1月13日，資本邦了解到，日前，證監(jiān)會證券基金機構(gòu)監(jiān)管部向各券商下發(fā)的通告中明確，要求證券公司規(guī)范開展代銷托管業(yè)務(wù)，增強風(fēng)險防范能力。

通報稱，近年來證券公司代銷和托管業(yè)務(wù)違規(guī)情況時有發(fā)生。為督促行業(yè)規(guī)范展業(yè)，抓早抓小防范業(yè)務(wù)風(fēng)險，防止出現(xiàn)“收益有限、風(fēng)險無限”的情況，監(jiān)管梳理了證券公司在代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)共計7大風(fēng)險點，明確了后續(xù)監(jiān)管要求。

此外，通報還指出，證券公司要審慎開展非標私募基金代銷托管業(yè)務(wù)，非標私募基金托管業(yè)務(wù)規(guī)模占比不得超過10%。

有分析指出，近期私募違規(guī)情況頻頻出現(xiàn)或許是一大導(dǎo)火索，此前出事違規(guī)比較多的就是非標私募，今后新增代銷產(chǎn)品中非標私募產(chǎn)品或?qū)p少。

具體來看，在代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，通告認為，證券公司當前主要存在4大風(fēng)險點：

一是未嚴格做好委托人資格審查。證券公司接受金融產(chǎn)品委托前，應(yīng)對委托人進行資格審查，經(jīng)審查確認委托人依法設(shè)立并可以發(fā)行金融產(chǎn)品后，方可接受其委托。近年來，行業(yè)發(fā)力財富管理業(yè)務(wù)，代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速發(fā)展，個別機構(gòu)為追求銷售規(guī)模和銷售收入，刻意迎合委托人需求，在資格審查時往往“得過且過”甚至放松標準，合規(guī)管控存在風(fēng)險。

二是能力不適應(yīng)新產(chǎn)品發(fā)展。近年來，證券公司創(chuàng)新速度加快，產(chǎn)品復(fù)雜性和專業(yè)性不斷提高，個別公司對復(fù)雜產(chǎn)品的風(fēng)險等級劃分不準確、不合理，未及時更新，如銷售同樣的私募證券投資基金產(chǎn)品，有些證券公司要求R4級，有些證券公司則要求R3級。部分代銷機構(gòu)對產(chǎn)品未能摸清弄透，就簡單根據(jù)“別人能干我也能干”的思路，銷售超出其能力范圍的復(fù)雜產(chǎn)品，潛在風(fēng)險較大。

三是未嚴格落實投資者適當性管理要求。代銷金融產(chǎn)品過程中，證券公司應(yīng)切實履行適當性義務(wù)，清晰揭示產(chǎn)品風(fēng)險，合理劃分投資者的風(fēng)險等級，將適當?shù)漠a(chǎn)品賣給適當?shù)耐顿Y者。目前實踐中，部分證券公司未嚴格落實投資者適當性管理要求，存在向投資者銷售不適當產(chǎn)品的情況。

四是進行誤導(dǎo)性陳述或者夸大性宣傳。個別證券公司營銷人員存在違背產(chǎn)品合同內(nèi)容，弱化產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，對投資者進行誤導(dǎo)性陳述，預(yù)測或夸大產(chǎn)品投資收益的情況。例如，用歷史數(shù)據(jù)弱化風(fēng)險，如產(chǎn)品設(shè)立以來從未虧損或虧損率較小，使投資者放松風(fēng)險意識;夸大宣傳，夸大產(chǎn)品的收益表現(xiàn)，甚至違規(guī)給投資者收益保底承諾等。

而在資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)上，證券公司也有3大風(fēng)險點需要重點關(guān)注：

一是未做好委托人資格審查。證券公司接受委托開展托管業(yè)務(wù)前，應(yīng)對委托人進行資格審查，對產(chǎn)品進行盡職調(diào)查，經(jīng)審查確認委托人符合資質(zhì)，產(chǎn)品依法設(shè)立且風(fēng)險可控，方可接受委托。部分證券公司為追求業(yè)務(wù)規(guī)模，往往會降低審查標準，增加了業(yè)務(wù)風(fēng)險。

二是業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控不到位。近年來，開展資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的證券公司數(shù)量逐漸增加，部分機構(gòu)為搶占市場犧牲合規(guī)底線，壓低收費、降低標準;部分公司未建立完善的內(nèi)部管控制度，員工執(zhí)業(yè)保密意識差，違規(guī)泄漏產(chǎn)品持倉、投資策略等運作信息。

三是人才和系統(tǒng)投入不足。資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)是高投入持續(xù)產(chǎn)出的業(yè)務(wù)。受市場競爭格局影響，目前證券公司托管業(yè)務(wù)收入較低，導(dǎo)致公司對相關(guān)業(yè)務(wù)重視不足，人力和系統(tǒng)投入低于其他業(yè)務(wù)條線。如部分公司業(yè)務(wù)人員配備不足，合規(guī)、風(fēng)控、業(yè)務(wù)等崗位兼任的情況時有發(fā)生;部分公司業(yè)務(wù)系統(tǒng)化程度較低，僅配備基礎(chǔ)運營系統(tǒng)，缺乏統(tǒng)一的管理系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)。

針對上述證券公司在代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)和資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險點，監(jiān)管機構(gòu)提出五大要求，包括強化委托人資格審查、加強金融產(chǎn)品風(fēng)險評估、切實做好投資者適當性管理、健全代銷托管業(yè)務(wù)管控機制、審慎開展非標私募基金代銷托管業(yè)務(wù)等。

據(jù)國泰君安研報指出，2021年上半年上市券商托管收入同比增速高達58%。但居民理財需求爆發(fā)在增厚券商收益的同時，業(yè)內(nèi)私募代銷托管中存在的諸多“亂象”也隨之曝光。

例如去年10月，上海百億量化私募鳴石投資的管理層股權(quán)之爭就曾在業(yè)內(nèi)掀起軒然大波。

創(chuàng)始人自曝違規(guī)股權(quán)代持不僅令30余家代銷該機構(gòu)產(chǎn)品的券商牽涉其中，且事情發(fā)生之后，公司旗下產(chǎn)品還被暫停申購、大規(guī)模贖回，不少券商受此波及而宣布暫停代銷業(yè)務(wù)長達一個月之久，且投資者贖回規(guī)模過半。

據(jù)悉，下一步，監(jiān)管將加強對證券公司代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)和資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的現(xiàn)場檢查力度，對于違法違規(guī)的公司，將依法采取監(jiān)管措施，并嚴肅追究相關(guān)人員的責(zé)任。(鄒文榕)