2021年新能源賽道大放異彩，新能源基金凈值節(jié)節(jié)走高，而開年伊始，新能源板塊面臨一波調(diào)整，此前重倉了新能源的基金調(diào)倉策略備受投資者關(guān)注。隨著2021年基金四季報陸續(xù)披露，基金經(jīng)理們的調(diào)倉思路也躍然紙上。

記者梳理四季報后發(fā)現(xiàn)，以匯豐晉信“新能源一哥”陸彬、明星基金經(jīng)理農(nóng)銀匯理趙詣、2021年公募基金冠軍前海開源崔宸龍、中信保誠孫浩中、睿遠(yuǎn)基金趙楓、華夏基金鄭澤鴻、銀華基金李曉星、廣發(fā)基金劉格菘、永贏基金于航等為代表的一批明星基金經(jīng)理，四季度在新能源板塊投資策略方面顯現(xiàn)出分歧，有人在大舉加倉，有人已在警示風(fēng)險并開始調(diào)倉。

陸彬：大舉加倉寧德時代、贛鋒鋰業(yè)等鋰電龍頭，減持比亞迪

1月24日，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒發(fā)布四季報，新能源“股基一哥”的最新持倉思路曝光。整體來看，前十大重倉股較三季度沒有明顯變化，但其中6只新能源相關(guān)個股被不同程度大幅增持。

具體來看，陸彬在四季度繼續(xù)加倉“鋰電池龍頭”寧德時代，從之前第3大重倉股躍升至目前第1大重倉股，持有股數(shù)達166.25萬股，較三季度增持29.56%，持有市值占基金凈值比8.52%。同樣陸彬還分別加倉“鋰電行業(yè)龍頭”天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、加倉幅度分別為8.1%、55.52%。同樣三家涉“鋰”企業(yè)：雅化集團、杭可科技、鹽湖股份在四季度也獲得不同程度的增持。

此外，四季度期間，陸彬加倉了“保險股龍頭”中國平安11.36萬股，較三季度增加了13.68%，位列第7大重倉股。還加倉“污水處理龍頭”碧水源784.83萬股，較三季度增加了13.93%，位列第10大重倉股。值得注意的是，四季度期間陸彬還略微減倉比亞迪-1.89萬股，目前位列第9大重倉股。

截至四季報，匯豐晉信低碳先鋒持股集中度有明顯上升，從三季度49.26%，提升至四季度57.68%。

倉位方面，和三季度高倉位基本保持一致，目前股票投資占基金總資產(chǎn)比例為93.18%。

在四季報中，陸彬提到，當(dāng)前市場的風(fēng)險溢價水平在歷史中樞附近，同時在“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”和“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進”的要求與基調(diào)下，宏觀政策有望持續(xù)發(fā)力，市場外部環(huán)境比較溫暖，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性機會將會更加均衡。匯豐晉信低碳先鋒基金長期聚焦投資低碳和新能源等行業(yè)，新能源行業(yè)長期空間大，滲透率低，優(yōu)質(zhì)公司多，同時，會有不少技術(shù)創(chuàng)新的投資機會。2022年，會密切關(guān)注新能源行業(yè)的政策方向及各環(huán)節(jié)競爭格局，并動態(tài)比較估值水平。用基于基本面和估值的投資策略，動態(tài)把握2022年新能源行業(yè)的投資機會。

趙詣：減倉寧德時代、贛鋒鋰業(yè)等新能源個股、聞泰科技“新進”前十大

同樣受到投資者關(guān)注的還有2020年“冠軍基金經(jīng)理”趙詣管理的農(nóng)銀匯理新能源主題基金四季報。

在具體調(diào)倉層面，和陸彬的操作略有不同，四季度農(nóng)銀匯理新能源主題開始減倉相關(guān)新能源個股。截至四季報，該基金目前持有寧德時代386.48萬股，較三季度減持2.48%，占凈值比7.90%，始終位居第一大重倉股。此外，他還不同程度的減持了振華科技、隆基股份、贛鋒鋰業(yè)。雖有所減持，但持股方面仍相對集中，上述個股占基金凈值比大部分在6-8%不等。

此外，嘉元科技退出前十大重倉股，而聞泰科技“新進”前十大，目前持有1082.49萬股，位列第8大重倉股。

倉位方面，較三季度的86.62%略微下降，四季度股票投資占基金總資產(chǎn)比例為85.43%。

在四季報中，趙詣表示，展望下個季度，對于光伏行業(yè)，目前來看，上游硅料價格開始出現(xiàn)松動，其余環(huán)節(jié)開始出現(xiàn)價格的下跌，從基本面來看，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)之間繼續(xù)存在博弈的情況，考慮到股價已經(jīng)跑在了基本面的前面，在估值已經(jīng)很高的情況下，性價比相對較差，只能以更長的時間維度來選擇具有核心競爭力的企業(yè)；對于新能源車，仍然屬于確定性和增長速度都是非常高的板塊，整個電池產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的排產(chǎn)仍處于較高水平，隨著一線企業(yè)的產(chǎn)能陸續(xù)擴出來，一季度排產(chǎn)仍在環(huán)比提升， 不過考慮到進入明年，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能開始陸續(xù)釋放，供需的平衡也將開始陸續(xù)扭轉(zhuǎn)，而對于今年轉(zhuǎn)型新能源的企業(yè)也面臨業(yè)績兌現(xiàn)的問題，因此明年從板塊的角度會出現(xiàn)分化，考慮到電池環(huán)節(jié)處于多應(yīng)用共振的情況，因此需要選擇有核心競爭力的公司，組合繼續(xù)維持以新能源車電池及材料為主的配置思路，同時疊加光伏、軍工、車規(guī)級半導(dǎo)體等高端制造業(yè)。

崔宸龍：三峽能源“新進”前十成為第一大重倉股，大幅增持比亞迪、億緯鋰能、寧德時代等

1月24日，作為2021年公募基金冠軍，前海開源基金經(jīng)理崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟、前海開源公用事業(yè)等基金披露四季報。

記者發(fā)現(xiàn)，崔宸龍在四季度調(diào)倉動作較大。以前海開源新經(jīng)濟四季報為例，國投電力、中科電氣、合盛硅業(yè)退出前十大重倉股。三峽能源、四維圖新、華能國際則“新進”前十大。

截至四季報，該基金持有三峽能源15940.27萬股，占基金凈值比8.39%，目前為第一大重倉股。

截至四季報，崔宸龍大幅增持了新能源熱門股，比如比亞迪、億緯鋰能、寧德時代、星源材質(zhì)，四季度持股數(shù)量較三季度分別增加了84.82%、43.24%、110.28%、134.56%，分別位列第2、3、4、7大股。此外法拉電子、天合光能也獲不同程度增持。

從持股集中度來看，四季度(62.83%)較三季度略有下降，但仍大大高于同類基金產(chǎn)品(34.86%)。

倉位方面，該基金四季度較三季度倉位有略微提升，目前股票投資占基金總資產(chǎn)比例為91.29%。

崔宸龍在四季報中提到，整個人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長空間，因此堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機遇。新能源運營商開始其商業(yè)模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經(jīng)營穩(wěn)定性強，未來的發(fā)展空間大，我們會關(guān)注新能源運營企業(yè)的中長期投資機會。

四季度行業(yè)整體波動放大，短期不排除波動繼續(xù)持續(xù)的可能性，但從長期投資的角度將會繼續(xù)堅持上述的投資主線，在市場波動中堅持長期投資理念，陪伴行業(yè)與優(yōu)秀企業(yè)共同成長。在其他的行業(yè)中，也會堅持自下而上的選股思路，從基本面出發(fā)，力爭挖掘出具有中長期投資價值的投資機會。同時也希望各位投資者理性投資，堅持長期投資理念，結(jié)合自身實際情況，不進行短期的、盲目的投資，避免不必要的虧損。

對新能源投資策略出現(xiàn)分歧：有的大舉加倉、有的警示風(fēng)險開始調(diào)倉

開年以來，新能源板塊出現(xiàn)調(diào)整，從四季報來看，明星基金經(jīng)理們對新能源投資策略出現(xiàn)明顯分歧，有人還在大舉加倉，有人已在警示新能源投資風(fēng)險并開始調(diào)倉。

比如信誠中小盤混合基金經(jīng)理孫浩中在四季度降低了新能源、半導(dǎo)體板塊的配置權(quán)重，在新能源、高端制造、國防軍工、汽車電子等細(xì)分方向上做了一定的均衡。他表示，由于缺乏財報數(shù)驗證、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭博弈信息頻出、高頻交易資金監(jiān)管加強、年尾收益兌現(xiàn)帶來風(fēng)格切換等因素，新能源板塊出現(xiàn)階段性回調(diào)。

永贏成長領(lǐng)航混合基金經(jīng)理于航減持了寧德時代、匯川技術(shù)等新能源股票。他認(rèn)為，新能源車汽車和光伏行業(yè)看似紅紅火火的行情其實蘊含著不小的危機，因為隨之而來的必然是資本開支大幅增長，門外的野蠻人也會蜂擁而至。通過更加激烈的競爭降低成本促進新舊能源的替代，雖然過程是慘烈的，但這是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必由之路。

趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價值三年持有期混合型證券投資基金也在四季度提前減持新能源，兌現(xiàn)部分收益，他表示，伴隨新能源相關(guān)領(lǐng)域個股的大幅上漲，相關(guān)個股的性價比有所下降，我們已適度兌現(xiàn)了一定收益。

華夏基金明星基金經(jīng)理鄭澤鴻也在四季報中又一次給投資者警示了新能源的風(fēng)險。他認(rèn)為，雖然新能源是很好的行業(yè)，過去三年收益率很高，看未來三年，他個人也認(rèn)為有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因為靜態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來波動或者短期跑不贏其他指數(shù)，就像2021年的白酒和醫(yī)藥行業(yè)。鄭澤鴻建議投資者“應(yīng)該降低短期新能源收益率的預(yù)期”。

此外，李曉星在最新四季報中表示，光伏、風(fēng)電、電網(wǎng)設(shè)備、儲能和電動車仍將有大量投資機會。但上述5個細(xì)分方向的投資機會在2021年已經(jīng)被較為充分的挖掘了，甚至有些是股價走在基本面前面了。這增加了2022年的投資難度，“2022年要在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)選擇上和個股挖掘上多著力些”。

廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長則降低了股票倉位，其中減持了對隆基股份、億緯鋰能等新能源龍頭企業(yè)的持倉。

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（文章來源：中國基金報）

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