備受市場(chǎng)關(guān)注的銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品近期出現(xiàn)新變化。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，包括招商銀行、興業(yè)銀行等多家銀行日前對(duì)多款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則、快贖金額等進(jìn)行了調(diào)整，其中，申贖確認(rèn)時(shí)效由“T+0”變成“T+1”，快贖金額由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元。

調(diào)整的背后和去年年中監(jiān)管層發(fā)布的規(guī)范文件提出要求有關(guān)，文件要求銀行現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品均要在2022年底前完成整改，意味著未來(lái)銀行現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品還將批量調(diào)整這一規(guī)則。

【資料圖】

業(yè)內(nèi)人士表示，整體來(lái)看，贖回規(guī)則調(diào)整使現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性有所降低。后續(xù)，投資者需要積極了解現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的申贖規(guī)則，結(jié)合自身流動(dòng)性需求和收益需求適當(dāng)調(diào)整所持有的理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

多家調(diào)整現(xiàn)金理財(cái)申贖等規(guī)則

近期，已有興業(yè)銀行、招商銀行發(fā)布公告，調(diào)整了多款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品贖回規(guī)則。

招商銀行日前公告，包括“招贏日日欣”、“招贏開(kāi)鑫寶”、“招贏朝招金多元進(jìn)取型”等多款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品調(diào)整贖回規(guī)則。

例如，招商銀行朝招金(多元進(jìn)取型)理財(cái)計(jì)劃調(diào)整理財(cái)計(jì)劃合同，而主要調(diào)整的內(nèi)容是，將申贖時(shí)效進(jìn)行調(diào)整，從“T+0”變成“T+1”，管理人由自營(yíng)變更為招銀理財(cái)公司代銷，此外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、投資范圍、投資限制、強(qiáng)制贖回、估值、利益分配、費(fèi)率等條款也進(jìn)行調(diào)整更新。

從公告來(lái)看，從7月8日開(kāi)始，若申購(gòu)/贖回申請(qǐng)時(shí)間在T日00:00-15:30(含)，則申購(gòu)/贖回確認(rèn)日由原來(lái)的“T日”改為“T+1日”。若申購(gòu)/贖回申請(qǐng)時(shí)間在T日15:30-24:00(含)，則申購(gòu)/贖回確認(rèn)日由原來(lái)的“T+1日”改為“T+2日”。

在快速贖回上變化也較大，原來(lái)“單個(gè)投資者上一工作日 16:30(不含)至下一工作日 16:30(含)的快速贖回上限為 5 萬(wàn)份理財(cái)計(jì)劃”，調(diào)整之后，單個(gè)投資者每個(gè)自然日的快速贖回額度為 1 萬(wàn)元。

這一公告還宣布投資范圍有些變化，主要是明確了投資期限在 1 年以內(nèi)(含 1 年)的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單；以及剩余期限在 397 天以內(nèi)(含 397 天)的債券(包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具)、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等。此外，還調(diào)降了托管費(fèi)率，從0.07%/年將至0.02%/年。

不僅如此，興業(yè)銀行也進(jìn)行了類似修改，對(duì)興業(yè)銀行“現(xiàn)金寶4號(hào)”私人銀行類人民幣理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行申贖方面的調(diào)整。在公告中也明確表示，是為落實(shí)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)中國(guó)人民銀行關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》關(guān)于現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的管理要求。

據(jù)了解，“現(xiàn)金寶4號(hào)”將于7月29日調(diào)整為“T+1”工作日確認(rèn)的現(xiàn)金理財(cái)，屆時(shí)產(chǎn)品申購(gòu)贖回規(guī)則、投資范圍、季末贖回限制等產(chǎn)品要素會(huì)發(fā)生調(diào)整。

申購(gòu)規(guī)則上，由之前工作日15:45之前買入當(dāng)天計(jì)算收益，變成工作日17:00前買入，下個(gè)工作日計(jì)算收益。贖回規(guī)則方面，由工作日15:45之前贖回當(dāng)日到賬，工作日9:00-15:45以外贖回上限5萬(wàn)，到工作日17:00前贖回，下個(gè)工作日到賬；此外，每自然日1萬(wàn)快贖額度。

此外，興業(yè)銀行同時(shí)也調(diào)整了投資范圍，其中也明確可投資期限在1年以內(nèi)(含1年)的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單；剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的債券、在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等。

一位銀行理財(cái)經(jīng)理透露，近期所在銀行旗下一只帶持有期的理財(cái)產(chǎn)品也調(diào)整了贖回規(guī)則，贖回時(shí)效由“T+0”改為“T+1”，不過(guò)該銀行現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品尚未進(jìn)行調(diào)整，未來(lái)何時(shí)調(diào)整還需要等進(jìn)一步通知。

新規(guī)要求年底完成整改

對(duì)于多款銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品申贖規(guī)則、快贖金額等方面的調(diào)整，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這背后主要是因?yàn)楸O(jiān)管新規(guī)所致，新規(guī)要求年底之前完成整改。目前距離過(guò)渡期結(jié)束時(shí)間不足半年，后續(xù)會(huì)有更多現(xiàn)金管理類產(chǎn)品作出調(diào)整。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩(shī)慧就表示，上述調(diào)整的主要原因是銀行對(duì)監(jiān)管政策的落實(shí)。2021年6月，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，就現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動(dòng)性管理等均提出了要求。

“由于現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改需于年底前完成，期限已不足半年，銀行正加快對(duì)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的整改速度?！?黃詩(shī)慧表示，近期部分銀行已對(duì)多款現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品申述規(guī)則等方面進(jìn)行了調(diào)整，從T+0調(diào)整為T(mén)+1，將快贖金額從5萬(wàn)元調(diào)整為1萬(wàn)元，一方面有利于銀行加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，另一方面有利于消除監(jiān)管套利空間，推動(dòng)與貨幣基金的公平競(jìng)爭(zhēng)。

黃詩(shī)慧預(yù)計(jì)后續(xù)銀行會(huì)逐步加快整改速度，力爭(zhēng)在年底前如期完成相關(guān)整改工作。此外，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品切實(shí)解決了部分客戶對(duì)于收益性和流動(dòng)性兼具的需求，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將是居民理財(cái)?shù)氖走x之一。

而融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平也表示，距離過(guò)渡期結(jié)束時(shí)間不足半年，部分銀行及理財(cái)公司已經(jīng)開(kāi)始根據(jù)監(jiān)管要求調(diào)整產(chǎn)品的申贖規(guī)則，接下來(lái)會(huì)有更多現(xiàn)金管理類產(chǎn)品作出調(diào)整。

“過(guò)去很多現(xiàn)金管理類產(chǎn)品都是T+0交易機(jī)制，工作日交易時(shí)段購(gòu)買當(dāng)日起息，工作日交易時(shí)段贖回資金實(shí)時(shí)到賬，不限額，部分產(chǎn)品非工作日或交易時(shí)段贖回也設(shè)置了較高的限額，比如5萬(wàn)元。申贖規(guī)則調(diào)整后，T+0產(chǎn)品都要調(diào)整為T(mén)+1交易機(jī)制，快速贖回限額也不能超過(guò)1萬(wàn)元，流動(dòng)性減弱。”劉銀平表示。

此外，他表示，除了申贖規(guī)則外，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在資產(chǎn)端方面也要參照貨幣基金管理，投資范圍收窄，平均久期縮短，收益率將會(huì)繼續(xù)走低，向貨幣基金靠攏。

另一位業(yè)內(nèi)人士表示，去年年中的新規(guī)啟動(dòng)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品的整改，主要目的就是降低銀行業(yè)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通知里沒(méi)有明確要求調(diào)整申贖規(guī)則，但是考慮到政策目標(biāo)規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，推測(cè)是按照資管新規(guī)的精神向貨幣市場(chǎng)基金相關(guān)規(guī)則靠攏，所以多只產(chǎn)品調(diào)整申贖規(guī)則。這次影響比較大，因?yàn)橹般y行理財(cái)可以T+0，贖回便利。

和貨幣基金“拉平競(jìng)爭(zhēng)”

或影響未來(lái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品格局

從業(yè)內(nèi)反饋來(lái)看，多位人士認(rèn)為此次銀行現(xiàn)金理財(cái)類產(chǎn)品的調(diào)整，主要參考公募貨幣基金管理規(guī)則，意味著未來(lái)將和貨幣基金在“同一標(biāo)準(zhǔn)”下競(jìng)爭(zhēng)，或影響未來(lái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的大格局。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全市場(chǎng)存續(xù)有現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品316只，存續(xù)余額達(dá)到9.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.89%。而今年5月底，整個(gè)貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模達(dá)到11.04萬(wàn)億元。

從收益率來(lái)看，目前銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至7月 3 日，全國(guó)精選 60 款現(xiàn)金管理產(chǎn)品當(dāng)周七日年化收益率平均值為2.69%。而同期貨幣基金的七日年化收益率為1.884%。

不過(guò)，和貨幣基金一樣，近兩年銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在下滑。從2021年4月份3.25%左右已經(jīng)下滑至7月初的2.6%左右水平。

談及未來(lái)的市場(chǎng)格局，劉銀平表示，目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在收益率方面仍有一定優(yōu)勢(shì)，隨著過(guò)渡期結(jié)束，未來(lái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和貨幣基金相比，在收益率和流動(dòng)性方面差別不大，投資者可根據(jù)購(gòu)買渠道的便捷性選擇合適的活期產(chǎn)品。

不過(guò)，他認(rèn)為，未來(lái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不大，銀行及理財(cái)公司可探索更多現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的替代品，包括7天或14天短期定開(kāi)式產(chǎn)品、日開(kāi)式產(chǎn)品等，這類產(chǎn)品采用市價(jià)法估值，收益率存在一定波動(dòng)性，但要高于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

鵬揚(yáng)基金現(xiàn)金策略副總監(jiān)王瑩瑩則直言，銀行現(xiàn)金理財(cái)規(guī)則向貨幣基金靠攏，未來(lái)兩類產(chǎn)品收益差距也將有所縮窄，銀行現(xiàn)金理財(cái)在零售渠道方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，且單只產(chǎn)品體量大持有人集中度低賬戶久期上限長(zhǎng)在收益方面可以有一定的發(fā)揮空間，貨幣基金相比擁有稅收優(yōu)勢(shì)，滿足個(gè)人投資者需求的同時(shí)或更受機(jī)構(gòu)投資者青睞，各有特點(diǎn)，各有優(yōu)勢(shì)。

對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王麗婷也表示，監(jiān)管部門(mén)將現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品從T+0調(diào)整為T(mén)+1主要是為了加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，調(diào)整后對(duì)銀行或理財(cái)公司的影響主要有兩方面：一方面，有利于緩釋銀行或理財(cái)公司可能面臨的集中贖回風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行或理財(cái)公司審慎經(jīng)營(yíng)水平和流動(dòng)性管理能力；另一方面，削弱現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于貨幣基金的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，消除監(jiān)管套利空間，推動(dòng)與貨幣基金的公平競(jìng)爭(zhēng)。

還有人士認(rèn)為，產(chǎn)品形態(tài)方面差別不大，主要看各自的管理能力，銀行渠道不排除未來(lái)將業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的貨幣基金作為部分銀行理財(cái)產(chǎn)品替代品。銀行有客戶優(yōu)勢(shì)，可以實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景聯(lián)動(dòng)。

談及對(duì)投資者影響，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員茍海川表示，整體來(lái)看，贖回規(guī)則調(diào)整使現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性有所降低。后續(xù)，投資者需要積極了解現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的申贖規(guī)則，結(jié)合自身流動(dòng)性需求和收益需求適當(dāng)調(diào)整理財(cái)結(jié)構(gòu)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 理財(cái)產(chǎn)品