企業(yè)和消費者已經(jīng)感受到從原油到谷物和金屬等各種商品價格上漲的影響。受俄羅斯入侵烏克蘭的影響，今年大宗商品市場高度波動，使現(xiàn)實世界的經(jīng)濟增長前景復雜化，并提高了全球消費者的食品和能源價格。包括原油、天然氣、小麥、大豆、工業(yè)和貴金屬在內(nèi)的大宗商品價格飆升已經(jīng)打擊了全球消費者價格，通脹率達到了40年來的最高水平。這促使美聯(lián)儲開始加息以抑制通脹，預計未來幾個月還會有更多加息。

商品庫存“極低”

在全球范圍內(nèi)，各種商品的供應低于需求。巨星財富表示，各地的能源、農(nóng)業(yè)和金屬庫存都極低，大宗商品價格將在明年年底前保持高位。如果俄羅斯在烏克蘭的戰(zhàn)爭破壞了俄羅斯能源產(chǎn)品出口和/或烏克蘭出口小麥和玉米的更多物質(zhì)出口，即所謂的“歐洲糧倉”，商品供應可能會進一步下降，因為它是世界上最大的玉米、小麥和植物油出口國。巨星財富表示，烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)出口減少可能會加劇南亞、西亞和非洲許多國家的糧食不安全狀況。

聯(lián)合國上周表示，在過去三年中，俄羅斯和烏克蘭合計分別占全球小麥和玉米出口的30%和20%，當時它指出戰(zhàn)爭導致全球食品價格創(chuàng)下歷史新高。.聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）表示，3月份糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)平均為159.3點，比2月份上漲12.6%，當時該指數(shù)已經(jīng)達到自1990年成立以來的最高水平。糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)跟蹤一籃子常用食品價格的每月變化。與去年3月相比，上個月的總體價格上漲了33.6%。今年烏克蘭供應持續(xù)中斷的前景，加上美國和南美的天氣擔憂，以及燃料和化肥成本的上述上漲，可能會導致又一年供應趨緊。

漢森指出，大宗商品行業(yè)在2022年第一季度的整體表現(xiàn)是有史以來最好的一個季度。在第一季度，戰(zhàn)爭和制裁推動了本已強勁的行業(yè)，導致彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)上漲24%，這是人們記憶中最好的季度，因此幾乎超過了2021年26.5%的漲幅，這是年度最佳表現(xiàn)自2000年以來。

投機者撤出石油和天然氣市場

烏克蘭戰(zhàn)爭和對俄羅斯日益嚴厲的制裁已經(jīng)切斷了從原油和天然氣到關鍵工業(yè)金屬以及小麥、玉米和食用油等食品商品的多種供應渠道。普京在烏克蘭的戰(zhàn)爭開始后，商品市場動蕩、極端波動以及期貨交易所大幅提高初始利潤率，導致投機者從石油期貨中大量外流。紙油市場較低的流動性加劇了波動性，以至于一些交易員在3月份表示“市場無法交易”。高保證金要求提高了商品交易公司的流動性需求，這些公司在世界各地交易實物桶。通過商品期貨合約，貿(mào)易公司對沖風險。如果沒有商品衍生品，許多交易者將無法移動石油的實物量。

巨星財富表示，即使烏克蘭實現(xiàn)和平，市場也可能會對石油、小麥、玉米、鎳和鈀等商品的政治風險進行定價。期貨市場預計油價將在數(shù)年內(nèi)保持高位。消費者已經(jīng)感受到高能源價格帶來的壓力，因為油價飆升幾乎立即導致油價上漲。依賴原材料和運輸?shù)钠髽I(yè)可能會發(fā)現(xiàn)未來幾個月充滿挑戰(zhàn)。這位經(jīng)濟學家指出，如果大宗商品和石油成本的上漲開始蔓延到核心通脹，這可能會迫使美聯(lián)儲計劃更多的加息，這可能會給經(jīng)濟降溫。

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