銀河證券最新研報(bào)表示，雙碳趨勢(shì)下光伏行業(yè)持續(xù)高景氣，疊加技術(shù)革新，設(shè)備環(huán)節(jié)彈性大，給與光伏設(shè)備行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，推薦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)設(shè)備龍頭，推薦標(biāo)的包括硅片環(huán)節(jié)晶盛機(jī)電、高測(cè)股份、美暢股份、金博股份、天宜上佳；電池片環(huán)節(jié)的邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光；組件環(huán)節(jié)的奧特維。

全文如下

機(jī)械：光伏裝機(jī)或進(jìn)入加速模式，關(guān)注技術(shù)革新中的設(shè)備投資機(jī)會(huì)

(相關(guān)資料圖)

一、核心觀點(diǎn)

(一)事件

7月21日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示：光伏裝機(jī)預(yù)期調(diào)高10GW，今年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)預(yù)測(cè)85-100GW。

(二)光伏裝機(jī)或進(jìn)入加速模式，2022年上半年裝機(jī)30.88GW，同比增長(zhǎng)137.4%

(一)在2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)論壇中，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示，通過(guò)對(duì)各省裝機(jī)規(guī)劃了解看，樂(lè)觀預(yù)計(jì)光伏市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)啟加速模式，并將今年新增裝機(jī)預(yù)測(cè)調(diào)高10GW，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)85-100GW.據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有25省市自治區(qū)明確“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中光伏新增裝機(jī)規(guī)模超392.16GW，未來(lái)四年新增344.48GW.全球市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)205-250GW.截至2022年6月底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.4億千瓦，同比增25.8%。

(二)在制造端，2022年上半年多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量同比增速在45%以上，2022年上半年出口總額約259億美元，同比增長(zhǎng)113%。

(三)硅片大尺寸薄片化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，切片環(huán)節(jié)設(shè)備及耗材彈性大

大尺寸硅片市占比快速提升，已有企業(yè)將產(chǎn)線全部轉(zhuǎn)化為182、210mm等大尺寸，已有單位嘗試試用鎢絲代替金剛絲，有望使線徑進(jìn)一步細(xì)化，進(jìn)而推進(jìn)薄片化發(fā)展。切片環(huán)節(jié)降本路線主要是薄片化及切割細(xì)線化。硅片薄片化可以有效減少硅材料消耗，提高單位產(chǎn)能，目前市場(chǎng)主流的182、210單晶硅片厚度達(dá)到160um，相比2016年減薄了16%。2021年以來(lái)，受到硅料價(jià)格快速上漲影響，硅片厚度有加速減薄的趨勢(shì)。同時(shí)，為減少切片環(huán)節(jié)因鋸縫造成的硅料損失，金剛線切割呈現(xiàn)細(xì)線化趨勢(shì)，金剛線母線直徑已由2016年的80um降至2021年43um左右。

(四)N型電池片推進(jìn)速度加快，鈣鈦礦電池?zé)岫忍嵘?/strong>

(一)2021年P(guān)ERC新建量產(chǎn)線市占91.2%，N型電池市占3%，隨著N型電池成本的降低及良率的提升，市占有望進(jìn)一步提升。2022年上半年N型電池片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目占電池片總?cè)萘康娜种?。N型電池具有弱光響應(yīng)好、光致衰減小等優(yōu)點(diǎn)，有更大的效率提升空間，N型電池是電池技術(shù)發(fā)展主要方向，根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，伴隨高效N型電池生產(chǎn)成本的降低及良率的提升，預(yù)計(jì)2027年N型電池量產(chǎn)線市占比將超50%。

(二)TOPCon電池與PERC產(chǎn)線兼容性高，可以由PERC電池設(shè)備升級(jí)改造，激光摻雜有望進(jìn)一步提升效率，先進(jìn)電池廠良率已接近PERC電池產(chǎn)品，根據(jù)企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)建統(tǒng)計(jì)，截至2022年末產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到44.5GW。

(三)HJT電池工序簡(jiǎn)單可控、光致衰減低、效率高，相較其他路線有明顯優(yōu)勢(shì)，目前單瓦制造成本高是阻礙HJT迅速擴(kuò)張的重要原因。隨著漿料平價(jià)、硅片薄片化等降本增效路線推進(jìn)，HJT產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升。目前擴(kuò)產(chǎn)統(tǒng)計(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)超100GW。

(四)2022年5月騰訊對(duì)協(xié)鑫光電新增投資，入局鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)；2022年6月碧桂園投資鈣鈦礦企業(yè)無(wú)限光能，寧德時(shí)代啟動(dòng)鈣鈦礦中試線。鈣鈦礦薄膜電池是第三代太陽(yáng)能電池的代表，具有成本低、效率高、工藝簡(jiǎn)單且可柔性制備特點(diǎn)，在疊層模式下轉(zhuǎn)換效率有望達(dá)40%以上。目前在建及規(guī)劃產(chǎn)能向GW級(jí)邁進(jìn)，針對(duì)大面積、不穩(wěn)定性問(wèn)題工藝路線持續(xù)優(yōu)化。設(shè)備端，鈣鈦礦電池制備工藝較晶硅電池簡(jiǎn)化，涉及涂布、磁控、蒸鍍、激光設(shè)備，相關(guān)電池設(shè)備望持續(xù)受益。

二、投資建議

雙碳趨勢(shì)下光伏行業(yè)持續(xù)高景氣，疊加技術(shù)革新，設(shè)備環(huán)節(jié)彈性大，給與光伏設(shè)備行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，推薦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)設(shè)備龍頭，推薦標(biāo)的包括硅片環(huán)節(jié)晶盛機(jī)電(300316)、高測(cè)股份(688556)、美暢股份(300861)、金博股份(688598)、天宜上佳(688033)；電池片環(huán)節(jié)的邁為股份(300751)、捷佳偉創(chuàng)(300724)、帝爾激光(300776)；組件環(huán)節(jié)的奧特維(688516)。

三、風(fēng)險(xiǎn)提示

下游新建產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期，電池技術(shù)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）