據(jù)中國基金報記者了解，已有多家基金公司上報了管理人合理讓利型產(chǎn)品相關方案，不過目前尚未有明確的產(chǎn)品形式。

談及“讓利型”產(chǎn)品的前景，不少人士認為，此類產(chǎn)品在一定程度上更有利于管理人與持有人的利益共擔，鼓勵管理人進一步充分發(fā)揮主動管理能力，有利于提升投資者的投資體驗，具備旺盛生命力。不過，背后也考驗渠道端、投資者等各方接受度，最終還要靠優(yōu)秀業(yè)績證明其投資價值。

(資料圖片僅供參考)

十多家公司

或已上報相關方案

“今年4月末，證監(jiān)會發(fā)布《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》中提到‘積極推動管理人合理讓利型產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展’，多家基金公司都在陸續(xù)往會里上報相關產(chǎn)品方案?！币晃换鸸井a(chǎn)品人士透露，目前上報產(chǎn)品方案的基金公司可能已超過10家。

據(jù)上述人士了解，目前各家基金公司上報的產(chǎn)品方案五花八門，并不統(tǒng)一，“基金公司上報方案更多還是為了表明希望積極參與的態(tài)度，最終的產(chǎn)品方案還需等監(jiān)管統(tǒng)一明確”。

對于“讓利型”產(chǎn)品形式，另一位人士表示，行業(yè)傳出讓利型產(chǎn)品大致有三個原則：一是不賺錢不收管理費；二是基金規(guī)模越大，費用越低；三是投資者持有時間越長，費用越低。不過，目前業(yè)內普遍認為這類產(chǎn)品最終形式并未確定，仍在探討中。

“目前監(jiān)管對讓利型基金的方向還沒有公開，但我們理解，至少要對此前的浮動費率型基金進行優(yōu)化?！?博時基金相關人士表示，愿意積極布局這類產(chǎn)品。

也有業(yè)內人士認為“讓利型”產(chǎn)品更適合運營在“固收+”產(chǎn)品上。一位基金公司人士就表示，“不賺錢不收管理費”就是希望約束基金管理人不要給持有人虧錢，因此，讓利型產(chǎn)品更適合設計成“固收+”基金。

基金行業(yè)歷史上在管理費“讓利”上已有不少嘗試。

這類產(chǎn)品最早一次探索是2002年成立的博時價值增長，采取管理費浮動模式：如果基金凈值低于價值增長線，基金暫停收取管理費，直到凈值高于價值增長線。

此外，出現(xiàn)不少業(yè)績和收費模式掛鉤的基金產(chǎn)品，如浮動管理費基金等，打破了固定管理費的“旱澇保收”模式，實現(xiàn)管理人利益和投資者利益的捆綁。還有融通基金曾嘗試過目標觸發(fā)式基金，也是一類“讓利”嘗試。

更引起行業(yè)關注的是，2018年9月南方基金發(fā)行了業(yè)內第一只賺錢才收固定管理費的產(chǎn)品——南方瑞合，產(chǎn)品設計上有兩大核心點，一是只有收益率為正，才收取固定管理費；二是三年封閉期，避免追漲殺跌。

行業(yè)熱議產(chǎn)品未來前景

不少行業(yè)人士直言，代表行業(yè)高質量發(fā)展方向、實現(xiàn)投資共同體的“讓利型產(chǎn)品”具備旺盛生命力。

創(chuàng)金合信基金相關人士表示，長期看，此類產(chǎn)品在一定程度上更有利于管理人與持有人的利益共擔，鼓勵管理人進一步充分發(fā)揮主動管理能力，有利于提升投資者的投資體驗。銷售此類產(chǎn)品有利于引導銷售機構的收入結構由即期收入向多期收入轉變，鼓勵銷售渠道引導投資者理性投資長期持有基金份額。長期來看，具有一定的吸引力和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

不過，在較廣闊的業(yè)務空間和對投資者有吸引力的背后，也存在一些難題。據(jù)上述人士就表示，畢竟這類產(chǎn)品是費用方式的創(chuàng)新，且同時涉及客戶端、渠道端，尤其是涉及到變化渠道端收費方式的變化，因此需要加強面向客戶、渠道的宣傳和普及等。

另一位人士也談及渠道端的認可程度是這類產(chǎn)品布局的難點。他表示，目前對于中小基金公司而言，推動這類基金碰到的難點在于較難尋找到愿意合作的銷售機構。畢竟“不賺錢不收管理費”對于銷售渠道來說，就意味著該基金在虧錢的時候，渠道也分不到管理費的尾隨分成，因此，部分渠道合作的動力不足。

“我們了解，托管行對讓利型產(chǎn)品目前態(tài)度大致分為兩類，一部分托管行明確表示希望參與這類型創(chuàng)新產(chǎn)品，另一部分托管行希望等具體方案確定之后再考慮是否參與?！绷硪晃划a(chǎn)品人士表示。

“與過去基金公司在管理產(chǎn)品時只擔收益不擔風險相比，讓利型產(chǎn)品的推出，可以實現(xiàn)基金公司與投資者共擔風險。不過從過往推出的浮動管理費基金的發(fā)展上看，費率并不是投資者最關注的重點，更關心的還是基金長期業(yè)績?！绷硪晃蝗耸恳仓毖?。

（文章來源：中國基金報）

關鍵詞： 基金公司 中國基金報 相關方案