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近日，海外乙二醇裝置降負檢修以及國內(nèi)裝置檢修的消息引起市場普遍關(guān)注。

期貨日報記者關(guān)注到，海外乙二醇裝置近期檢修消息明顯增多。具體來看，沙特kayan85萬噸、Yansab91萬噸裝置停車檢修至3月上旬附近，Sharq合計產(chǎn)能215萬噸降負荷運行，伊朗Morvarid50萬噸裝置2月初臨時停車，科威特陶氏和臺灣省南亞裝置3—4月開啟檢修計劃。與此同時，國內(nèi)乙二醇多套裝置也將在2月下旬開始陸續(xù)進行檢修。

對此，國投安信期貨投資咨詢部關(guān)迪解釋說，節(jié)后受需求恢復(fù)不及預(yù)期和煤價走弱影響，乙二醇價格快速回落，而原油和乙烯價格相對化工品表現(xiàn)偏強，油制乙二醇利潤虧損幅度再次走闊。低效益加之部分裝置意外停車，使得近期各國裝置出現(xiàn)輪番檢修的局面。

在業(yè)內(nèi)人士看來，國內(nèi)和海外乙二醇裝置的輪番檢修，會對乙二醇市場供應(yīng)端產(chǎn)生較大的影響。

“主要進口國的裝置大規(guī)模檢修降負，會對我國乙二醇進口產(chǎn)生較大影響，進口量或?qū)⒊掷m(xù)維持在低位水平。國內(nèi)幾套大的裝置當(dāng)中，浙石化和榆林化學(xué)降負，衛(wèi)星石化重啟推遲，煤制裝置無重啟預(yù)期，整體供應(yīng)也趨于偏緊。”浙商期貨分析師朱立航稱。

值得一提的是，今年春節(jié)前乙二醇市場中也曾出現(xiàn)過集中檢修的現(xiàn)象，節(jié)后這一輪番檢修是否與節(jié)前有著相似的預(yù)期和影響？

“乙二醇海外國內(nèi)輪番檢修部分屬于常規(guī)檢修，部分是生產(chǎn)廠商出于經(jīng)濟效益的考慮。當(dāng)前這一檢修降負與節(jié)前那波檢修相比，存在一定的區(qū)別，對市場的影響也不同。”恒力期貨研究員周云表示，節(jié)前乙二醇裝置降負帶來兩個預(yù)期，一是國內(nèi)裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)，二是國內(nèi)防疫政策轉(zhuǎn)向，宏觀轉(zhuǎn)向積極樂觀；下游主動備庫，乙二醇去庫力度強，價格上漲。而目前的檢修降負，供給減少預(yù)期兌現(xiàn)，宏觀積極情緒回落，產(chǎn)業(yè)面訂單回暖不及預(yù)期，乙二醇去庫力度較弱，價格回落。

據(jù)悉，目前乙二醇市場依舊處于高庫存狀態(tài)，當(dāng)前乙二醇華東地區(qū)港口庫存為101.2萬噸，處于歷史同期高位。

事實上，進入2023年以來，乙二醇季節(jié)性累庫明顯?！?月由于聚酯端春節(jié)前開工率快速下滑，乙二醇大幅累庫近40萬噸。2月國內(nèi)部分裝置減產(chǎn)降負增加，同時隨著元宵過后聚酯開工率回升加快，乙二醇的累庫幅度有望收窄，但預(yù)計仍將累庫10余萬噸。”關(guān)迪表示，3月后如果乙二醇工廠的檢修轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃順利落實，同時進口量維持在50萬噸附近的低位水平，那么隨著聚酯開工率的季節(jié)性回升，供需改善下，乙二醇有望進入去庫周期。

從當(dāng)下的時間節(jié)點來看，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計3月份乙二醇進入去庫通道。

“目前來看，2月份乙二醇還是偏累庫的節(jié)奏，真正想要進入較長的去庫周期還需等至3月以后?！痹谥炝⒑娇磥?，后續(xù)如果需求能夠恢復(fù)，疊加國內(nèi)產(chǎn)量偏低以及海外進口下行等多重因素影響，乙二醇有望進入去庫周期。但如果乙二醇價格大幅反彈，利潤修復(fù)可能帶來供應(yīng)端的恢復(fù)，去庫的持續(xù)性還有待進一步追蹤?！敝炝⒑椒Q，以目前的利潤和檢修計劃來判斷，3月去庫是大概率事件。

“后期乙二醇去庫的節(jié)奏在于進口量、庫存及下游聚酯負荷?！敝茉品Q，3月乙二醇去庫通道如果開啟的話，至少需要三個因素產(chǎn)生共振。一是進口量收縮；二是聚酯及下游“金三銀四”超預(yù)期兌現(xiàn)；三是國內(nèi)EG轉(zhuǎn)產(chǎn)裝置全部兌現(xiàn)。

同樣，關(guān)迪也認為，在供應(yīng)縮量預(yù)期下，乙二醇去庫通道應(yīng)該會在3月如期開啟，但去庫幅度仍受到兩方面因素影響：“一方面，當(dāng)前煤價不斷走弱，煤制利潤虧損不斷收窄，如果乙二醇價格強勢反彈，煤制工廠裝置重啟的意愿將增強。另一方面，雖然聚酯和下游織造工廠都在積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但目前下游紡織服裝需求恢復(fù)緩慢，終端訂單整體不及預(yù)期，聚酯工廠庫存近期快速累積?！彼f。

在他看來，后期乙二醇市場需關(guān)注3—4月需求季節(jié)性旺季的訂單情況。“如果終端需求好轉(zhuǎn)，去庫預(yù)期下乙二醇將有望迎來一波估值修復(fù)行情。但如果訂單持續(xù)不佳，則可能會倒逼聚酯工廠維持低位開工，對聚酯原料價格形成壓力?！标P(guān)迪說。

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