據(jù)金融時報消息，“木頭姐”的方舟投資ARK Invest旗艦基金Ark Innovation(ARKK)所持倉的公司正在遭遇其股東、創(chuàng)始人和高管前所未有的股票拋售(內(nèi)部拋售)。

據(jù)證券經(jīng)紀公司StoneX的數(shù)據(jù)，截止去年12月的六個月中，這些公司的內(nèi)部人士累計賣出了135億美元的股票，而買入的股票僅為1100萬美元，凈賣出遠高于以往任何時期。

雖然這一數(shù)據(jù)很大一部分是由馬斯克賣出的107億美元特斯拉股票所貢獻的，但即使剔除了特斯拉的數(shù)據(jù)，公司內(nèi)部人員的拋售仍遠高于歷史水平。從2015年到2020年，每六個月的平均拋售量僅為5億美元。

內(nèi)部拋售和投資者爭相退出正值A(chǔ)RK面臨著史無前例的緊張時刻，“木頭姐”的ARK基金已接近腰斬，其凈值已從2021年2月的峰值下跌近一半。截止發(fā)文，周一盤中ARKK下跌逾3%，年初至今下跌超15%，同期納指跌幅約7%。

對于內(nèi)部拋售，StoneX全球宏觀策略師Vincent Delard表示：

內(nèi)部拋售的熱潮和買入興趣的減少均令人堪憂。ARKK的持股中值已較52周高點下跌55%，如果內(nèi)部人士都不看好，投資者為什么又會看好呢？

不過，Delard表示，由于現(xiàn)金匱乏的創(chuàng)始人分散投資組合以及早期員工手握股票期權(quán)，因此內(nèi)部拋售多于買入的現(xiàn)象并不意外。

據(jù)華爾街日報計算調(diào)研公司InsiderScore的數(shù)據(jù)，到目前為止，2021年有48位美國頂級公司高管通過出售股票各自獲得超2億美元的收入，人數(shù)幾乎是2016-2020年間的四倍。標普500成分股內(nèi)公司的股東們在過去6個月里拋售了創(chuàng)記錄的320億美元，而買入額則低至6年新低的9500萬美元。世界富豪們從馬斯克到貝索斯，從沃爾頓家族到扎克伯格都紛紛“套現(xiàn)”。

鑒于2021年最后兩個月這些股票遭受了大幅拋售，標普500指數(shù)持續(xù)上漲。一般情況下基金管理者的行為傾向于反向操作，比如在大幅下跌后買進。但目前股市已經(jīng)有了很大的跌幅，而我們只看到很多賣盤卻沒有多少買盤。如果公司內(nèi)部人士都不看多自己，其他人為什么要看多？泡沫現(xiàn)象始終是財富從公眾向內(nèi)部人士轉(zhuǎn)移。

晨星全球ETF研究主管本·約翰遜Ben Johnson表示：

內(nèi)部人士的交易數(shù)據(jù)似乎表明，“木頭姐”及其團隊對這些公司的信心超過了這些公司的經(jīng)營者。

ARKK自推出以來累計凈流入155億美元，截至上一個交易日(1月7日)收盤，其凈資產(chǎn)僅為141.5億美元，這也意味著該基金并沒有為普通投資者創(chuàng)造任何價值，盡管該基金在此期間的回報率為328%。

Delard指出，由于于大多數(shù)投資者在2020年和2021年以溢價買入，因此沒有創(chuàng)造基金凈值。

“木頭姐”無法控制她的投資者拋售，衡量她才能的真正標準是時間加權(quán)回報率，盡管去年出現(xiàn)虧損，但該公司的回報率仍令人震驚。然而，投資者資金流動的現(xiàn)實不容忽視。

晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，投資者往往會在基金取得最大收益后買入該基金，在截至2020年的10年里，整個美國市場里，投資者的美元加權(quán)回報率年均落后于基金總回報率1.7個百分點。

Delard表示“木頭姐”的基金刺激了科技公司的研發(fā)和創(chuàng)新，但也允許其公司股東和創(chuàng)始人在高估值時套現(xiàn)：

另一種不那么樂觀的說法也同樣可信。方舟ETF的資金可能刺激了研究和創(chuàng)新，但它們也允許公司內(nèi)部人士和創(chuàng)始人以荒謬的估值套現(xiàn)。時間將告訴我們，ARK是資助了下一次工業(yè)革命，還是組織了一次歷史性的財富從公眾向內(nèi)部人士和早期投資者轉(zhuǎn)移。

（文章來源：華爾街見聞）