對(duì)于科技創(chuàng)新行業(yè)而言，創(chuàng)投和金融資本是助推成長(zhǎng)的重要力量。

【資料圖】

作為創(chuàng)新之都的深圳正在著力強(qiáng)化這一優(yōu)勢(shì)。今年1月發(fā)布的《深圳市金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中，提到要打造協(xié)同互補(bǔ)的金融集聚功能區(qū)，其中提到七大金融中心或產(chǎn)融結(jié)合示范區(qū)；今年4月，深圳市地方金融監(jiān)督管理局也印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)深圳風(fēng)投創(chuàng)投持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》的通知。

基于此，近日舉行的2022石巖湖國(guó)際LP高峰論壇期間，深圳寶安區(qū)委區(qū)政府基于“規(guī)劃建設(shè)寶安灣濱海國(guó)際金融中心”的工作部署，提出構(gòu)建金融“四個(gè)一”工作體系，旨在強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合，并推動(dòng)LP(基金出資人)和GP(基金管理人)的對(duì)接等。

當(dāng)然，近期以來(lái)外部環(huán)境的持續(xù)變化，正給資本市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，同時(shí)也是新的機(jī)會(huì)。

東方富海董事長(zhǎng)、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳瑋向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期一級(jí)市場(chǎng)感覺募資難、投資速度和效率下降；二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)新股破發(fā)等情緒性表現(xiàn)。但這要分兩方面看，一方面目前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、國(guó)際資本在流動(dòng)；另一方面中國(guó)在堅(jiān)定不移發(fā)展科技創(chuàng)新、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)建設(shè)等。

“因?yàn)槲覀兪亲鲩L(zhǎng)期投資，現(xiàn)在行情變化實(shí)際上價(jià)格也會(huì)相對(duì)便宜。所以這個(gè)時(shí)候我覺得才是考驗(yàn)GP投資管理水平的最好時(shí)期?！彼m(xù)稱，公司內(nèi)部的投資原則，就是在市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)做投資，再等到市場(chǎng)較好時(shí)開花結(jié)果。

強(qiáng)化金融支持

據(jù)介紹，寶安區(qū)作為工業(yè)大區(qū)和創(chuàng)新強(qiáng)區(qū)，聚集了全省最多的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，全市最多的專精特新小巨人企業(yè)及市值超萬(wàn)億的上市公司方陣。

基于如此背景，前述提到的“四個(gè)一”工作體系涵蓋政策、基金、聯(lián)盟、論壇四個(gè)方面。

“一套政策”是指，寶安區(qū)支持金融業(yè)發(fā)展暨金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策，為寶安區(qū)產(chǎn)融結(jié)合營(yíng)造更好的發(fā)展環(huán)境。在《寶安區(qū)關(guān)于促進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》中落實(shí)“金融十條”。

“一個(gè)基金”是將寶安區(qū)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金升級(jí)為灣區(qū)(寶安)產(chǎn)融合作發(fā)展基金，計(jì)劃5年內(nèi)投入政府財(cái)政資金180億元，聯(lián)合頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵企業(yè)，撬動(dòng)社會(huì)資本共同推動(dòng)基金群總規(guī)模達(dá)2000億元以上。

“一個(gè)聯(lián)盟”即發(fā)起設(shè)立灣區(qū)(寶安)產(chǎn)融合作聯(lián)盟，打造常態(tài)化、制度化合作機(jī)制。

“一個(gè)論壇”也即前述石巖湖國(guó)際LP高峰論壇，突出產(chǎn)業(yè)金融合作，打造“LP+創(chuàng)投機(jī)構(gòu)+實(shí)體企業(yè)”全鏈條溝通交流平臺(tái)。

陳瑋在此后受訪時(shí)表示，金融屬性必須有集聚效應(yīng)，且講究品質(zhì)。未來(lái)深圳不可能只有一個(gè)創(chuàng)投中心，其中寶安灣很有機(jī)會(huì)。

他綜合觀察，寶安區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)已經(jīng)凸顯。“第一，寶安是大灣區(qū)的核心地；第二，實(shí)際上寶安承擔(dān)了大部分前海擴(kuò)容后的功能；第三，寶安硬件環(huán)境在深圳首屈一指；第四，寶安的物理空間、產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，特別是制造業(yè)有得天獨(dú)厚的基礎(chǔ)?，F(xiàn)在寶安在加大力度抓創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、改善創(chuàng)投環(huán)境，這對(duì)寶安帶來(lái)很大機(jī)會(huì)?！?/p>

在他看來(lái)，集聚效應(yīng)核心重要的并非是物理空間，而更多在于集聚資源，也即創(chuàng)投環(huán)境和生態(tài)構(gòu)建情況。而實(shí)際上地方GDP增長(zhǎng)速度和IPO上市數(shù)量等，都與背后的創(chuàng)投基金數(shù)量息息相關(guān)。

“石巖湖國(guó)際LP大會(huì)能讓LP和GP產(chǎn)生更多對(duì)接，對(duì)于改善創(chuàng)投環(huán)境、改善募資難，讓LP和GP找到共同點(diǎn)，都將利于行業(yè)發(fā)展。對(duì)本地科創(chuàng)發(fā)展也有利?！标惉|續(xù)稱。

加速融合賦能

外部環(huán)境的變化其實(shí)也意味著產(chǎn)業(yè)與資本之間需更高效地走向融合，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展階段。

陳瑋向記者表示，深圳多數(shù)頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都經(jīng)歷過20余年風(fēng)雨、幾次金融危機(jī)，因此目前階段屬于一種壓力測(cè)試，但并非致命?！?strong>實(shí)際上這個(gè)市場(chǎng)會(huì)造成投資選擇標(biāo)準(zhǔn)更高，需要投資更好的創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)新項(xiàng)目。”

在論壇現(xiàn)場(chǎng)，廣東粵財(cái)基金董事長(zhǎng)林綺指出，從GP、LP角度看，去年的股權(quán)交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)創(chuàng)十年新高，但從去年下半年開始，募資和退出創(chuàng)五年新低。隨著上半年二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)，導(dǎo)致投資人與被投資者之間的預(yù)期差距在拉大；疊加全球形勢(shì)動(dòng)蕩，令目前市場(chǎng)觀望情緒濃厚?！霸谀假Y方面，資金在向頭部集中，投資也從原來(lái)主要是商業(yè)模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)也回歸到項(xiàng)目評(píng)判邏輯上?！?/p>

在深創(chuàng)投副總裁張鍵看來(lái)，目前的LP越來(lái)越專業(yè)，做GP越來(lái)越難；同時(shí)從去年到今年的募資環(huán)境和項(xiàng)目融資都相對(duì)艱難，腰部以下項(xiàng)目基本融不到資，此前的高估值會(huì)面臨降估值環(huán)境。

從政府引導(dǎo)基金角度，首先要更加重視產(chǎn)業(yè)協(xié)同，怎樣放大倍數(shù)去撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與戰(zhàn)略新興領(lǐng)域；此外是賦能，GP和LP都需要賦能，其所承擔(dān)的功能和要求也越來(lái)越高。

深圳天使母基金董事長(zhǎng)姚小雄也表示，今年明顯感受到投資節(jié)奏放慢，與外部環(huán)境變化有關(guān)，但總體還是對(duì)未來(lái)充滿信心。

據(jù)他介紹，過去更多是對(duì)傳統(tǒng)基金進(jìn)行投資，但近兩年來(lái)發(fā)生了變化：其一是加大對(duì)高?？蒲性核晒D(zhuǎn)化項(xiàng)目源頭的支持，因此合作建立了子基金；其二是重點(diǎn)加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)集團(tuán)合作成立相應(yīng)基金，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)集團(tuán)對(duì)行業(yè)有深入了解、投前可以對(duì)項(xiàng)目精準(zhǔn)分析，投后也能夠很好賦能上下游資源支持；其三，感覺到本土的頭部機(jī)構(gòu)越來(lái)越主動(dòng)申請(qǐng)政府基金。

一名投資人向記者感慨，雖然資本市場(chǎng)近期遇冷，但科創(chuàng)領(lǐng)域還是有可見的成長(zhǎng)需求和動(dòng)能。“原本投資商業(yè)模式太容易了，現(xiàn)在的投資需要更漫長(zhǎng)的周期沉淀，這是一個(gè)不好掙的錢，大家要做好心理準(zhǔn)備。當(dāng)然我覺得其中還是有很多機(jī)會(huì)，但是得扎進(jìn)去?！?/p>

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng)