近日，俄烏沖突的演變給許多交易者“當頭一棒”，知名機構也栽了！

油價“兇猛”！花旗“大空頭”一個月前自信滿滿，現在割肉離場

一個月前，當布倫特原油價格為82美元/桶時，花旗集團大宗商品主管向彭博社表示，他預計到今年下半年，布倫特原油價格將下跌18%—20%，并在12月的布倫特原油期貨上建立了空頭頭寸，建議投資者以82.39美元/桶的價格賣出。

當時他們寫道，他們對這一交易“非常有信心”，該交易的止損價為92美元/桶。

然而，俄烏沖突讓原油市場風云突變。周四，國際油價已連漲三日，美國WTI 4月原油期貨突破110美元/桶，布倫特5月原油期貨突破112美元/桶。昨日油價持續(xù)拉升，盤中布油沖上117美元/桶，美油站上114美元/桶。截至今晨收盤，WTI 4月原油期貨收跌2.65%，報107.67美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌2.19%，2月15日以來首次收跌逾2%，和美油均創(chuàng)2月15日以來最大收盤跌幅，收報110.46美元/桶，暫別周三所創(chuàng)的2014年6月以來高位。SC原油主力合約收漲2.34%，報703元/桶。

于是，花旗在周三的報告中表示，由于烏克蘭局勢引發(fā)油價上漲，觸發(fā)92美元/桶的止損位，該行以11.5%的虧損幅度解除2022年12月布倫特期貨的空頭頭寸?；ㄆ旆治鰩烝akash Doshi和Edward Morse等人表示：“我們繼續(xù)預計原油價格在6—9個月的時間里將有顯著下行空間，其時機受到俄烏沖突升級、供應風險溢價擴大以及系列原油期貨上漲勢頭的負面影響”。

分析師們表示，油價短期可能上探125美元/桶，導致該行“退避三舍”。未來一個月可能有更好的機會戰(zhàn)術性或專題性再次做空能源市場。

也有知名機構表示，投資者加大了對美國能源股的做空押注。

標普全球市場情報公司周三表示，在俄烏緊張局勢將油價推至七年高點之際，投資者卻加大了對美國能源股的做空押注。

標普全球在一份研究報告中表示，總體分析顯示賣空者似乎認為，能源股最近的漲勢可能正在逐漸消退，即便油價飆升至2014年以來的最高水平。2月中旬，在美國主要交易所交易的能源股，其空頭頭寸比例達到3.49%，這一比例是自2020年12月底以來的最高水平。

但標普全球也指出，賣空者對標普500指數中的五大能源股“似乎沒什么興趣”，例如?？松梨?、雪佛龍、馬拉松石油等。這五大能源股的做空頭寸比例甚至還不及標普500指數2.18%的平均水平。截至2月中旬，全球最大能源股?？松梨诘目疹^頭寸比例不足1.2%。

有交易者“心態(tài)已崩”，也有人“富貴險中求”！專業(yè)人士提醒：對品種有深入研究才適合入場

據第一財經報道，有交易員稱，大宗商品、股市的波動程度令人聯想到2008年金融危機前后?！笆找媛实?，美股高位回調，大宗商品飆升——這局面太可怕了，上次看到這個情況還是2008年?！?/P>

“市場上躥下跳，嚇死人了，早前做空美元的敞口仍在流血。”有外資行交易員表示。這說出了眾多交易員的心聲，不論是外匯、商品、股票、債券，近期概莫能外。

“這周初，銀行同業(yè)都在觀望，不敢輕易交易了。美元對人民幣境外掉期點飆升，主要體現為境外缺美元，而這個掉期點的飆升已導致掉期估值畸形。交易員心態(tài)都崩了?！庇袊写笮型鈪R交易員說。

“除了對沖基金，幾乎沒有對手方去賣人民幣。估計對沖基金也不是很加得動倉了，而且不少多頭頭寸也在賠錢了。”也有對沖基金交易員說。

近日，對沖基金正在拋售新興市場貨幣，但人民幣匯率卻穩(wěn)如泰山，本周初還一度對美元飆升，在岸即期匯率逼近6.3關口。隔夜避險交易重新抬頭，多種交易產品的波動性上升，風險資產暴跌。

大宗商品漲勢驚人，標準普爾商品指數年內漲幅達到37%，彭博大宗商品指數接近1960年以來的最大周漲幅，上一次這么大漲幅還是赫魯曉夫執(zhí)政期間。

截至周三，彭博大宗商品指數本周已累計上漲8.6%。由于該指數僅在全球每一交易日結束時更新，除非周五出現大幅逆轉，該指數可能已經超過了1974年9月石油危機末期9.7%的漲幅，并將創(chuàng)下新的紀錄。

歐洲天然氣期貨也創(chuàng)紀錄新高，上漲至197.91歐元/兆瓦時。此前，歐洲天然氣更是一度跳漲60%之多，TTF基準荷蘭天然氣期貨價格一度飆升至近195歐元/兆瓦時的歷史新高。

金屬方面，倫敦期鋅一度站上4000美元/噸關口，創(chuàng)2007年以來新高，日內漲超3%。倫敦三個月期鋁價格飆升，一度漲近6%，再創(chuàng)新高。

農產品期貨也在上漲，CBOT小麥期貨周四再次漲停，漲7.1%至11.34美元/蒲式耳，創(chuàng)下14年來的最高水平。該品種在過去的一個月里飆升50%。

俄烏沖突以來，大宗商品市場波動加劇，交易是否更難做了？

去年全國期貨實盤大賽產品組一位獲獎選手對此有截然不同的看法?！艾F在交易風險確實很大，但這也帶來了一些平時找不到的機會。比如俄羅斯的股指，當前俄羅斯股市已經腰斬，如果現在入場，能夠抗住回撤，沖突結束大概率能賺錢。許多大宗商品則相反，處于高位。”

具體來說，該獲獎選手表示，2020年新冠疫情來襲，原油價格出現過“疫情底部”，有同行堅持購入低位籌碼，最終收獲可觀的盈利?！爱斚禄蛟S就是‘沖突底部’，這些突發(fā)事件造成的短期大幅波動是存在機會的，但是入場前，投資和需要對突發(fā)事件的重點因素有深入的認識和研究，比如俄烏沖突波及范圍有多大、程度有多強、時間有多長？做好了這些準備，才可能抓住機會?！?/P>

也有資深交易員表示，此時入場一定要控制風險，不能拖泥帶水，更不能孤注一擲，“一口吃個胖子”的心理一定要摒棄。“目前我的整體倉位不重，占總資金的30%，原油最少，瀝青相對多一些，收益還可以。行情波動大，應該控制風險，但也不用過分恐慌。和原油聯系緊密的品種，注意要降低倉位。”該交易員說。

有機構交易員表示，要分品種看待交易形勢，俄烏沖突以來，有的品種更容易做，比如原油。西方制裁俄羅斯引發(fā)的供應中斷及歐佩克按兵不動勢必導致油價走高。雖然盤面快速上漲會讓投資者有所不適，但可以運用高點的慣性趨勢交易法則。

“我一直做多相關化工品，PTA曾經的中樞價格在7500元/噸附近，兩年前受負油價的影響跌超70%，嚴重背離了當時價值。我堅持持有后中間雖有反復，但價格的優(yōu)勢始終讓我堅信價格總有回歸時?！鄙鲜鼋灰讍T表示，如果沒有對相關品種深刻的認知，寧可休息也不能莽撞而為，“懂得舍棄也是對自己和行情最大的尊重”。

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