目前，油脂市場的焦點(diǎn)集中在印度尼西亞的出口禁令政策上。印度尼西亞棕櫚油出口禁令可能會(huì)加劇全球食品通脹。自4月25日印尼政府下令全面禁止食用油出口，以遏制國內(nèi)因俄烏沖突而飆升的食品價(jià)格。4月27日，印尼宣布將擴(kuò)大出口禁令，將毛棕櫚油和其他產(chǎn)品包括在內(nèi)，該禁令相當(dāng)于推翻了此前只適用于精煉24度棕櫚油。由于印尼棕櫚油出口占全球60%左右，該禁令的出臺(tái)短期將大幅降低全球棕櫚油供應(yīng)。棕櫚油價(jià)格也在周一開始飆升，世界最大棕櫚油出口國印尼此舉使世界各地深受食品價(jià)格飆升之苦。周三馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨大漲近10%，而芝加哥豆油期貨也創(chuàng)下歷史新高。周三內(nèi)盤棕櫚油主力合約繼續(xù)領(lǐng)漲油脂板塊，日內(nèi)收漲4.65%，報(bào)11650元/噸。

從棕櫚油基本面來看，出口方面，三家獨(dú)立船運(yùn)機(jī)構(gòu)AmSpec Agri、ITS、SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，4月1-25日，馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降10.85%、12.28%、12.9%。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞4月1-25日棕櫚油出口量為914661噸，較3月1-25日出口的1042672噸減少12.28%，降幅有所收窄。馬來西亞4月1-25日對歐盟出口棕櫚油228825噸，較上月同期環(huán)比下降14.28%；4月1-25日馬來西亞對中國出口77950噸棕櫚油，較上月同期環(huán)比下降43.14%創(chuàng)三個(gè)月新低。馬來西亞4月1-25日對印度出口196345噸棕櫚油，較上月同期環(huán)比下降10.09%。數(shù)據(jù)上看，馬來西亞棕櫚油本月出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，但由于印尼出口令的限制，棕櫚油進(jìn)口國將需求轉(zhuǎn)移到馬來西亞，可能進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)食用油價(jià)格上漲。

數(shù)據(jù)來源：ITS

產(chǎn)量方面，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，4月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增長5.51%，出油率增加0.01%，產(chǎn)量增長5.56%。產(chǎn)量較4月1-20日增幅有所收窄，但這也側(cè)面反應(yīng)馬來西亞棕櫚油已進(jìn)入增產(chǎn)季中。預(yù)計(jì)后期隨著馬來西亞放開入境限制，預(yù)估馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能會(huì)恢復(fù)到疫情前的水平。棕櫚油作為全球油脂供需定價(jià)的大宗商品，其價(jià)格走勢也需要關(guān)注未來大豆、葵花籽、菜籽的播種情況，尤其是在俄烏沖突如此緊張的背景下。

后期影響棕櫚油走勢因素分析：

1.印尼出口禁令政策的影響：印尼宣布擴(kuò)大食用油出口禁令，將毛棕櫚油、精煉33度、精煉24度、酸化油、餐廚廢油、從工廠廢水撈出來的油均列入其中。印尼出口禁令的實(shí)施可能只是短期行為，若長期下去可能導(dǎo)致現(xiàn)階段處于增產(chǎn)季的印尼很快出現(xiàn)脹庫情況；2.馬來西亞勞動(dòng)力問題，若馬來西亞入境政策落地實(shí)施，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量或?qū)⒌玫交謴?fù)；3.俄烏沖突，若俄烏沖突有所緩和，植物油供應(yīng)緊張局面將得到緩解；4.美國和歐盟生物燃料的混摻比例；5. 棕櫚油價(jià)格，目前棕櫚油價(jià)格不具市場競爭力，相較其他植物油來說優(yōu)勢偏弱。

關(guān)鍵詞：