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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

【導(dǎo)語】2020-2022年生豬市場高位承壓回落，下滑的豬市及快速上升的飼料價格向養(yǎng)殖端不斷施壓，那么飼用成本的變化在壓縮行業(yè)盈利的同時，能否對未來市場形成一定托底，現(xiàn)本文做以下簡要分析。

1.國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤高位收縮

綜合2020至2022年行業(yè)生豬養(yǎng)殖成本及豬價變化情況來看，行業(yè)盈利整體呈現(xiàn)高位回落后低位調(diào)整態(tài)勢。2020年受34.0元/公斤的高豬價支撐，行業(yè)自繁自養(yǎng)值達(dá)20.2元/公斤，也就是說出欄120公斤標(biāo)豬即可獲利2424元。外購仔豬頭均盈利亦可達(dá)1380元，行業(yè)養(yǎng)殖端紅利極為豐厚。但2021年隨市場供應(yīng)增量及行業(yè)誤判，生豬價格大幅下滑，生豬出欄年均價降至16.1元/公斤，外購仔豬育肥受前期高昂的仔豬成本拖累，年均虧損在5.3元/公斤，出欄120公斤育肥豬頭均虧損636元，自繁自養(yǎng)成本相對可控，但僅是微幅盈利。進(jìn)入2022年生豬市場跌后震蕩回升，二、三季度市場低位快漲，截至9月末，生豬價格漲至24.0元/公斤，但前三季度均價仍為16.0元/公斤。三季度高盈利回報難以完全填平部分企業(yè)的前期虧損，僅部分成本控制較好公司實現(xiàn)利潤逆轉(zhuǎn)。就Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對于2022年前三季度生豬利潤的綜合測算，自繁自養(yǎng)幾無盈利，外購仔豬因6個月前仔豬成本相對低位，盈利值稍高為1.1元/公斤。

2.飼料成本不斷攀高

根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品近三年追蹤的豬料價格及料肉比值數(shù)據(jù)測算，2022年隨玉米價格高位調(diào)整及豆粕價格快速上升影響，前三季度生豬綜合飼料均價上升至3.3元/公斤，較2021年上漲0.2元/公斤，較2020年上浮達(dá)0.7元/公斤。若出欄120公斤的商品標(biāo)豬（料肉比按2.73） 測算飼用成本，2022年前三季度較2021年單獨飼料成本高出0.7元/公斤，較2020年飼用成本高出2.1元/公斤，飼用成本攀高之快，對養(yǎng)殖端無形中形成較大壓力，但對于新一輪周期的上行也形成強烈情緒性助推。

3.飼用成本是上漲助力，也是回落支點。

綜合看，養(yǎng)殖成本是本輪豬價攀高的助力因素，或也是抑制豬價連續(xù)下滑的支點。2021年下半年隨豬價持續(xù)深跌，養(yǎng)殖行業(yè)連續(xù)深虧，上游母豬產(chǎn)能加速去化。2022年二三季度供應(yīng)不斷收緊，生豬價格止跌回升，情緒加之、政策推動，疊加成本不斷攀高等諸多因素，助推養(yǎng)殖端挺價出欄情緒，助力豬價新一輪周期開啟上漲。四季度來看，國內(nèi)新冠疫情反復(fù)，餐飲消費恢復(fù)受限，屠宰企業(yè)開工未有明顯帶動。加之現(xiàn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀仍顯嚴(yán)峻，預(yù)計11-12月份消費旺季雖逐漸抬升，但屠宰企業(yè)開工或難及去年同期水平，市場或整體呈現(xiàn)漲后回落的調(diào)整態(tài)勢，但高成本支撐因素仍在，養(yǎng)殖端低價出豬情緒或仍受抑制。

對于年內(nèi)大幅上漲的養(yǎng)殖成本，建議養(yǎng)殖單位應(yīng)該做好種源及飼料選用，提高飼料轉(zhuǎn)化率，控制人工成本，提升圈舍冬季保溫及疫病防控，減少養(yǎng)殖存欄折損。再次，豬價已漲至市場階段性高位，建議企業(yè)擇機出欄，避免盲目追漲錯過最佳時間。

關(guān)鍵詞： 豬肉價格