自從直播帶貨新業(yè)務(wù)出圈后，新東方在線(01797.HK)的任何風(fēng)吹草動都能引發(fā)二級市場的波動。

近期，新東方在線CEO孫東旭及CFO尹強減持股份，套現(xiàn)合計2.8億港元，港交所2月15日信息顯示，孫東旭持有公司股份比例為1.37%，尹強持股比例為0.4%。跟隨高管減持，新東方在線股價也出現(xiàn)了較大波動，2月10日至今的4個交易日股價均下滑，2月13日股價更是一度下滑14.95%，4個交易日累計下滑22.27%。

(資料圖片僅供參考)

經(jīng)歷“雙減”低谷及二次創(chuàng)業(yè)爬坡期后，新東方在線已經(jīng)憑借東方甄選直播帶貨而翻身，目前進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，面對直播帶貨行業(yè)普遍面臨的依賴頭部主播的問題，新東方在線也在推出新直播降低潛在風(fēng)險，并不斷加強對產(chǎn)業(yè)鏈的控制力。

高管接連減持

港交所披露的信息顯示，孫東旭在上周進(jìn)行了兩筆減持，2月7日出售193萬股，交易均價為55.6115港元，套現(xiàn)約1.07億港元，持股比例從1.57%降至1.38%，次日，孫東旭再次出售193萬股，交易均價為56.9451港元，預(yù)計套現(xiàn)1.1億港元，持股比例預(yù)計降至1.18%，如果兩次減持均成功，則代表孫東旭兩日合計出售約386萬股，套現(xiàn)2.17億港元。

港交所2月15日信息顯示，目前孫東旭仍持有新東方在線權(quán)益的股份數(shù)目為1391.25萬股，占已發(fā)行的有投票權(quán)股份比例為1.37%。

對于孫東旭的減持動作，香頌資本董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“上市公司通常會以期權(quán)方式獎勵高管，公司高管期權(quán)的行使期由企業(yè)制定的，主要是作為一種股權(quán)激勵和‘金手銬’，此次孫東旭兩次減持均是期權(quán)先轉(zhuǎn)股后出售，而且兩次賣出的數(shù)量相同?！?/p>

“目前孫東旭的持股比例在港交所申報信息中仍顯示為1.37%，說明其在提交董事持股文件時還沒完成轉(zhuǎn)讓或者是在賣出第二筆時，還沒有更新董事持倉信息。”沈萌分析。

新東方在線于2021年11月15日曾宣布，擬向若干合資格人士(包括四名董事)授出購股權(quán)，以認(rèn)購公司4844.16萬股每股面值0.00002美元的普通股，每股股份行使價為5.22港元，有效期十年。授予董事中，俞敏洪購股權(quán)的相關(guān)股份數(shù)目為600萬股，孫東旭為450萬股，尹強為200萬股，吳強為30萬股。董事會認(rèn)為，授出購股權(quán)將激勵其為公司的長期價值作出最大貢獻(xiàn)，同時促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新及業(yè)務(wù)發(fā)展，并提高公司的市場份額。

據(jù)記者了解，孫東旭2007年大學(xué)畢業(yè)后便進(jìn)入新東方工作，先后就任天津新東方學(xué)校國外考試部教師、合肥新東方學(xué)校助理校長、西安新東方學(xué)校校長。2018年，孫東旭被俞敏洪從西安調(diào)至北京出任新東方在線CEO.作為新東方的“老人”，孫東旭陪伴著新東方在線上市，經(jīng)歷“雙減”公司低谷期以及二次創(chuàng)業(yè)，“東方甄選”從零開始到爆火。

值得關(guān)注的是，孫東旭曾在新東方在線股價低迷時多次增持，2020年12月21日，孫東旭以每股均價28港元增持10萬股；12月22日，孫東旭又以每股均價27.67港元增持87.9萬股，兩次增持共計涉資約2712.19萬港元；2021年1月25日，孫東旭再次每股均價26.3579港元增持146.8萬股，涉資約3869.3萬港元。

緊跟著孫東旭的減持動作，2月9日，尹強減持100萬股公司股份，涉資6159萬港元，減持后，尹強最新持股數(shù)目為410萬股，持股比例降至0.4%。

對于此次高管減持，新東方在線方面并沒有給出回應(yīng)。高管減持動作披露后，新東方在線股價也出現(xiàn)了較大波動，2月9日至今的4個交易日股價均下滑，2月13日股價更是一度下滑14.95%，4個交易日累計下滑22.27%。

頭部主播風(fēng)險

2023財年半年報(2022年6月1日至11月30日)顯示，新東方在線來自持續(xù)及已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)的總營收由上年同期的5.7億元增262.7%至20.8億元；凈利潤從上年同期的凈虧損5.44億增至凈利潤5.85億元。這份扭虧為盈的成績單背后是，“大功臣”東方甄選在2022年6月出圈，并貢獻(xiàn)85%營收。

而“東方甄選”之所以出圈源自于前新東方老師、東方甄選頭號主播董宇輝一邊賣農(nóng)產(chǎn)品一邊教授英語的短視頻在社交平臺上發(fā)酵。而從董宇輝爆火后，關(guān)于他去留的問題就開始被廣泛討論。春節(jié)后，由于董宇輝并未每天都出現(xiàn)在“東方甄選”直播間，他將要離開東方甄選的傳聞再次響起。

有東方甄選方面人士告訴《華夏時報》記者，董宇輝一般是晚上上播，也不一定是每天(都上播)，會有休息的時候。本報記者還注意到，不少東方甄選方面人士在朋友圈分享了直播預(yù)報海報，俞敏洪、董宇輝將于2月16日晚間9時在東方甄選抖音直播間對話歷史學(xué)家王笛。

記者還了解到，東方甄選不斷完善培養(yǎng)體系，推出多批新主播，減輕對單個頭部主播的依賴。

2022年6月—9月，東方甄選推出的主播也在直播間獲得了穩(wěn)定的上播時間，并開始積累粉絲。孫東旭透露，到2022年11月底，東方甄選團(tuán)隊大概有500多人。

中泰證券分析師韓筱辰分析認(rèn)為，“新東方的教師隊伍是主播矩陣的優(yōu)質(zhì)儲備資源，同時公司培養(yǎng)教培名師的經(jīng)驗也可在一定程度上遷移至建設(shè)主播培養(yǎng)體系上，助力東方甄選持續(xù)穩(wěn)定推出高素質(zhì)新主播。”

不過，需要注意的是，目前東方甄選的不同主播對粉絲的吸引力出現(xiàn)了較大差異。截至目前，東方甄選主賬號粉絲數(shù)為2943.8萬，旗下主播的個人賬號中董宇輝抖音粉絲量突破千萬，達(dá)到1029.8萬人，頓頓粉絲數(shù)為216.6萬、yoyo粉絲數(shù)為118.1萬，明明粉絲數(shù)117.3萬，其他主播多在100萬之下，分層較為明顯。

此外，東方甄選共開設(shè)6個直播賬號，除了在抖音同步運營主賬號外，還包括美麗生活、自選產(chǎn)品、圖書、看世界、將進(jìn)酒等賬號，后者結(jié)合主播特點和賬號所售細(xì)分產(chǎn)品品類特點，覆蓋用戶群體不斷拓展。

記者也注意到，主播頓頓在2022年7月開始在美麗生活賬號上播，拉動該直播間粉絲大增，目前該賬號粉絲數(shù)為283.7萬；與此同時，許多東方甄選新主播也在新賬號上播。

當(dāng)然，東方甄選也并未將所有的發(fā)展均押注在抖音開設(shè)賬號。東方甄選還推出APP、小程序、京東商城、天貓店鋪等銷售渠道。與此同時，東方甄選還先后與北京、黑龍江、陜西、貴州、寧夏、山東等地政府部門合作，舉辦了多場外景直播活動，在擴(kuò)大GMV的同時，還展示了當(dāng)?shù)仫L(fēng)土人情及特色產(chǎn)品，并傳播了47項非遺文化項目。

目前東方甄選也通過自營產(chǎn)品深入供應(yīng)鏈。孫東旭表示，自營產(chǎn)品參與供應(yīng)鏈分為多種方式，一是訂單的方式，增強對供應(yīng)商的控制權(quán)，同時與供應(yīng)商一起改進(jìn)配方；二是對于非常認(rèn)可的供應(yīng)商，會采取入股、投資來幫助供應(yīng)商加大對研發(fā)、先進(jìn)生產(chǎn)線的投入；三是東方甄選在質(zhì)量檢查方面，也持續(xù)投入較大。

（文章來源：華夏時報）

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