)谫Y額達(dá)310億元。相比去年同期，融資企業(yè)數(shù)量下降21.6% ，融資總額下降28.6%。

在融資寒冬中，生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)該如何調(diào)整策略才能更好地獲得投資人的青睞？與國際前沿機(jī)構(gòu)相比，中國新藥創(chuàng)新能力究竟如何？什么樣的投資機(jī)構(gòu)能夠在寒冬中長青，又該如何在投資過程中去創(chuàng)造價值？

國內(nèi)新藥創(chuàng)新能力提升，初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展需看清方向、保持定力

近年來，在人們提升生活質(zhì)量的同時，愈加關(guān)注自身健康，這為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展帶來動力。越來越多的優(yōu)秀人才加入到醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中，越來越多的前沿技術(shù)也得以應(yīng)用，這些都意味著中國新藥創(chuàng)新能力的持續(xù)提升。

中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院藥理學(xué)教授杜冠華在第三屆約印醫(yī)療創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)大會上發(fā)言表示，我國新藥創(chuàng)新能力在逐步提升，包括在自主研發(fā)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和注冊審評等多方面，都取得了巨大的進(jìn)步。尤其經(jīng)過國家從2008年到2020年實施的國家科技重大專項“重大新藥創(chuàng)制”的實施，中國醫(yī)藥領(lǐng)域的創(chuàng)新意識、創(chuàng)新能力和創(chuàng)新熱情，都在不斷的提升，創(chuàng)新成果不斷出現(xiàn)，創(chuàng)新是醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展的永恒主題。

但醫(yī)療創(chuàng)新畢竟有很高的專業(yè)門檻，對企業(yè)來說該怎樣做才能獲得更好地發(fā)展？訊飛醫(yī)療董事會秘書劉偉認(rèn)為，最重要的一是看清方向，二是堅定走好腳下的路。

關(guān)于看清方向，劉偉指出，新興企業(yè)進(jìn)入到醫(yī)療行業(yè)，既要看懂政策也要看懂行業(yè)。在政策方面，醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)一是要持續(xù)跟進(jìn)政策，二是要積極與國家衛(wèi)健委、醫(yī)保局，建立暢通的溝通渠道。第三，基于長期跟衛(wèi)生監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通，大家能夠更清晰看懂背后政策制定的監(jiān)管邏輯，去預(yù)判政策的一些政策可能的走向。這對于投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)未來三五年的產(chǎn)業(yè)資源投入布局，都是非常重要的。

在看懂醫(yī)療行業(yè)方面，醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)需要決定先做什么、后做什么，找到價值的持續(xù)點(diǎn)，形成持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，保證有充足的資金投入到前沿技術(shù)研發(fā)。當(dāng)然，除了自身經(jīng)營收入，醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)也會非常依賴金融機(jī)構(gòu)和投資者的支持，大家共同去探索一條可持續(xù)的商業(yè)模式道路。

關(guān)于堅定腳下的路，劉偉指出，創(chuàng)新企業(yè)都要有自己的看家本事、核心技術(shù)，當(dāng)面對醫(yī)療行業(yè)的政策變化以及資本風(fēng)口的變幻，要堅定走自己的路、做好自己的事情。

直面寒冬，投資機(jī)構(gòu)可堅持走“專業(yè)、專注、專家”之路

近年來，國內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥投資正面臨寒冬。國翼投資合伙人方立坦言，從企業(yè)的角度來講，融資難度變高了。比如過去做一輪融資只要三到六個月，現(xiàn)在可能要八個月甚至一年的時間。

對此，他建議，企業(yè)融資時不僅要關(guān)注市場化機(jī)構(gòu)，也要關(guān)注一些國資背景的投資機(jī)構(gòu)。對國資背景的投資機(jī)構(gòu)來說，會更看重對地方產(chǎn)業(yè)的推動和孵化，而不是盈利。所以這些機(jī)構(gòu)在評判項目時，更多考慮的還是對地方產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用。反過來，國資背景的機(jī)構(gòu)可能在價格、投資決策速度等方面做出讓步。

“作為具有一定國資背景的投資機(jī)構(gòu)，我們也希望在行業(yè)低谷的時候，能夠給真正具有核心創(chuàng)新能力、核心壁壘構(gòu)建能力的企業(yè)，帶來一些實質(zhì)性的幫助?！彼f。

在這樣的特殊時期，對投資機(jī)構(gòu)的要求正不斷提升。中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會、中國醫(yī)藥企業(yè)家協(xié)會副會長兼投融資服務(wù)專委會主任吳清功提到，過往，投資人常常是價值發(fā)現(xiàn)者。今天，產(chǎn)業(yè)要求投資人要有能力做價值創(chuàng)造者。

投資人在生物醫(yī)藥投資過程中如何去創(chuàng)造價值？吳清功指出，比如協(xié)助早研公司提升發(fā)現(xiàn)新藥的速度，協(xié)助生物科技公司提升產(chǎn)業(yè)化能力，幫助生物醫(yī)藥公司提升商業(yè)化能力、質(zhì)量管控能力、公司運(yùn)營能力等。持續(xù)聚焦生物醫(yī)藥行業(yè)的專業(yè)投資人，必須要有能力去做價值創(chuàng)造，否則就沒有資格進(jìn)行價值分配。

經(jīng)過對一些生物醫(yī)藥投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研，中國投資協(xié)會副會長、創(chuàng)投委會長沈志群談到，專注生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)的成長、成功有諸多經(jīng)驗，總結(jié)來看有三方面重要共同點(diǎn)可以借鑒。一是專業(yè)，堅持專業(yè)化，在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域深耕細(xì)作，開拓創(chuàng)新。沈志群認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展，不僅需要一些大型的頭部機(jī)構(gòu)，同樣需要一批“小而精，小而?！钡耐顿Y機(jī)構(gòu)；

二是專注，持之以恒關(guān)注醫(yī)療行業(yè)相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，不隨意跟風(fēng)向追賽道，專注國際國內(nèi)產(chǎn)品和市場的前沿技術(shù)、最新趨勢，能夠獨(dú)具慧眼發(fā)現(xiàn)最具價值的項目企業(yè)；三是專家，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，投資的成功必須依靠專家、尊重專家。

沈志群表示，相信只要投資機(jī)構(gòu)堅持走“專業(yè)、專注、專家”之路，我國的生物醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展前景可觀，我國完全有可能在整個生命大健康領(lǐng)域成為位于世界前列的強(qiáng)國。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

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