我們認(rèn)為，雖然當(dāng)前銷售降溫、融資管控、資金監(jiān)管的局面短期難以改變，行業(yè)的陣痛期還將持續(xù)，但政策積極信號明顯，經(jīng)過一定時間傳導(dǎo)后，供需兩端流動性有望邊際寬松。

后危機(jī)時代三條投資主線值得關(guān)注，主線一：陣痛期后的行業(yè)變革；主線二：長久期業(yè)務(wù)更加受到重視；主線三：精品房企的價值重估(具體參見我們的年度策略報告)。

在當(dāng)前時點(diǎn)，經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)健康的大中型房企由于手頭現(xiàn)金相對寬松，既能抓住土地市場機(jī)會修復(fù)利潤表，又能獲得金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可保障融資，具有顯著比較優(yōu)勢，將在目前行業(yè)下行周期中充分受益，1月推薦保利發(fā)展、金地集團(tuán)。

（文章來源：國信研究）