“公司年度利潤分配預(yù)案將綜合考慮公司所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素提出?！?月25日，方大特鋼(600507.SH)董事長徐志新在業(yè)績說明會(huì)上向投資者闡述公司的分紅制度。

根據(jù)方大特鋼2021年年報(bào)顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.10元(含稅)，這是繼2020年“每10派11元(含稅) ”之后，該公司再次的高比例分紅。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，方大特鋼多年維持著高度的分紅頻率以及高額的股息率，給投資者帶來了高度的投資回報(bào)?！?020-2021年方大特鋼公司股利支付率高達(dá)110%、88%，股息率分別為15.9%、14.2%，如此高的股息率也屬行業(yè)罕見?！?/p>

一季度生產(chǎn)經(jīng)營基本穩(wěn)定

2021年，方大特鋼實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入216.79億元，同比增長30.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.32億元，同比增長27.65%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利26.53億元，同比增長29.15%。

分季度看，2021年第四季度，方大特鋼實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.9億元，環(huán)比第三季度減少11.1%。

在2021年第四季度成本上升、同行大多虧損的環(huán)境下，方大特鋼為何仍舊可以取得正收益呢？

對(duì)此，方大特鋼解釋稱：“一是公司生產(chǎn)經(jīng)營所處的區(qū)域去年四季度受限產(chǎn)限電等影響較??；二是得益于公司優(yōu)秀的成本管控能力；三是公司關(guān)注到部分鋼鐵企業(yè)去年四季度計(jì)提減值較多?！?/p>

在4月25日的業(yè)績說明會(huì)上，徐志新表示，降成本永遠(yuǎn)在路上，“公司將積極快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，從經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)、節(jié)能降耗、費(fèi)用控制等方面努力降低生產(chǎn)成本。目前鐵礦石價(jià)格高位震蕩，長期來看將回歸合理價(jià)位，公司將積極應(yīng)對(duì)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營的影響。公司的彈簧扁鋼適用于部分新能源汽車，公司將積極抓住新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，努力拓展市場(chǎng)。”

國泰君安證券研報(bào)指出，通過縱向、橫向?qū)?biāo)，方大特鋼強(qiáng)化自身成本效益過程管控，堅(jiān)持做好降本增效。“2021年公司噸鋼期間費(fèi)用(不含研發(fā)費(fèi)用)為123元/噸，同比降5.88%，創(chuàng)近5年最低水平。其中噸鋼銷售費(fèi)用為11.31元/噸，同比降58.75%；噸鋼財(cái)務(wù)費(fèi)用為-38.96元/噸，同比降16.81%，同創(chuàng)近5年最低水平，公司精細(xì)化管理能力不斷提升?！?/p>

對(duì)于2022年一季度的業(yè)績情況，徐志新在業(yè)績說明會(huì)上透露，公司一季度生產(chǎn)經(jīng)營基本穩(wěn)定，“隨著房地產(chǎn)行業(yè)逐步釋放利好消息、基建建設(shè)政策的逐步落地，預(yù)計(jì)鋼材消費(fèi)會(huì)陸續(xù)好轉(zhuǎn)，需求恢復(fù)有一定的預(yù)期?！?/p>

高分紅可持續(xù)性疑慮

按照方大特鋼2021年分紅預(yù)案，“每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.10元”，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利23.93億元(含稅)，現(xiàn)金分紅比例達(dá)到87.60%。

截至2021年末，方大特鋼的貨幣資金為102.46億元，應(yīng)對(duì)23.93億元現(xiàn)金分紅應(yīng)該不是問題。

以方大特鋼的控股股東江西方大鋼鐵集團(tuán)有限公司(下稱江西方大集團(tuán))所持有的33.76%股權(quán)推算， 江西方大集團(tuán)至少要從本次分紅中獲得約8.08億元(含稅)的紅利，顯然是最大的受益者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在2020年，方大特鋼也是高比例分紅，“每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11元(含稅)”，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利23.7億元(含稅)，現(xiàn)金分紅比例達(dá)到110.8%。

但是，市場(chǎng)對(duì)于方大特鋼能否在未來幾年持續(xù)保持高現(xiàn)金分紅，略有疑慮。

徐志新在4月25日的業(yè)績說明會(huì)上表示，作為一家積極履行社會(huì)責(zé)任的公司，本著積極回報(bào)股東的原則，“未來公司將繼續(xù)從有利于維護(hù)股東權(quán)益特別是中小股東權(quán)益的角度出發(fā)，根據(jù)公司發(fā)展需要等各方面因素綜合考慮，具體確定利潤分配方案?！?/p>

在今年3月下旬的調(diào)研中，方大特鋼曾向投資者表示，公司自2009年加入遼寧方大集團(tuán)以來，持續(xù)保持較高的現(xiàn)金分紅比例。“每年度的分紅方案主要依據(jù)當(dāng)年的業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況、下一年度的開支計(jì)劃等具體確定?！?/p>

對(duì)于江西方大集團(tuán)曾做出的承諾：“自符合注入條件之日起五年內(nèi)，將江西萍鋼實(shí)業(yè)股份有限公司及子公司注入上市公司”。

徐志新在4月25日的業(yè)績說明會(huì)上表示，目前萍鋼在穩(wěn)步推動(dòng)相關(guān)工作，待符合披露條件時(shí)公司將及時(shí)披露。

東吳證券研報(bào)預(yù)測(cè)，方大特鋼2022-2024年收入分別為239/240/243億元，同比增速分別為10%/1%/1%；歸母凈利潤分別為31/32/33億元，同比分別為14%/4%/3%；“盡管公司估值較可比公司均值略高，但公司ROE、股息率明顯高于同行，故首次覆蓋給予公司‘買入’評(píng)級(jí)?！?/p>

4月25日，方大特鋼以下跌3.46%報(bào)收8.10元，今年以來股價(jià)上漲了3.85%。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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