近日，俄烏沖突的演變給許多交易者“當(dāng)頭一棒”，知名機(jī)構(gòu)也栽了！

油價(jià)“兇猛”！花旗“大空頭”一個(gè)月前自信滿滿，現(xiàn)在割肉離場(chǎng)

一個(gè)月前，當(dāng)布倫特原油價(jià)格為82美元/桶時(shí)，花旗集團(tuán)大宗商品主管向彭博社表示，他預(yù)計(jì)到今年下半年，布倫特原油價(jià)格將下跌18%—20%，并在12月的布倫特原油期貨上建立了空頭頭寸，建議投資者以82.39美元/桶的價(jià)格賣(mài)出。

當(dāng)時(shí)他們寫(xiě)道，他們對(duì)這一交易“非常有信心”，該交易的止損價(jià)為92美元/桶。

然而，俄烏沖突讓原油市場(chǎng)風(fēng)云突變。周四，國(guó)際油價(jià)已連漲三日，美國(guó)WTI 4月原油期貨突破110美元/桶，布倫特5月原油期貨突破112美元/桶。昨日油價(jià)持續(xù)拉升，盤(pán)中布油沖上117美元/桶，美油站上114美元/桶。截至今晨收盤(pán)，WTI 4月原油期貨收跌2.65%，報(bào)107.67美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌2.19%，2月15日以來(lái)首次收跌逾2%，和美油均創(chuàng)2月15日以來(lái)最大收盤(pán)跌幅，收?qǐng)?bào)110.46美元/桶，暫別周三所創(chuàng)的2014年6月以來(lái)高位。SC原油主力合約收漲2.34%，報(bào)703元/桶。

于是，花旗在周三的報(bào)告中表示，由于烏克蘭局勢(shì)引發(fā)油價(jià)上漲，觸發(fā)92美元/桶的止損位，該行以11.5%的虧損幅度解除2022年12月布倫特期貨的空頭頭寸?；ㄆ旆治鰩烝akash Doshi和Edward Morse等人表示：“我們繼續(xù)預(yù)計(jì)原油價(jià)格在6—9個(gè)月的時(shí)間里將有顯著下行空間，其時(shí)機(jī)受到俄烏沖突升級(jí)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)擴(kuò)大以及系列原油期貨上漲勢(shì)頭的負(fù)面影響”。

分析師們表示，油價(jià)短期可能上探125美元/桶，導(dǎo)致該行“退避三舍”。未來(lái)一個(gè)月可能有更好的機(jī)會(huì)戰(zhàn)術(shù)性或?qū)ｎ}性再次做空能源市場(chǎng)。

也有知名機(jī)構(gòu)表示，投資者加大了對(duì)美國(guó)能源股的做空押注。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)公司周三表示，在俄烏緊張局勢(shì)將油價(jià)推至七年高點(diǎn)之際，投資者卻加大了對(duì)美國(guó)能源股的做空押注。

標(biāo)普全球在一份研究報(bào)告中表示，總體分析顯示賣(mài)空者似乎認(rèn)為，能源股最近的漲勢(shì)可能正在逐漸消退，即便油價(jià)飆升至2014年以來(lái)的最高水平。2月中旬，在美國(guó)主要交易所交易的能源股，其空頭頭寸比例達(dá)到3.49%，這一比例是自2020年12月底以來(lái)的最高水平。

但標(biāo)普全球也指出，賣(mài)空者對(duì)標(biāo)普500指數(shù)中的五大能源股“似乎沒(méi)什么興趣”，例如?？松梨凇⒀┓瘕?、馬拉松石油等。這五大能源股的做空頭寸比例甚至還不及標(biāo)普500指數(shù)2.18%的平均水平。截至2月中旬，全球最大能源股埃克森美孚的空頭頭寸比例不足1.2%。

有交易者“心態(tài)已崩”，也有人“富貴險(xiǎn)中求”！專業(yè)人士提醒：對(duì)品種有深入研究才適合入場(chǎng)

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，有交易員稱，大宗商品、股市的波動(dòng)程度令人聯(lián)想到2008年金融危機(jī)前后。“收益率跌，美股高位回調(diào)，大宗商品飆升——這局面太可怕了，上次看到這個(gè)情況還是2008年?！?/P>

“市場(chǎng)上躥下跳，嚇?biāo)廊肆?，早前做空美元的敞口仍在流血?！庇型赓Y行交易員表示。這說(shuō)出了眾多交易員的心聲，不論是外匯、商品、股票、債券，近期概莫能外。

“這周初，銀行同業(yè)都在觀望，不敢輕易交易了。美元對(duì)人民幣境外掉期點(diǎn)飆升，主要體現(xiàn)為境外缺美元，而這個(gè)掉期點(diǎn)的飆升已導(dǎo)致掉期估值畸形。交易員心態(tài)都崩了?！庇袊?guó)有大行外匯交易員說(shuō)。

“除了對(duì)沖基金，幾乎沒(méi)有對(duì)手方去賣(mài)人民幣。估計(jì)對(duì)沖基金也不是很加得動(dòng)倉(cāng)了，而且不少多頭頭寸也在賠錢(qián)了。”也有對(duì)沖基金交易員說(shuō)。

近日，對(duì)沖基金正在拋售新興市場(chǎng)貨幣，但人民幣匯率卻穩(wěn)如泰山，本周初還一度對(duì)美元飆升，在岸即期匯率逼近6.3關(guān)口。隔夜避險(xiǎn)交易重新抬頭，多種交易產(chǎn)品的波動(dòng)性上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)暴跌。

大宗商品漲勢(shì)驚人，標(biāo)準(zhǔn)普爾商品指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到37%，彭博大宗商品指數(shù)接近1960年以來(lái)的最大周漲幅，上一次這么大漲幅還是赫魯曉夫執(zhí)政期間。

截至周三，彭博大宗商品指數(shù)本周已累計(jì)上漲8.6%。由于該指數(shù)僅在全球每一交易日結(jié)束時(shí)更新，除非周五出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)，該指數(shù)可能已經(jīng)超過(guò)了1974年9月石油危機(jī)末期9.7%的漲幅，并將創(chuàng)下新的紀(jì)錄。

歐洲天然氣期貨也創(chuàng)紀(jì)錄新高，上漲至197.91歐元/兆瓦時(shí)。此前，歐洲天然氣更是一度跳漲60%之多，TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨價(jià)格一度飆升至近195歐元/兆瓦時(shí)的歷史新高。

金屬方面，倫敦期鋅一度站上4000美元/噸關(guān)口，創(chuàng)2007年以來(lái)新高，日內(nèi)漲超3%。倫敦三個(gè)月期鋁價(jià)格飆升，一度漲近6%，再創(chuàng)新高。

農(nóng)產(chǎn)品期貨也在上漲，CBOT小麥期貨周四再次漲停，漲7.1%至11.34美元/蒲式耳，創(chuàng)下14年來(lái)的最高水平。該品種在過(guò)去的一個(gè)月里飆升50%。

俄烏沖突以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，交易是否更難做了？

去年全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽產(chǎn)品組一位獲獎(jiǎng)選手對(duì)此有截然不同的看法?！艾F(xiàn)在交易風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大，但這也帶來(lái)了一些平時(shí)找不到的機(jī)會(huì)。比如俄羅斯的股指，當(dāng)前俄羅斯股市已經(jīng)腰斬，如果現(xiàn)在入場(chǎng)，能夠抗住回撤，沖突結(jié)束大概率能賺錢(qián)。許多大宗商品則相反，處于高位?！?/P>

具體來(lái)說(shuō)，該獲獎(jiǎng)選手表示，2020年新冠疫情來(lái)襲，原油價(jià)格出現(xiàn)過(guò)“疫情底部”，有同行堅(jiān)持購(gòu)入低位籌碼，最終收獲可觀的盈利?！爱?dāng)下或許就是‘沖突底部’，這些突發(fā)事件造成的短期大幅波動(dòng)是存在機(jī)會(huì)的，但是入場(chǎng)前，投資和需要對(duì)突發(fā)事件的重點(diǎn)因素有深入的認(rèn)識(shí)和研究，比如俄烏沖突波及范圍有多大、程度有多強(qiáng)、時(shí)間有多長(zhǎng)？做好了這些準(zhǔn)備，才可能抓住機(jī)會(huì)。”

也有資深交易員表示，此時(shí)入場(chǎng)一定要控制風(fēng)險(xiǎn)，不能拖泥帶水，更不能孤注一擲，“一口吃個(gè)胖子”的心理一定要摒棄?！澳壳拔业恼w倉(cāng)位不重，占總資金的30%，原油最少，瀝青相對(duì)多一些，收益還可以。行情波動(dòng)大，應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn)，但也不用過(guò)分恐慌。和原油聯(lián)系緊密的品種，注意要降低倉(cāng)位?！痹摻灰讍T說(shuō)。

有機(jī)構(gòu)交易員表示，要分品種看待交易形勢(shì)，俄烏沖突以來(lái)，有的品種更容易做，比如原油。西方制裁俄羅斯引發(fā)的供應(yīng)中斷及歐佩克按兵不動(dòng)勢(shì)必導(dǎo)致油價(jià)走高。雖然盤(pán)面快速上漲會(huì)讓投資者有所不適，但可以運(yùn)用高點(diǎn)的慣性趨勢(shì)交易法則。

“我一直做多相關(guān)化工品，PTA曾經(jīng)的中樞價(jià)格在7500元/噸附近，兩年前受負(fù)油價(jià)的影響跌超70%，嚴(yán)重背離了當(dāng)時(shí)價(jià)值。我堅(jiān)持持有后中間雖有反復(fù)，但價(jià)格的優(yōu)勢(shì)始終讓我堅(jiān)信價(jià)格總有回歸時(shí)?！鄙鲜鼋灰讍T表示，如果沒(méi)有對(duì)相關(guān)品種深刻的認(rèn)知，寧可休息也不能莽撞而為，“懂得舍棄也是對(duì)自己和行情最大的尊重”。

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