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6月10日，CF40 資深研究員、中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長張斌在“第三屆金融四十人曲江論壇”上表示，研究表明，不必擔(dān)心降息引起過度資本外流和對人民幣匯率帶來新的壓力。

“降息可以明顯改善企業(yè)經(jīng)營活力，改善經(jīng)濟基本面，這對人民幣匯率就不會構(gòu)成威脅，甚至一定程度上會支撐人民幣匯率?！睆埍蠼忉尩?，因為改善經(jīng)濟基本面可以對資本流動形成更強有力的支撐。

在張斌看來，在影響中國的跨境資本流動的因素中，人民幣匯率的預(yù)期是決定資本流動最重要的因素，但利差影響并不太明顯。從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)美聯(lián)儲加息時中國既有資本凈流入，也有資本的凈流出。中美利差擴大時，資本也同樣既有凈流入也有凈流出。由此看出，利差變化對中國資本流動不是主導(dǎo)性影響因素。而如果人民幣在有持續(xù)升值或者貶值預(yù)期的情況下，資本流動特別大。

“經(jīng)過人民銀行的努力，現(xiàn)在的匯率形成機制越來越彈性，此時單邊升值預(yù)期或者單邊貶值預(yù)期的影響可能會慢慢消除，這種彈性機制的改革對穩(wěn)定資本流動發(fā)揮了非常重要的作用?！睆埍蟊硎尽?/p>

此外，張斌還表示，中國經(jīng)濟的景氣程度對資本流動影響非常大?！皬娬{(diào)中國基本面對資本流動的影響，是因為中國非常獨特的外匯市場參與機構(gòu)結(jié)構(gòu)，其中包括了大量的外貿(mào)外資企業(yè)。國內(nèi)經(jīng)濟好不好，直接決定了外貿(mào)企業(yè)換不換匯、把錢放在哪兒，因此PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）是看人民幣匯率最重要的因素。”

（文章來源：新京報）

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