基金公司自購的步伐還在持續(xù)中。

【資料圖】

中國基金報記者獲悉，在8月21日午后，鵬華基金、工銀瑞信、國泰、華商基金也宣布自購旗下權益類基金。截至發(fā)稿前，今日已有17家公募、券商及券商資管宣布自購旗下權益類產(chǎn)品，合計自購總額超10億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，最新一波自購潮的出現(xiàn)，一方面是各家公募基金管理人積極響應監(jiān)管政策，即“引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度”，另一方面也將公司與持有人利益共綁，提振市場信心，體現(xiàn)了公司的責任擔當。

雖然8月21日A股市場仍然震蕩，但不少基金公司及其投研人士認為，目前市場估值處于較低水平，中長期投資價值逐漸顯現(xiàn)。更有人士表示，市場依然存在一些悲觀情緒，但回顧歷史，底部區(qū)域哪次不是這樣呢？對A股的后續(xù)走勢也不必過于悲觀。

又有4家公募跟進自購

8月21日下午，鵬華基金發(fā)布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司將于近日運用固有資金合計5000萬元投資旗下權益類基金。

工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司將于近期運用固有資金合計5000萬元投資旗下權益類基金。

國泰基金發(fā)布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，國泰基金管理有限公司將于近期運用固有資金 5000 萬元投資旗下股票型、混合型公募基金。

華商基金發(fā)布公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及與廣大投資者共擔風險、共享收益的原則，公司將于近日運用固有資金合計8000萬元投資旗下股票型、混合型公募基金。

截至發(fā)稿前，今日已有17家公募、券商及券商資管宣布自購旗下權益類產(chǎn)品，合計自購總額達10.5億元。

另據(jù)東財Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，今年以來已有71家基金公司自購了264個基金產(chǎn)品，合計自購金額達34億元，其中，權益類基金產(chǎn)品凈申購額占達54.6%。

自購多在市場低點

傳遞積極市場情緒

近期，A股市場再次調整，截至8月21日收盤，滬指失守3100點關口，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)3年多以來新低。在業(yè)內(nèi)人士看來，最新自購潮的出現(xiàn)，一方面是各家公募基金管理人積極相應監(jiān)管政策，即“引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度”，另一方面也將公司與持有人利益共綁，提振市場信心，體現(xiàn)了公司的責任擔當。

上周五（8月18日），證監(jiān)會有關負責人就“活躍資本市場，提振投資者信心”答記者問，其中包括加快投資端改革，六大重點措施大力發(fā)展權益類基金，從推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場投資生態(tài)、加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。在六大重點措施大力發(fā)展權益類基金中，便提及引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度，建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵約束機制等措施。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，公募基金出現(xiàn)自購潮，這是市場見底的一個重要特征，上周五監(jiān)管引導公募基金管理人加大自購旗下權益類基金力度、建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵約束機制。今天自購潮也是基金公司對證監(jiān)會號召的一種響應，通過自購，用真金白銀的投入來提振投資者信心，推動市場早日企穩(wěn)回升。自購潮或帶來積極影響，加速市場見底回升，推動市場反彈。

華寶證券研報顯示，過去十年中，共有六波較大的基金公司自購潮出現(xiàn)，分別是2012年經(jīng)濟遇下行壓力階段的自購潮、2015年高杠桿下的股市大幅回落階段的自購潮、2018年貿(mào)易戰(zhàn)事件沖擊A股階段的自購潮、2020年疫情影響階段的自購潮和2022年強預期與弱現(xiàn)實下的兩波自購潮。且從權益型基金自購組合的回測結果看，每波自購潮中權益基金組合表現(xiàn)明顯好于比較基準，具備超額收益優(yōu)勢。

北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理坦言，從歷史上看，基金公司自購后不久，市場往往開啟了一輪不錯的行情，具備一定的參考價值。但市場行情本身具有一定的自我運行規(guī)律，并不會因為基金自購頻繁而改變原來的運行趨勢。不過，從基金自購的行為分析，從某種程度上說明當前市場點位已經(jīng)步入合理的估值范圍之內(nèi)，股市再往下調整的空間或許已經(jīng)不大了。

上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示，基金公司進行自購行為的主要考慮點：當前權益資產(chǎn)長期投資性價比明顯提升，看好后市表現(xiàn)；增強投資者信心，表明其風險共擔的決心；助力基金產(chǎn)品對外營銷；體現(xiàn)為基金公司對自有資金管理的一種財務投資行為?；鸺娂姲l(fā)起自購主要是向投資者傳達對市場的信心，讓投資者理性看待市場波動。投資者在選擇基金產(chǎn)品時還是要綜合觀察基金產(chǎn)品運作特點和基金經(jīng)理投資能力，基于自身投資目標和風險承受能力，選擇適合自己的產(chǎn)品進行投資。

匯成基金研究中心也認為，一方面，自購行為多是因為市場在低點，基金公司對于權益市場走勢把握性較高，但更深層次是基金公司對于宏觀數(shù)據(jù)、政策、估值以及市場情緒的把控。另一方面，類似于索羅斯所說的反身性理論，基金公司通過自購給公眾帶來信心的同時，有可能撬動更大的資金流，從而又進一步增強市場信心，不斷形成正反饋。

市場估值處于低位

基金紛紛看好后市

雖然A股市場仍在震蕩，但不少基金公司對后市較有信心，認為目前市場估值處于較低水平，中長期投資價值逐漸顯現(xiàn)。

談及市場，易方達基金表示，近期市場受多重因素影響而有所波動，但注冊制等一系列深化改革措施為中國資本市場保持平穩(wěn)運行打下了堅實基礎，隨著活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策落地，疊加當前較低的估值水平，相信市場波動能明顯降低、市場活力能有效激發(fā)，市場走勢能不斷向好。

更有多家基金公司從數(shù)據(jù)分析，目前A股市場當前估值偏低，長期投資價值凸顯。

工銀瑞信基金就表示，從長期性價比指標來看，A股市場當前估值偏低。數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別位于近10年來32%、24%和3%分位數(shù)，A股長期投資價值凸顯。今年以來，以大型央企為代表的中特估板塊，漲勢較突出；此外，以人工智能為代表的科技板塊，盈利增長和估值提升都較明顯。中長期來看，中國經(jīng)濟的復蘇前景、經(jīng)濟高質量發(fā)展趨勢，以及我國資本市場的高質量轉型，將為A股的長期投資價值奠定基礎。

“目前政策蓄勢待發(fā)，市場生態(tài)將持續(xù)優(yōu)化，市場活力、效率和吸引力均有望得到有效提升。未來，資本市場將更好發(fā)揮資源配置、價格發(fā)現(xiàn)、風險緩釋等功能，實現(xiàn)與實體經(jīng)濟良性互促?！鄙鲜龉ゃy瑞信人士表示。

值得一提的是，南方基金研究團隊也表示，A股目前處于多周期共振的底部區(qū)域，不管是短期還是中長期都是極佳的入場時點。從中長期角度來看，以FED模型定義的股債估值性價比，目前中證800指數(shù)相對性價比已經(jīng)超過歷史趨勢兩倍標準差，達到明確的戰(zhàn)略性買入水平。此外，過去一年滬深300指數(shù)整體波動率持續(xù)下降，目前已經(jīng)基本與2014年中期的水平相當，而低波動本身也是重要的底部信號。這些現(xiàn)象意味著A股中長期上行的空間和勝率都非?？捎^。從短期角度來看，經(jīng)公司研究團隊觀測，7月份市場交易活躍度下降較快，已到底部區(qū)間，滬深300指數(shù)換手率降至接近2019年以來的最低水平，當前已是良好入場時機。

此外，博時基金表示，近期一系列提振經(jīng)濟、深化改革的舉措不斷推出，在政策的支持下，仍可對經(jīng)濟的后續(xù)表現(xiàn)抱有信心，我國經(jīng)濟持續(xù)恢復，基本面持續(xù)向好的趨勢不變，中長期看，我國經(jīng)濟增速依然會高于其他主要經(jīng)濟體?！爱斍暗呢泿耪吆土鲃有远急容^友好，對A股的后續(xù)走勢也不必過于悲觀，在穩(wěn)增長的大背景下，仍可適當關注受益穩(wěn)增長的行業(yè)板塊的機會?！?

華商基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理孫志遠也表示，盡管有悲觀預期和低迷市場情緒的環(huán)繞，但目前依然對后市看法偏樂觀，資金供給仍保持向上趨勢、市場短期賣出壓力或已釋放。

第一，資金供給雖有短期波折，但目前尚未打破前期的上行趨勢，歷史上看向上的資金供給大概率能帶來股市的上行。

第二，人民幣匯率和美國利率已經(jīng)達到近年來的極值區(qū)域，這個時候反轉的概率會逐步強于趨勢延續(xù)的概率，一旦美國不再加息，人民幣跌勢趨緩，之前的人民幣貶值和美元加息都是未來寬松的空間。

第三，由于豬價在CPI中占比較高，而去年豬價大幅上行，因此到年底之前，預計CPI都不會有太大的上行空間，未來3-4個月或是政策刺激經(jīng)濟較好的窗口期。

第四，當下全市場股權溢價率可能已經(jīng)處于較為便宜的區(qū)間，寬基指數(shù)的市凈率來到歷史最低10%附近，各大板塊除了一些上游資源行業(yè)外，估值都相對具有吸引力，如醫(yī)藥、金融、電子等板塊甚至在歷史地板估值的位置，股票市場的賠率或非常有吸引力。

第五，全市場成交量已經(jīng)萎縮到7000億元人民幣附近，屬于地量的位置，代表著短期賣出壓力可能得到較為充分的釋放。

最后，華商基金孫志遠補充道：“市場依然存在一些悲觀情緒，但回顧歷史，底部區(qū)域哪次不是這樣呢，如果相信投資的周期規(guī)律，這個時候需要保持清醒，在進一步分析市場趨勢的前提下防范盲目地底部割肉，期待市場未來的回調給這些籌碼帶來回報?！?/p>

（文章來源：中國基金報）

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