“我們在去追新的東西的情況下，我們也經(jīng)常要翻翻自己的抽屜，翻翻自己的家底，看看有哪些蒙上塵埃的寶貝，拿出來擦一擦吹一吹，在下一個階段，它可能就是你致勝的一個關(guān)鍵點?！?/p>

“其實對我一個長期資產(chǎn)來說，我不希望它每天漲停，它如果每天漲一個點，漲10年，遠遠要比一年翻十幾倍，幾十倍要好很多?！?/p>

(資料圖片)

“對于一些新的事物，要做一個有耐心的投資者，不急于短時間的交易，在正確的路徑上，慢即是快?！?/p>

“均衡的實現(xiàn)，一定是要對這個產(chǎn)業(yè)有強認知，這也是需要你持續(xù)的、長時間的積累，并且持續(xù)的學習，就像以前我們做科研一樣，你有一個知識宮殿?！?/p>

以上是國泰基金經(jīng)理王陽和邱曉旭在本期深夜食堂中的精彩觀點。初春時分，食物香氣彌漫；投資百味，盡在深夜食堂。

從長遠眼光出發(fā)

挖掘“有生命力”的東西

對于權(quán)益投資而言，“波動”是每個基金經(jīng)理繞不開的話題。王陽表示，在某個特定的歷史階段，“波動”的影響其實并不大，“它讓你享受到這個時代的Beta，你也要感謝它；但當它處于階段性低谷的時候，也不能拋棄它?！彼J為，應(yīng)對波動的關(guān)鍵，在于要沿著“正確的大方向”布局，即挖掘到當下時代相對最好的資產(chǎn)。

“所以在構(gòu)建產(chǎn)品的時候，我們也會從一個長遠的眼光去看待，這個東西有沒有生命力，有沒有布局的必要，否則你專注于一個南轅北轍的東西，再努力也是沒有效果的。”

王陽眼中的具備生命力、符合產(chǎn)業(yè)升級方向的領(lǐng)域，高端制造是其中之一，他認為這也是處于產(chǎn)業(yè)周期開始階段的領(lǐng)域。他指出，中國是一個制造業(yè)大國，制造業(yè)能解決絕大多數(shù)人的就業(yè)問題，包括一些歐美國家也在喊制造業(yè)回流，不管是制造、還是高端制造，都是一個國民經(jīng)濟當中的基石。長期來看，中國要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標的信心還是非常堅定的，因此也蘊含了許多機遇。

“高端裝備其實也是比較廣泛的一個領(lǐng)域，其實像醫(yī)療器械、半導(dǎo)體核心原材料和零部件，以及以新能源為代表的綠色發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型，都是需要重視的重點領(lǐng)域。”

前瞻布局

發(fā)現(xiàn)蒙塵的寶貝

具體到投資策略，邱曉旭表示，他們投資的第一主線，是在均衡的情況下，要有能勝過市場的“絕招”，即通過比市場更前沿的判斷，來獲得明顯的超額收益；另一方面，在獲得超額收益的同時，通過均衡來把超額收益保持住，從而實現(xiàn)站到一個臺階上，就穩(wěn)在這個臺階上。

邱曉旭認為，前瞻布局亦能夠一定程度上抵抗回撤的風險。他本身的投資理念是，通過前瞻成長，用時間來換取回撤的風險?！按蠹叶紕傉f醫(yī)藥行業(yè)非常卷，一個行業(yè)可能有上千人的研究員和基金經(jīng)理，在這樣的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)未來的預(yù)期差會越來越小，所以我們一定要做好前置工作，通過產(chǎn)業(yè)的調(diào)研和研究，把好的公司先篩選出來?！边@樣做的優(yōu)勢在于，能在估值較低的時候買入，而當估值已經(jīng)有一個趨勢成長的階段再去買入，其實有很大的回撤風險。

邱曉旭認為，無論是醫(yī)藥還是A股其他板塊，估值的兩極分化還是非常大的，因此也存在著許多“蒙塵的寶貝”。“有時候陽哥跟我講一些化工的股票，你會發(fā)現(xiàn)它現(xiàn)在估值非常低，大家對它‘愛搭不理’，但是可能供需結(jié)構(gòu)改革之后，這些企業(yè)就‘高攀不起’了。所以很多時候，尤其是在市場相對比較炙熱的時候，我們會去多看一些估值合理或估值較低，具備逆勢價值的一些公司。”

能力圈的互補

除了專業(yè)，合作也很重要

在對話過程中，不難看出王陽和邱曉旭個性上的差異——邱曉旭一般扮演“分享者”的角色，王陽更多時候是在認真傾聽，而且每個話題都能接住，并及時補充自己的想法。

事實上，在投資當中，兩位基金經(jīng)理也有著很好的“互補性”。

從研究背景和投資方法論的角度來看，王陽在先進制造業(yè)、周期中游板塊等方面具有多年的研究和投資積淀，也是市場上最早一批研究并投資新能源汽車的基金經(jīng)理之一，善于從中長期行業(yè)景氣度出發(fā)，挑選競爭格局優(yōu)秀的公司；邱曉旭則深耕“醫(yī)藥科研+產(chǎn)業(yè)”，對于有強認知的醫(yī)藥行業(yè)，力求賺前瞻成長、趨勢投資、逆向價值的錢。

“所以國泰產(chǎn)業(yè)精選剛好其實屬于‘兩個和尚’的組合，是一個非常好的能力圈的一個互補，正好是能夠覆蓋A股所有的投資機會，而且有很高研究和投資壁壘的這些行業(yè)?！鼻駮孕癖硎?，“當然，一只基金的管理人能力怎么去評價，除了專業(yè)，合作也是非常關(guān)鍵的?！?/p>

在管理基金的合作模式中，仍以王陽為主導(dǎo)，包括建倉結(jié)構(gòu)、行業(yè)配置、個股選擇等，邱曉旭的則更多基于對醫(yī)藥及其他一些消費行業(yè)的把握，提供專業(yè)的支持。

隨著投資專業(yè)度和內(nèi)卷度的提高，王陽認為，必須由更加專業(yè)，并且持續(xù)耕耘這個專業(yè)的人來做，才能有更好的收獲。

和而不同

保持共同的熱愛

用邱曉旭的話來說，一個基金經(jīng)理的一天是從昨天開始的。以邱曉旭自己為例，在下班吃完飯陪完家人之后，要進入一個復(fù)盤的一個階段，去回顧今天的市場行情、熱點新聞、產(chǎn)業(yè)新聞等，整個復(fù)盤一直持續(xù)到睡前，對明天的市場有一個預(yù)判。到第二天再看這個預(yù)判是不是符合市場表現(xiàn)，再去修改、優(yōu)化這種預(yù)判的指標或者模式。

“陽哥也常跟我們說，做這一行要一個自驅(qū)力。我覺得這種持續(xù)的熱情，其實是做好這件事的最重要的基礎(chǔ)。”

王陽則是一位職業(yè)特征很明顯的基金經(jīng)理，他管理的產(chǎn)品中，有高端制造、新能源車等細分賽道的基金，也有全市場風格的產(chǎn)品，但他對產(chǎn)品的風格和風險收益特征都定位得非常清晰，“不漂移”對他來說就是一種準則和理念?！安灰欢ň褪且唐诘氖找媛试趺礃?，我覺得是一種理念，就像曉旭說的，你熱愛它，然后能不斷堅持?！?/p>

注：觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風險，投資需謹慎。

（文章來源：中國基金報）

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