央行周五決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約5,300億元，精準(zhǔn)匹配流動(dòng)性缺口。

央行并表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

精準(zhǔn)匹配流動(dòng)性缺口，后續(xù)仍有降準(zhǔn)空間

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，經(jīng)測算，2022年全年銀行體系在央行的準(zhǔn)備金賬戶上的長期資金缺口是1.5萬億左右，央行上繳1萬億利潤形成財(cái)政支出后補(bǔ)充流動(dòng)性1萬億，剩余缺口為5,000億。此次央行選擇降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金5,300億元，精準(zhǔn)匹配了剩余的流動(dòng)性缺口。全年流動(dòng)性缺口得以解決后，后續(xù)貨幣政策的發(fā)力方向?qū)⒕劢褂趯捫庞谩?/p>

財(cái)信國際經(jīng)濟(jì)研究院宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%，較2018年初降低近7個(gè)百分點(diǎn)，較疫情前降低幅度達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)以上，整體準(zhǔn)備金率水平并不高。此外，與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體存款準(zhǔn)備金率相比，當(dāng)前國內(nèi)存款準(zhǔn)備金率的水平也不高，表明未來國內(nèi)降準(zhǔn)空間在縮小。但根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和逆周期調(diào)控需要，仍存在進(jìn)一步下調(diào)的可能性。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，現(xiàn)在存準(zhǔn)率不高，從政策空間考慮，每次下調(diào)幅度收窄。此外著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策實(shí)施比較審慎，也預(yù)示未來政策節(jié)奏將是“小步快走”，相機(jī)而動(dòng)。依據(jù)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，二季度還有降準(zhǔn)降息可能。

降準(zhǔn)為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤創(chuàng)造積極條件

對(duì)于此次降準(zhǔn)的目的，央行表示，當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)即是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

降準(zhǔn)還將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

民生銀行首席研究員溫彬指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨三重壓力的背景下，央行發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策前瞻性，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)市場主體信心，改善和擴(kuò)大總需求，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間創(chuàng)造了積極條件。

降準(zhǔn)如何影響股債匯市

市場人士表示，降準(zhǔn)有助于提振市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。A股流動(dòng)性有望邊際改善，對(duì)估值形成提振；但債市總體面臨的壓力仍大，預(yù)計(jì)美元兌人民幣匯率短期仍有望維持在6.3-6.4附近維持橫盤震蕩。

財(cái)信國際經(jīng)濟(jì)研究院宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對(duì)于股市而言，受益于貨幣寬松加力，同時(shí)逆周期政策加力將對(duì)部分行業(yè)板塊盈利改善形成支撐，預(yù)計(jì)基建、下游消費(fèi)品制造、銀行等金融板塊有望迎來結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry表示，未來經(jīng)常賬戶、資本賬戶的資金變化是判斷人民幣匯率的關(guān)鍵，二者都可能較去年走弱。年初至今出口仍有一定韌性，預(yù)計(jì)美元兌人民幣匯率在一二季度仍有望維持在6.3-6.4附近。

債市方面，當(dāng)前國內(nèi)債券收益率有下行趨勢(shì)，但下行空間有限，同時(shí)市場仍對(duì)“寬信用”存在預(yù)期，這可能導(dǎo)致收益率難以下行，最終體現(xiàn)為橫盤震蕩。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 金融機(jī)構(gòu) 存款準(zhǔn)備金率