前言: 近期，由于美國國內(nèi)氣溫持續(xù)保持低溫，天然氣市場需求較大，且對俄羅斯煤炭制裁影響逐漸蔓延，碳價的高漲推動替代燃料LNG價格的上漲。

國際方面，由于本周包含復(fù)活節(jié)假期，市場交易流動性清淡，外加歐洲部分國家反對對俄羅斯天然氣再度實施制裁，市場恐慌情緒有所緩解。

一、國際天然氣市場周度綜述

市場概況

截至4月19日，美國天然氣期貨價格為7.176美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（4.12）上漲0.496美元/百萬英熱，漲幅為7.43%；荷蘭天然氣期貨價格為29.679美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（4.12）下降2.675美元/百萬英熱，跌幅為8.27%。

美國方面，由于區(qū)內(nèi)氣溫預(yù)計將持續(xù)保持低位，美國國內(nèi)整體需求較大，由于對俄羅斯煤炭禁運的制裁，市場碳價有所上升，帶動替代燃料LNG價格的上漲，外加美國HH天然氣期貨價格不斷突破歷史高位，在市場基本面緊張的情況下。外圍市場價格仍舊短期難以降溫，市場仍將依賴美國天然氣資源，市場價格持續(xù)升高。

歐洲方面，由于使用盧布結(jié)算方式推遲，市場恐慌情緒有所緩解，俄羅斯方面管道氣供應(yīng)仍舊保持穩(wěn)定，目前歐洲整體供給較為充足，市場價格不斷回落。

截至4月19日，美國天然氣現(xiàn)貨價格為7.55美元/百萬英熱，環(huán)比（4.12）上漲1.19美元/百萬英熱，漲幅為18.71%。加拿大天然氣現(xiàn)貨價格為6.268美元/百萬英熱，環(huán)比（4.12）上漲0.672美元/百萬英熱，漲幅為12%。

北美主產(chǎn)地天然氣現(xiàn)貨不斷突破高位，周期末價格有所回落，其主要是由于區(qū)內(nèi)氣溫低于往年平均，下游熱電需求較大，但由于俄羅斯煤炭遭到制裁，市場碳價高升，帶動LNG價格高漲，且美國LNG庫存持續(xù)保持低位，市場供應(yīng)趨緊。

截至4月19日，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為27.665美元/百萬英熱，環(huán)比（4.12）下降2.36美元/百萬英熱，跌幅為7.86%；TTF現(xiàn)貨價格為28.925美元/百萬英熱，環(huán)比（4.12）下降2.936美元/百萬英熱，漲幅為9.22%。

目前主消費地價格整體呈下降趨勢，市場整體需求穩(wěn)定，暫無大量新增需求，歐洲氣溫轉(zhuǎn)暖，對LNG需求有所下降，亞洲持續(xù)受疫情影響，進口海液較少。

圖表1:國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

庫存

截至4月8日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為13,970億立方英尺，環(huán)比增加150億立方英尺，增幅1.09%；庫存量比去年同期低4,390億立方英尺，降幅23.9%；比五年均值低3,030億立方英尺，跌幅17.8%。

截至4月8日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為10,233.06億立方英尺，環(huán)比上漲400.29億立方英尺，漲幅4.07%；庫存量比去年同期低1338.64億立方英尺，降幅11.57%。

美國庫存受國內(nèi)需求及出口影響持續(xù)保持下降，歐洲地區(qū)由于氣溫轉(zhuǎn)暖，市場需求有所下降，庫存升高。

圖表2:國際天然氣庫存趨勢

二、中國LNG市場周度綜述

截至4月20日，LNG接收站價格報8456元/噸，較上周下降2.25%，同比增長161.31%。

主產(chǎn)地價格整體保持上漲趨勢。4月下旬（21-30日）西北LNG工廠原料氣競拍結(jié)束，成交價格4.4-4.42元/立方米，低價上調(diào)0.08元/立方米，高價下調(diào)0.03元/立方米，成交量2000萬立方米，折合成本7032.5-7061.5元/噸。本周期間液廠價格先降后漲，前期液廠成本倒掛出貨，銷量較好，后期液廠漲價以保證利潤，截至4月20日，LNG主產(chǎn)地價格報7237元/噸，較上周上漲5.21%，同比上漲122.9%。

消費地價格有所上漲。由于液廠不斷抬升出貨價格，市場出貨價差縮窄，低價減少，市場接貨價格順漲。截至4月20日，LNG 主消費地價格報7929元/噸，較上周上漲3.76%，同比上漲144%。

截至4月20日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量30.95萬噸，環(huán)比下降7.45%。由于周前期液廠倒掛出貨，銷售情況較好，上游庫存有所減少。

圖表3: 國內(nèi)LNG價格走勢圖

供需形勢分析

本周（4.13-4.19）國內(nèi)216家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量52797萬方，本周三開工率54.71%，環(huán)比上周上漲0.34個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率57.8%，環(huán)比上周上漲0.3個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為4，產(chǎn)能共計287萬方/日；新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為4，產(chǎn)能共計220萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能14095萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能754萬方/日，有效產(chǎn)能13341萬方/日。）

海液方面，國內(nèi)13座接收站共接收LNG運輸船15艘，接船數(shù)量較上周上漲3艘，到港量100.3萬噸，環(huán)比上周76.36萬噸上漲31.35%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞，到港量分別為26.416萬噸、20.96萬噸、16.95萬噸。分接收站來看，中海油大鵬、中石油曹妃甸各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

本周（04.13-04.19）國內(nèi)LNG總需求為43.9萬噸，較上周（04.06-04.12）增加2.28萬噸，漲幅為5.48%。國內(nèi)工廠出貨總量為34.6萬噸，較上周（04.06-04.12）增加4.62萬噸，漲幅為15.41%。疫情形勢有所緩解，道路運輸堵塞情況有所緩解，下游需求增加，工廠降價銷貨，市場銷售較好。

海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為4536車，較上周（04.06-04.12）5675車下降20.07%。受疫情影響，啟東、曹妃甸、大連等地出貨減少，海液整體出貨價格高于液廠價格，窗口期低價有所上漲，出貨有所減少。

市場心態(tài)調(diào)研

國產(chǎn)氣主流觀點：五一小長假之前，工廠保持低液位出貨，降價排庫；華南接收站本周降價，西北LNG送到華南地區(qū)無經(jīng)濟優(yōu)勢；華中地區(qū)LNG出廠價格高企，西北仍可送華中地區(qū)，銷售半徑被壓縮。

海氣主流觀點：天津接收站意向出貨，價格存在下調(diào)預(yù)期；疫情持續(xù)，道路運輸不暢。

國際主流觀點：目前北美地區(qū)氣溫較低，市場需求較大，市場出口有所減少，美國天然氣期貨不斷突破高位，預(yù)計將會下跌回調(diào)；主要消費地市場需求較為穩(wěn)定，市場價格平穩(wěn)。

三、下周走勢預(yù)測

國內(nèi)價格預(yù)測

預(yù)計下周主產(chǎn)地價格將呈下降趨勢，但由于成本支撐，市場價格將在下降后不斷震蕩調(diào)整。主消費地價格將受主產(chǎn)地價格震蕩順調(diào)。

圖表4：下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

國際價格預(yù)測

本周由于復(fù)活節(jié)假期，交易流動性差，目前，來自奧地利途徑意大利的天然氣流量有所下降，市場供給有所減少，但體量不足以影響整體市場，由于歐洲氣溫轉(zhuǎn)暖，亞洲疫情反復(fù)，消費地需求持續(xù)疲軟，國際主消費地價格將保持回落趨勢。

圖表5:下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

本周TTF期貨價格保持穩(wěn)定下降趨勢，歐洲氣溫轉(zhuǎn)暖，市場需求不斷下降，途徑意大利的管道氣流量下降，但市場整體供需維持穩(wěn)定，預(yù)計未來TTF期貨價格將仍舊保持下降趨勢。

美國天然氣期貨價格由于俄羅斯煤炭禁運發(fā)酵，美國市場碳價升高，美國當(dāng)?shù)貧鉁剌^低，拉動LNG期貨價格上漲，美國天然氣期貨價格接連突破高位，市場炒作心態(tài)較強，缺乏抑價因素，預(yù)計市場將會大幅震蕩調(diào)整。

圖表6:下周國際期貨價格預(yù)測

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