今日(2月18日)A股三大股指全線低開，隨后股指維持弱勢(shì)震蕩，滬指率先突出重圍，逐步拉升并翻紅，隨后維持在昨日收盤點(diǎn)附近震蕩整理，而深證成指與創(chuàng)業(yè)板指稍顯弱勢(shì)。

從盤面上來看，受“東數(shù)西算”工程正式啟動(dòng)消息提振，以算力概念領(lǐng)銜的科技股飆升，煤炭、鋼鐵等板塊同樣表現(xiàn)不俗。與此同時(shí)，“喝酒吃藥”行情也卷土重來。在新冠藥概念方面，截至發(fā)稿，雅本化學(xué)“20cm”漲停，近5個(gè)交易日該股斬獲三個(gè)漲停板，累計(jì)大漲超70%。在白酒股方面，盤江股份、金種子酒漲停，其中，金種子酒連續(xù)三個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)漲停。

東方證券提到，在成交無法有效放大情況下，市場(chǎng)存量博弈特征明顯，場(chǎng)外資金觀望心態(tài)較重，賽道股以及周期股輪番表現(xiàn)，但未能帶動(dòng)股指走出盤局，市場(chǎng)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍有待政策面、資金面等外部因素變化情況。

在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

【主題一】東數(shù)西算

東海證券提到，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)。“東數(shù)西算”工程屬于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也就是新基建。通過算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，將擴(kuò)大上下游產(chǎn)業(yè)鏈的有效投資，助力經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈既包括傳統(tǒng)的土建工程，還涉及IT 設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給等，后續(xù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可能有一定提振。

國(guó)盛證券表示，本次“東數(shù)西算”的全面啟動(dòng)，疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)確定的發(fā)展方向，對(duì)于整個(gè)數(shù)通側(cè)將是確定性大機(jī)會(huì)，算力、流量持續(xù)高速增長(zhǎng)是必然趨勢(shì)，配套基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)建設(shè)擴(kuò)容是剛性需求，未來3-5 年具有高確定性。結(jié)合當(dāng)前全球科技發(fā)展趨勢(shì)，海內(nèi)外科技巨頭紛紛加大投入布局未來，均指向算力和流量的確定性機(jī)會(huì)，而算力、流量乃至應(yīng)用的發(fā)展，也將帶動(dòng)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，5G 及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈作為核心也將持續(xù)受益。

中信證券認(rèn)為，東數(shù)西算工程有望拉動(dòng)中西部算力需求全面提升，通信產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)受益。通過在全國(guó)布局8個(gè)算力樞紐、形成數(shù)據(jù)中心集群，有望帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資?？春脰|數(shù)西算工程對(duì)IDC、ICT設(shè)備、光模塊、運(yùn)營(yíng)商、溫控設(shè)備、光通信等領(lǐng)域的需求驅(qū)動(dòng)。

通信板塊作為東數(shù)西算工程的核心底座有望重點(diǎn)受益：1)運(yùn)營(yíng)商：運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)一體、云邊結(jié)合優(yōu)勢(shì)凸顯。運(yùn)營(yíng)商在中西部地區(qū)已經(jīng)有較大規(guī)模的算力布局，且公有云和邊緣云亦快速增長(zhǎng)，有望持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)效益，建議關(guān)注中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；

2)溫控設(shè)備：數(shù)據(jù)中心綠色節(jié)能發(fā)展+PUE管控趨嚴(yán)有望持續(xù)推動(dòng)溫控設(shè)備需求，建議關(guān)注英維克、佳力圖；

3)ICT設(shè)備&光模塊：ICT設(shè)備與光模塊是算力網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)+算力需求不斷提升有望推動(dòng)服務(wù)器、交換機(jī)、路由器、光模塊的擴(kuò)容與升級(jí)，建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信；

4)光通信：數(shù)據(jù)流量爆發(fā)有望加速光纖通信向全光網(wǎng)推進(jìn)，看好運(yùn)營(yíng)商光纖光纜集采量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)，建議關(guān)注中天科技、亨通光電、長(zhǎng)飛光纖；

5)IDC:東數(shù)西算的政策環(huán)境下，一線城市能耗指標(biāo)趨嚴(yán)，在一線城市及周邊具備較強(qiáng)基礎(chǔ)、與互聯(lián)網(wǎng)和云廠商深度合作的IDC龍頭，優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，建議關(guān)注寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)。

此外，國(guó)聯(lián)證券指出，“東數(shù)西算”工程將重點(diǎn)支持綠色數(shù)據(jù)中心(綠色節(jié)能、可再生能源及儲(chǔ)能)、算力高效調(diào)度(云計(jì)算)、算力創(chuàng)新可控(國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件、云平臺(tái)、大數(shù)據(jù)分析)等創(chuàng)新內(nèi)容。 “東數(shù)西算”工程將帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)及其產(chǎn)業(yè)鏈上土建工程、IT設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給的需求機(jī)會(huì)?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題二】新冠藥物

東方證券指出，輝瑞特效藥獲批，國(guó)內(nèi)疫情常態(tài)化將成為趨勢(shì)。Paxlovid在國(guó)內(nèi)的應(yīng)急獲批，說明國(guó)家認(rèn)可口服小分子藥對(duì)新冠的可行性，為國(guó)內(nèi)新冠疫情提供了藥物治療上的解決方案。Paxlovid的臨床數(shù)據(jù)顯示其療效優(yōu)越，在癥狀出現(xiàn)后5天內(nèi)啟動(dòng)Paxlovid治療(每天2次，連續(xù)5天)可將住院或死亡風(fēng)險(xiǎn)降低89%。我們認(rèn)為，Paxlovid的獲批標(biāo)志著國(guó)內(nèi)疫情往常態(tài)化發(fā)展，“疫苗+特效藥”有望最終戰(zhàn)勝新冠。

長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)防控政策有望放寬。目前海外已對(duì)疫情保持放開的態(tài)度，考慮到Paxlovid主要活性成分奈馬特韋在體外對(duì)變異毒株的抗病毒效果一致，對(duì)omicron等突變株產(chǎn)生療效，且Paxlovid作為小分子藥物可以口服，治療方式方便可控。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的防控政策有望在有序的前提下逐步放寬，長(zhǎng)期來看打開國(guó)門將是趨勢(shì)。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，特效藥國(guó)產(chǎn)化值得期待，相關(guān)產(chǎn)業(yè)變化值得關(guān)注。一方面，新冠特效藥在國(guó)內(nèi)有巨大的市場(chǎng)前景，Paxlovid已在全球10多個(gè)國(guó)家被批準(zhǔn)或授權(quán)緊急使用，產(chǎn)能不可能滿足全部市場(chǎng)，且新冠藥物具有戰(zhàn)略重要性，國(guó)產(chǎn)化新冠特效藥值得期待，在研的小分子管線有望通過應(yīng)急獲批加速上市；國(guó)內(nèi)具備研發(fā)能力、原料藥一體化的企業(yè)將受益，口服新冠特效藥的獲批有望加快國(guó)內(nèi)小分子特效藥的研發(fā)。另一方面，輝瑞的Paxlovid需要大量的卡龍酸酐等API，利好國(guó)內(nèi)原料藥公司，如雅本化學(xué)、精華制藥等。已經(jīng)有部分國(guó)內(nèi)CDMO企業(yè)獲得相關(guān)生產(chǎn)訂單，如博騰股份、凱萊英等，預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，相關(guān)CDMO企業(yè)還有望受益。

中航證券表示，從估值角度來看，醫(yī)藥行業(yè)目前處于歷史估值低位。市場(chǎng)一直擔(dān)心集采和醫(yī)保談判對(duì)價(jià)格段的壓制，會(huì)改變醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)屬性，我們認(rèn)為在需求確定的情況下，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)的邏輯不變。長(zhǎng)期來看，隨著藥品、耗材帶量采購工作持續(xù)推進(jìn)，安全邊際高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品管線豐富和競(jìng)爭(zhēng)格局較好的企業(yè)有望在長(zhǎng)周期持續(xù)受益，建議繼續(xù)圍繞創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、高端醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療消費(fèi)布局，同時(shí)挖掘估值相對(duì)較低的二線藍(lán)籌。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題三】白酒概念

東吳證券指出，春節(jié)白酒動(dòng)銷符合市場(chǎng)預(yù)期。高端酒動(dòng)銷穩(wěn)定，送禮場(chǎng)景剛性；次高端動(dòng)銷平穩(wěn)，價(jià)穩(wěn)庫存低，宴席場(chǎng)景恢復(fù)對(duì)于次高端需求亦有正面影響。此外受益于消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，也會(huì)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)加速。地產(chǎn)酒的消費(fèi)氛圍優(yōu)于2021年，徽酒、蘇酒的消費(fèi)升級(jí)及春節(jié)動(dòng)銷表現(xiàn)較為突出。長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)仍將持續(xù)推動(dòng)白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)分化，向高端化產(chǎn)品和向名牌產(chǎn)品集中，消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)會(huì)有一定的帶動(dòng)作用，全年堅(jiān)守高端白酒的確定性以及擇時(shí)積極擁抱次高端和區(qū)域酒的彈性。

中信證券提到，市場(chǎng)對(duì)虎年春節(jié)白酒動(dòng)銷預(yù)期較為理性，年前的一段回調(diào)已基本釋放了市場(chǎng)對(duì)于旺季動(dòng)銷的相對(duì)負(fù)面的情緒。目前跟蹤顯示春節(jié)旺季白酒動(dòng)銷表現(xiàn)保持了平穩(wěn)，市場(chǎng)情緒有望逐步轉(zhuǎn)暖。當(dāng)前仍首推高端白酒貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；關(guān)注地產(chǎn)酒機(jī)會(huì)及次高端邊際變化，推薦山西汾酒、洋河股份。

東亞前海證券表示，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)延續(xù)，居民人均可支配收入和高凈值人群穩(wěn)步增加，白酒尤其是高端、次高端白酒的需求具有確定性。在此背景下，白酒行業(yè)分化顯著，高端白酒通過提價(jià)提高其品牌力和業(yè)績(jī)，而次高端白酒享受高端白酒提價(jià)后的空白價(jià)格帶，次高端白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)下具有量?jī)r(jià)齊升的增長(zhǎng)空間。次高端白酒在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級(jí)、銷售全國(guó)化的戰(zhàn)略推動(dòng)下，行業(yè)持續(xù)向好?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

【主題四】煤炭概念

首創(chuàng)證券指出，根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)2022年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5%-6%，我們認(rèn)為在此預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上，煤炭消費(fèi)總量2022年仍將保持正增速，疊加今年穩(wěn)增長(zhǎng)，基建、制造業(yè)持續(xù)發(fā)力，電力需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭側(cè)產(chǎn)能限制短期無法緩減，價(jià)格自2021年快速上漲以來，價(jià)格中樞上移已基本成為共識(shí)，去產(chǎn)能以及“雙碳”導(dǎo)致的煤炭固定資產(chǎn)投資長(zhǎng)期處于低位水平，供給側(cè)目前釋放彈性仍舊不足，供給側(cè)未來約束將持續(xù)存在，煤企的合理盈利水平對(duì)于未來新老能源更替穩(wěn)定具有重要作用，我們預(yù)計(jì)2022年煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒂型S持2021年全年平均水平，高業(yè)績(jī)水平預(yù)計(jì)今年將可維持，目前優(yōu)質(zhì)煤炭上市公司普遍在8-9倍的低PE估值水平，展望后市我們認(rèn)為煤炭股2022年有望業(yè)績(jī)超預(yù)期以及估值將有一定的修復(fù)空間，業(yè)績(jī)與估值修復(fù)雙重因素疊加，配置優(yōu)勢(shì)明顯。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)嚴(yán)重低估煤炭需求的韌性、彈性以及持續(xù)性，且產(chǎn)能周期下行，供給彈性收斂，行業(yè)景氣程度與持續(xù)性有望超預(yù)期，而板塊估值遠(yuǎn)未反映。低估值、高業(yè)績(jī)確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼?zhèn)洹?，系統(tǒng)性重估行情剛剛開始，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注三條主線：一是低估值、高股息動(dòng)力煤龍頭兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華；二是兼具資源稀缺性和顯著成長(zhǎng)性的平煤股份、盤江股份；三是國(guó)有煤炭集團(tuán)提高資產(chǎn)證券化率帶來的外延式擴(kuò)張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

中泰證券表示，政策層面穩(wěn)增長(zhǎng)，煤耗指標(biāo)放松，利好需求擴(kuò)張；政策對(duì)中高位煤價(jià)認(rèn)可，提升行業(yè)中長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性預(yù)期。市場(chǎng)層面，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下需求擴(kuò)張，而旺季后保供產(chǎn)能有望退出，行業(yè)邊際收緊，煤價(jià)有望強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。海外煤價(jià)大漲，進(jìn)口煤價(jià)倒掛嚴(yán)重。存量產(chǎn)能就是稀缺資源，煤炭股普遍5-6倍估值，價(jià)格和盈利預(yù)期穩(wěn)定性提升，建議積極布局2022年煤炭股。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

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