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金融界5月4日消息 國內(nèi)期貨市場，生豬期貨主力合約跌破16000元/噸，日內(nèi)跌幅逾3%。

方正中期期貨： 五一期間生豬現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌，波動(dòng)劇烈

五一期間生豬現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌，波動(dòng)劇烈，豬價(jià)整體環(huán)比節(jié)前小幅收漲，但飼料等外盤原料價(jià)格回落，令生豬邊際風(fēng)險(xiǎn)增加。近期生豬市場情緒企穩(wěn)，現(xiàn)貨市場逐步過度至旺季，帶動(dòng)期價(jià)出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

生豬供需基本面上，當(dāng)前整體屠宰量仍維持高位，并高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對(duì)體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份可能繼續(xù)保持慣性增漲。但二季度開始豬價(jià)將逐步過度至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率已在慢慢接近底部。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年二季度開始，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會(huì)太高、時(shí)間不會(huì)太久。

期價(jià)上，05合約期現(xiàn)已在逐步回歸，07及09合約對(duì)05旺季升水?dāng)U大，由于生豬期價(jià)目前整體估值不高，收儲(chǔ)加持下，期價(jià)存在繼續(xù)往上修復(fù)的空間。交易上，單邊轉(zhuǎn)為觀望，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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