在國際油價連漲兩年的背景下，國際原油巨頭賬上堆積如山的現(xiàn)金流已經(jīng)逼近2008年前高，這也意味著公司有能力向投資者反饋更多的現(xiàn)金。

根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，在?？松梨?、殼牌、雪佛龍、道達(dá)爾、英國石油的四季報中，自由現(xiàn)金流合計(jì)近370億美元，這個數(shù)字已經(jīng)逼近2008年一季度的400億美元，要知道這些企業(yè)的自由現(xiàn)金流在2020年初的油價大跌中還一度轉(zhuǎn)負(fù)。

自由現(xiàn)金流指的是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量扣除資本性支出的余額，這也是理論上企業(yè)在正常經(jīng)營發(fā)展情況下能分配給股東的最大現(xiàn)金額。

(來源：彭博數(shù)據(jù))

雖然在四季度報告期內(nèi)布油平均價格僅為80美元/桶，遠(yuǎn)低于2008年一季度的96美元均價，但并不妨礙原油企業(yè)日以繼夜得快速積累財(cái)富。

Hargreaves Lansdown分析師Laura Hoy表示，在過去十年里，油氣企業(yè)不得不提高經(jīng)營效率，那些“瘦身”最成功的企業(yè)在這一輪油價暴漲中獲益最多，特別是在油價漲勢看上去將維持在當(dāng)前狀況的背景下。

投資者回報可期

在大把從地底下“榨出”現(xiàn)金的同時，這五家原油巨頭的四季報也大都超越預(yù)期，調(diào)整后凈利潤合計(jì)達(dá)310億美元，同樣是近九年來最賺錢的一個季度。

對于原油巨頭們而言，今年的前景展望同樣強(qiáng)勁。道達(dá)爾CEO Patrick Pouyanne曾表示，在需求持續(xù)增長的背景下，供給受到連續(xù)多年投資不足影響將維持在相對緊張的狀態(tài)。

英國石油CEO Bernard Looney也對此表示贊同，稱即便有能源加息轉(zhuǎn)型的背景，投資不足正在不斷推高油價。

雖然嘴上喊著投資不足，五家石油巨頭在增加開支方面卻一直保持謹(jǐn)慎，僅僅小幅增加了今年的預(yù)算。?？松梨诤脱┓瘕垖岣呶鞯驴怂_斯盆地的頁巖油產(chǎn)能，但增產(chǎn)幅度大概只能抵消公司其他項(xiàng)目減產(chǎn)的份額。而英國石油增加的支出大都將用于低碳業(yè)務(wù)。

手上握著大口吐錢的“印鈔機(jī)”且沒有太多能花錢的地方，足以引發(fā)投資者遐想。RBC歐洲能源研究聯(lián)席主管Biraj Borkhataria表示，如果商品價格維持強(qiáng)勁，我們能看到這些公司有充足的空間來提高分紅。

以英國石油為例，公司四季報宣布每股分紅5.46美分，與前一個季度相同，較2020年四季度僅提高4%，仍為疫情前的一半。

(英國石油季度分紅情況，來源：Hargreaves Lansdown)

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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