企業(yè)和消費(fèi)者已經(jīng)感受到從原油到谷物和金屬等各種商品價(jià)格上漲的影響。受俄羅斯入侵烏克蘭的影響，今年大宗商品市場(chǎng)高度波動(dòng)，使現(xiàn)實(shí)世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景復(fù)雜化，并提高了全球消費(fèi)者的食品和能源價(jià)格。包括原油、天然氣、小麥、大豆、工業(yè)和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格飆升已經(jīng)打擊了全球消費(fèi)者價(jià)格，通脹率達(dá)到了40年來(lái)的最高水平。這促使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息以抑制通脹，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)有更多加息。

商品庫(kù)存“極低”

在全球范圍內(nèi)，各種商品的供應(yīng)低于需求。巨星財(cái)富表示，各地的能源、農(nóng)業(yè)和金屬庫(kù)存都極低，大宗商品價(jià)格將在明年年底前保持高位。如果俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)破壞了俄羅斯能源產(chǎn)品出口和/或?yàn)蹩颂m出口小麥和玉米的更多物質(zhì)出口，即所謂的“歐洲糧倉(cāng)”，商品供應(yīng)可能會(huì)進(jìn)一步下降，因?yàn)樗鞘澜缟献畲蟮挠衩?、小麥和植物油出口?guó)。巨星財(cái)富表示，烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)出口減少可能會(huì)加劇南亞、西亞和非洲許多國(guó)家的糧食不安全狀況。

聯(lián)合國(guó)上周表示，在過(guò)去三年中，俄羅斯和烏克蘭合計(jì)分別占全球小麥和玉米出口的30%和20%，當(dāng)時(shí)它指出戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致全球食品價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。.聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）表示，3月份糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)平均為159.3點(diǎn)，比2月份上漲12.6%，當(dāng)時(shí)該指數(shù)已經(jīng)達(dá)到自1990年成立以來(lái)的最高水平。糧農(nóng)組織食品價(jià)格指數(shù)跟蹤一籃子常用食品價(jià)格的每月變化。與去年3月相比，上個(gè)月的總體價(jià)格上漲了33.6%。今年烏克蘭供應(yīng)持續(xù)中斷的前景，加上美國(guó)和南美的天氣擔(dān)憂，以及燃料和化肥成本的上述上漲，可能會(huì)導(dǎo)致又一年供應(yīng)趨緊。

漢森指出，大宗商品行業(yè)在2022年第一季度的整體表現(xiàn)是有史以來(lái)最好的一個(gè)季度。在第一季度，戰(zhàn)爭(zhēng)和制裁推動(dòng)了本已強(qiáng)勁的行業(yè)，導(dǎo)致彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲24%，這是人們記憶中最好的季度，因此幾乎超過(guò)了2021年26.5%的漲幅，這是年度最佳表現(xiàn)自2000年以來(lái)。

投機(jī)者撤出石油和天然氣市場(chǎng)

烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)和對(duì)俄羅斯日益嚴(yán)厲的制裁已經(jīng)切斷了從原油和天然氣到關(guān)鍵工業(yè)金屬以及小麥、玉米和食用油等食品商品的多種供應(yīng)渠道。普京在烏克蘭的戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始后，商品市場(chǎng)動(dòng)蕩、極端波動(dòng)以及期貨交易所大幅提高初始利潤(rùn)率，導(dǎo)致投機(jī)者從石油期貨中大量外流。紙油市場(chǎng)較低的流動(dòng)性加劇了波動(dòng)性，以至于一些交易員在3月份表示“市場(chǎng)無(wú)法交易”。高保證金要求提高了商品交易公司的流動(dòng)性需求，這些公司在世界各地交易實(shí)物桶。通過(guò)商品期貨合約，貿(mào)易公司對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有商品衍生品，許多交易者將無(wú)法移動(dòng)石油的實(shí)物量。

巨星財(cái)富表示，即使烏克蘭實(shí)現(xiàn)和平，市場(chǎng)也可能會(huì)對(duì)石油、小麥、玉米、鎳和鈀等商品的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)。期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)油價(jià)將在數(shù)年內(nèi)保持高位。消費(fèi)者已經(jīng)感受到高能源價(jià)格帶來(lái)的壓力，因?yàn)橛蛢r(jià)飆升幾乎立即導(dǎo)致油價(jià)上漲。依賴原材料和運(yùn)輸?shù)钠髽I(yè)可能會(huì)發(fā)現(xiàn)未來(lái)幾個(gè)月充滿挑戰(zhàn)。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，如果大宗商品和石油成本的上漲開(kāi)始蔓延到核心通脹，這可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃更多的加息，這可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)降溫。

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