近日，招商基金發(fā)布公告稱，旗下招商中證白酒指數(shù)基金即將放開(kāi)限購(gòu)。公告顯示，招商中證白酒指數(shù)基金將于8月8日起恢復(fù)基金的大額申購(gòu)（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，取消A類份額100萬(wàn)元、C類份額50萬(wàn)元的大額申購(gòu)（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)限額。

2023年二季報(bào)顯示，二季度期間招商中證白酒指數(shù)基金獲得超過(guò)50億份凈申購(gòu)。截至二季度末，基金最新規(guī)模為488.22億元，雖然較2023年一季度末有所縮水，但仍是目前市場(chǎng)管理規(guī)模最大的白酒指數(shù)基金。

資料顯示，上述限額于2022年10月26日起實(shí)行。此次宣布取消限購(gòu)也意味著“最大白酒基金”在時(shí)隔大半年后迎來(lái)新轉(zhuǎn)折，正式開(kāi)門(mén)迎客。

(相關(guān)資料圖)

招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊向中國(guó)證券報(bào)表示，此時(shí)放開(kāi)限購(gòu)主要是旨在活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。

首先，放開(kāi)限額一是因?yàn)槟壳鞍拙瓢鍓K從長(zhǎng)期來(lái)看具備良好的投資價(jià)值，估值性價(jià)比較高，有望能夠幫助投資者創(chuàng)造價(jià)值。此外，近期部分白酒頭部公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金為高質(zhì)量發(fā)展做出表率，白酒資產(chǎn)往往能夠持續(xù)為投資者創(chuàng)造價(jià)值和分紅，放開(kāi)限額有助于幫助投資者通過(guò)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展獲得盈利。最后，放開(kāi)限額可以為當(dāng)前市場(chǎng)提供流動(dòng)性，有助于提升市場(chǎng)的交易活躍度和效率。

中國(guó)白酒學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)、四川輕化工大學(xué)管理學(xué)院教授楊柳指出，白酒行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)組成部分，其走勢(shì)自然反映了整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。疫情三年，白酒企業(yè)面臨主要困難是有效需求不足。

2023上半年，酒企跟上了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。從已經(jīng)披露半年報(bào)的酒企來(lái)看，業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)良好，利潤(rùn)與營(yíng)收增長(zhǎng)明顯。界面新聞此前報(bào)道，貴州茅臺(tái)半年報(bào)營(yíng)收凈利雙增超20%，系列酒銷(xiāo)售首破百億。今世緣上半年入賬近60億，凈利潤(rùn)預(yù)增26.7%，力爭(zhēng)年底突破百億目標(biāo)。山西汾酒預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)超67億元，同比增長(zhǎng)35.15%。

在此情況下，白酒板塊估值回歸。東興證券分析認(rèn)為，食品飲料在經(jīng)濟(jì)周期中屬于中周期產(chǎn)業(yè)，即利潤(rùn)復(fù)蘇慢于順周期行業(yè)，但是從估值預(yù)期角度來(lái)看，白酒等對(duì)經(jīng)濟(jì)活躍度敏感的板塊會(huì)率先受到市場(chǎng)關(guān)注。

近一段時(shí)間，白酒渠道端庫(kù)存囤積，高端白酒出現(xiàn)價(jià)格倒掛，引發(fā)投資者對(duì)于市場(chǎng)的擔(dān)憂。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專業(yè)委員會(huì)6月發(fā)布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，與2022年同期相比，2023年1月-5月，36%的受訪經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為自身現(xiàn)金流壓力有所增加，48%受訪者則認(rèn)為自身庫(kù)存壓力有所增加，51.43%的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為上半年市場(chǎng)遇冷，整體渠道庫(kù)存處于高位。

然而，華福證券食品飲料團(tuán)隊(duì)指出，三季度的中秋國(guó)慶作為白酒旺季，今年同比增速預(yù)計(jì)會(huì)有較高反彈。疫情放開(kāi)以來(lái)，此前庫(kù)存壓力較大的酒企的渠道庫(kù)存經(jīng)過(guò)今年上半年的不斷消化，已基本回落至正常良性水平，渠道更為健康有助于酒企政策的順利落地。

今年3月進(jìn)入白酒行業(yè)淡季后，對(duì)宏觀的擔(dān)憂導(dǎo)致消費(fèi)者和經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)期趨于謹(jǐn)慎保守，群體悲觀情緒蔓延，導(dǎo)致市場(chǎng)放大短期擔(dān)憂，悲觀預(yù)期被反向印證，但實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)上主流名優(yōu)酒企仍表現(xiàn)穩(wěn)健。

民生證券分析指出，白酒社交需求的本質(zhì)及行業(yè)集中分化的趨勢(shì)依舊，政策效果的累積或在春節(jié)彰顯。雖然庫(kù)存與價(jià)格同步，但動(dòng)銷(xiāo)反饋則是從下個(gè)旺季開(kāi)始的，庫(kù)存商品的流動(dòng)性會(huì)持續(xù)重塑信心和預(yù)期。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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