原油的鉆機(jī)數(shù)量一直下降，已經(jīng)連續(xù)降二好幾周了。把近幾年的數(shù)據(jù)結(jié)合一起看就有些感覺(jué)了。我加了一條橙線，目前水平大概在20年第二季，而原油產(chǎn)量端雖然屬於較高的一個(gè)水平，但產(chǎn)量已經(jīng)開(kāi)始下降了點(diǎn)（藍(lán)色線），再看一下美國(guó)原油增產(chǎn)速度很壓抑，今年的產(chǎn)量一直在增速0值之上，已經(jīng)上不去了。

再看一下這個(gè)壓裂分布計(jì)數(shù)，是由能源諮詢公司 Primary Vision公布的，可以用來(lái)衡量有多少工作人員正在鉆油井進(jìn)行水力壓裂頁(yè)巖的準(zhǔn)備工作，可作為鉆油井?dāng)?shù)量的同時(shí)指標(biāo)，以及原油產(chǎn)量的先行指標(biāo)。

很有趣的一個(gè)現(xiàn)象，在1月250個(gè)Number，但是鉆油井?dāng)?shù)量在620口水平附近，現(xiàn)在也是差不多250個(gè)Number，但是鉆油井?dāng)?shù)量已經(jīng)降到520附近，減了100口了。

(資料圖片)

再來(lái)就是DUC鉆油井，這種已經(jīng)投入資本進(jìn)行探勘并建造鉆油井後，但尚未啟用的油井?dāng)?shù)量一直在下降，意味那怕是現(xiàn)時(shí)的油價(jià)，生產(chǎn)商對(duì)擴(kuò)產(chǎn)的意愿并不大，已經(jīng)從年初的5000口降成目前4800口井。

而汽油的庫(kù)存跟柴油的庫(kù)存一直在５年平均值的低端，這個(gè)低庫(kù)存疊加低原油戰(zhàn)略庫(kù)存，對(duì)補(bǔ)庫(kù)存也是有需求的。

同時(shí)，美國(guó)的每天煉廠原油輸入量一直是增速向上，其實(shí)也代表下游消耗量大。

另外無(wú)論是汽油，柴油跟航空用油的裂解差在三季度都見(jiàn)底回升了，利潤(rùn)差擴(kuò)大，會(huì)擴(kuò)大增加煉油量的動(dòng)度，從而增加對(duì)原油的需求。（裂解價(jià)差是指原油與汽油丶柴油丶航空用油等成品油的價(jià)格差異，可以用於評(píng)估將原油轉(zhuǎn)化為不同石化產(chǎn)品的盈利能力）

這個(gè)周末OPEC+又開(kāi)了個(gè)會(huì)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)將密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，隨時(shí)準(zhǔn)備在“歐佩克+”強(qiáng)大凝聚力的基礎(chǔ)上采取額外措施。重點(diǎn)是俄羅斯表示9月將會(huì)再減少石油出口量，約30萬(wàn)桶/天。而且沙特在9月繼續(xù)維持那個(gè)減產(chǎn)～

供應(yīng)端的削減，把供應(yīng)端又帶回去短缺。?？松梨谑紫瘓?zhí)行官Darren Woods最近也有發(fā)過(guò)類(lèi)似的言論，指出今年全球石油需求將創(chuàng)歷史新高。

7月OPEC石油產(chǎn)量減少90萬(wàn)桶/日至2779萬(wàn)桶/日，降幅創(chuàng)2020年以來(lái)最大。其中沙特兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾并額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，平均產(chǎn)量達(dá)到915萬(wàn)桶/日；尼日利亞供應(yīng)量下降13萬(wàn)桶/日至126萬(wàn)桶/日；利比亞增產(chǎn)5萬(wàn)桶/日至110萬(wàn)桶/日。另外俄羅斯也兌現(xiàn)了早前減產(chǎn)，也就是50萬(wàn)/桶日的承諾，

特別是沙特，下面是沙特石油按周的發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，可以看到環(huán)比大幅減少。

同月里，沙特的日產(chǎn)量環(huán)比下降了100萬(wàn)桶至目前900萬(wàn)桶，是兩年里最低的水平。同時(shí)沙特也承諾9月也維持額外減產(chǎn)。

整合來(lái)說(shuō)可以看到22年第4季的供過(guò)於求在23年的第2季縮少至平衡了。三季度的油價(jià)正是因?yàn)樯程卦斐傻娜笨诹钣蛢r(jià)回升。

根據(jù)路孚特原油研究匯編的數(shù)據(jù)，7月份亞洲進(jìn)口原油已經(jīng)超過(guò)5月高位。亞洲對(duì)原油的需求一直很旺盛。Refinitiv Oil Research的數(shù)據(jù)顯示除了中國(guó)外，亞洲其他主要買(mǎi)家在7月份也增加了原油進(jìn)口。

要知道國(guó)內(nèi)對(duì)原油需求強(qiáng)勁，如果硬要說(shuō)國(guó)際不缺油，那中國(guó)就很缺油了，因?yàn)閷?duì)外依賴度還是很高的，從公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份生產(chǎn)原油1752萬(wàn)噸，折合1.22億桶，可月度進(jìn)口原油為5206萬(wàn)噸，折合3.6億桶。也就是25%是自產(chǎn)，75%是進(jìn)口。所以海油基本上滿產(chǎn)滿銷(xiāo)的。

實(shí)話實(shí)說(shuō)雖然第三季一般是淡季，油品需求會(huì)季節(jié)性回落，但是在OPEC+支持的力度大，應(yīng)該也變化不大。

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海油是很特別的，雖然說(shuō)是對(duì)油價(jià)敏感度極高，但同時(shí)在增產(chǎn)下，產(chǎn)量的提升，匯率的變化會(huì)影響到利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。里面也可以理解，海油能增產(chǎn)多少，就賣(mài)多少。油價(jià)被國(guó)際舞臺(tái)影響，但是產(chǎn)量需求卻不受影響。海油主要的供給對(duì)像是國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)的需求量永遠(yuǎn)是求大於供，這也是海油的魅力。

同時(shí)間，海油雖然回到19年12塊的交易價(jià)格，我提的是交易價(jià)格（不包括分紅概率），可以理解為當(dāng)時(shí)是資產(chǎn)溢價(jià)交易，現(xiàn)在是折價(jià)交易

順帶一提，分享一下吧～我看有些人是看得蠻短的，那也算是短線思維吧。我感覺(jué)投資不是看當(dāng)下的事，股價(jià)本來(lái)就是現(xiàn)實(shí)的反映跟體現(xiàn)，所以要看日後，比如今天看的可能是幾個(gè)月後，半年，可能更遠(yuǎn)。上面這些事情在第一季度其實(shí)多少可以有點(diǎn)感覺(jué)到的，那當(dāng)然精準(zhǔn)預(yù)測(cè)是不可能的，但是可以基於各種理解跟資訊去更貼近現(xiàn)實(shí)將會(huì)發(fā)生的事。

哎，有一段時(shí)間沒(méi)這樣認(rèn)真寫(xiě)了，發(fā)現(xiàn)寫(xiě)起來(lái)就還挺費(fèi)勁的。

$中國(guó)海洋石油(00883)$ $中國(guó)海油(SH600938)$

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