圖解：歷史上標(biāo)普500指數(shù)在牛市中跌破200日均線都發(fā)生了些什么？

來源：財(cái)聯(lián)社時(shí)間：2022-01-24 16:37:09

隨著標(biāo)普500指數(shù)在上周連續(xù)第三周走弱，該指數(shù)已較1月初創(chuàng)下的紀(jì)錄高位水平重挫了約8.3%。與此同時(shí)在技術(shù)面上，標(biāo)普500指數(shù)也自2020年6月以來首次收于了200日移動(dòng)均線之下，這令不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，美股本輪超級(jí)牛市是否即將迎來一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)……

自2020年4月以來，光速走出“疫情底”的標(biāo)普500指數(shù)就如同一只橫沖直撞的“野?！?，在短短18個(gè)月的時(shí)間里就狂飆了逾40%。但在過去三周的時(shí)間里，這只瘋狂的“野?！彼坪踅K于跌倒了，數(shù)萬億美元的財(cái)富數(shù)字在短短幾周內(nèi)迅速蒸發(fā)。

更糟糕的是，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，跌破200天移動(dòng)均線往往反映出市場(chǎng)行為的明顯變化——“冬眠的熊”可能已經(jīng)覺醒，市場(chǎng)有可能出現(xiàn)2000-2003年或2007-2009年那樣的長(zhǎng)期和深度熊市。

WolfStreet評(píng)論員Wisdom Seeker就在剛剛過去的這個(gè)周末，羅列了自1980年以來美股在經(jīng)歷了至少30%的大牛市后跌破200日均線時(shí)的四類不同結(jié)局。不妨讓我們來看看究竟會(huì)發(fā)生些什么：

情景①：牛市繼續(xù)前進(jìn)

在20世紀(jì)80年代中期、2010年和2018年初，市場(chǎng)都在觸及200日均線稍作休整后繼續(xù)設(shè)法上漲，盡管“野牛”行情的野性有所減弱。下圖顯示了1985-1986年標(biāo)普500指數(shù)跌破200日均線時(shí)的情況。

顯然，1986年時(shí)的200日均線失守并沒有喚醒“冬眠的熊”。下圖顯示了多頭在當(dāng)時(shí)如何沿著200日均線反彈，然后再次起飛。

在1996年、2014年和2018年，美股也曾上演過類似的續(xù)寫牛市經(jīng)歷。

情景②：多頭贏得長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)

而在更多情況下，標(biāo)普500指數(shù)在大牛市中跌破200日均線后，往往更可能陷入一段長(zhǎng)時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)，最終鹿死誰手猶未可知。

20世紀(jì)80年代初的經(jīng)歷是多頭最終贏得長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)的一個(gè)絕佳案例。下圖顯示了美股在1982年觸底后一路上漲，直至1983年跌穿200日均線時(shí)的牛市情況。

在1983-1984年的大部分時(shí)間里，這導(dǎo)致了標(biāo)普500指數(shù)在200日均線兩側(cè)展開了一場(chǎng)曠日持久的牛熊之戰(zhàn)：多頭最終贏了，并一舉拉開了直至1986年大牛市的序幕。

在1998年、1999年、2004年和2010年，標(biāo)普500指數(shù)的多頭也曾贏得過類似的拉鋸戰(zhàn)。事實(shí)證明，在1982-1986年、1999年、2004年和2010年都是股市的好歲月——標(biāo)普500指數(shù)分別經(jīng)歷了1982年衰退后的飆升、互聯(lián)網(wǎng)泡沫前的瘋狂、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的崛起以及次貸危機(jī)后的復(fù)蘇。

情景③：空頭贏得長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)

當(dāng)然，在標(biāo)普500指數(shù)圍繞200日均線的拉鋸戰(zhàn)中，空頭也不乏獲勝的紀(jì)錄。

在1999-2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到頂峰的時(shí)候，標(biāo)普500指數(shù)的牛市行情在1999年放緩，并在2000年沿著200日均線運(yùn)行了一段時(shí)間，但最終卻喚醒了熊市。

這導(dǎo)致了標(biāo)普500指數(shù)在2001年的急劇崩盤——直到2003年才觸底。

情景④：牛市慘遭迅速“屠殺”

最后，令眼下市場(chǎng)人士最為擔(dān)心的是，無疑是牛市慘遭迅速“屠殺”的局面。

最近也是最令人眼下記憶猶新的，無疑是去年3月美股因疫情而遭遇的史上最快熊市。然而，1987年的經(jīng)歷或許要更為觸目驚心，當(dāng)年10月標(biāo)普500指數(shù)在跌破200日均線后不久，便引發(fā)了震驚全世界的“黑色星期五”。

值得一提的是，在Seeker看來，1987年的技術(shù)圖表與眼下的情況(本文第一張圖)似乎很像！

Seeker總結(jié)稱，眼下市場(chǎng)的“野牛”顯然又一次偶然間發(fā)現(xiàn)了一只“冬眠的熊”。熊市可能即將蘇醒，而且醒得很快。盡管今天的市場(chǎng)有熔斷機(jī)制和其他保護(hù)措施來阻止崩盤，但正如我們?cè)?020年看到的那樣，市場(chǎng)仍可能在短短幾周內(nèi)暴跌30%以上。當(dāng)然，市場(chǎng)接下來也可能會(huì)繼續(xù)反彈——因?yàn)檠巯旅绹木蜆I(yè)形勢(shì)依然強(qiáng)勁，信貸依然充裕，新冠疫情正在消退……

Seeker提醒稱，接下來究竟會(huì)發(fā)生什么誰也不知道。但當(dāng)市場(chǎng)跌至200日均線時(shí)，就注定會(huì)有更多的風(fēng)險(xiǎn)：小心熊市！