隨著疫情防控常態(tài)化，美股居家概念股表現(xiàn)疲軟，其中，Zoom股價自2020年10月末的歷史高位已回撤超78%。

2月17日晚間，有“女版巴菲特”之稱的“木頭姐”(Cathie Wood)在用Zoom軟件與CNBC連線時突然卡頓，一則彈窗消息提示其沒有開會員。

方舟基金后來在推特上回應，沒開會員的是CNBC，不是“木頭姐”?！澳绢^姐”是方舟基金創(chuàng)始人，方舟基金是Zoom的重要股東。

股價自歷史高點回撤近80%

2020年全球新冠疫情期間，居家辦公風靡一時，遠程視頻會議服務商Zoom的用戶規(guī)模和使用量等指標大漲。業(yè)績利好下，公司股價迅速走高，自2020年年初約70美元/股一路漲至同年10月末的588.84美元/股，創(chuàng)歷史新高，總市值飆至1760.63億美元，遠超IBM、AMD等公司。

隨著新冠疫情防控常態(tài)化，Zoom股價自2021年以來震蕩下行，從歷史高位回撤超78%，回吐了疫情暴發(fā)以來的幾乎所有漲幅。

美東時間2021年11月22日，Zoom公布了截至2021年10月31日的2022財年第三季度財報，公司第三季度營業(yè)收入10.5億美元，較2022財年第二季度僅環(huán)比增長2.9%，較2021財年同期增長35.2%，但增速創(chuàng)15個季度以來的新低。

來源：中信證券研報

機構指出，隨著疫情防控常態(tài)化，學校和企業(yè)重新開放，Zoom的核心業(yè)務視頻會議承壓，過去的高增長已經(jīng)不再，因此營收與股價走低在意料之中。

值得注意的是，此前在疫情期間大漲的美股居家概念股也集體回調。2021年年末以來，美國互動健身平臺Peloton、流媒體播放平臺奈飛、Roku等公司股價大幅下跌。Peloton自2021年1月末的歷史高點至今回撤超82%，奈飛自高位跌去近45%。

尋找新的業(yè)績增長點

公開資料顯示，視頻會議業(yè)務是Zoom的核心業(yè)務，公司收入主要依賴于統(tǒng)一通信平臺訂閱用戶帶來的訂閱收入以及額外產品的購買，其中包括Zoom Rooms、Zoom Video webars、Zoom Phone和針對房間和電話的硬件及服務(HaaS)。

中信證券指出，Zoom正積極推動核心視頻產品的平臺化，Zoom Phone、Video Engagement Center亦有望逐步成為其業(yè)績重要增量來源。

機構認為，在線化、遠程化對企業(yè)工作方式的變革將是持久的，盡管此前純遠程的辦公場景會在疫情好轉后逐步演變?yōu)樵诰€和現(xiàn)場辦公相結合的混合場景，但對視頻會議軟件的需求仍將長期存在并持續(xù)滲透。根據(jù)IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)預測，2025年全球視頻會議市場規(guī)模將達到212.1億美元，2021年到2025年的復合增速為17.5%；其中基于公有云部署視頻會議市場規(guī)模將達206.3億美元，2021年至2025年的復合增速為18.9%，這意味著Zoom主業(yè)所面向的市場中期仍將維持較高增速。

不過機構同時指出，市場格局方面，Zoom和微軟Teams主導全球市場。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年全球視頻會議市場中Zoom、微軟Teams和思科的份額分別為26.1%、22.8%和22.2%。由于微軟Office套件強大的客群基礎以及Office和Teams捆綁銷售(Microsoft 365)的策略，投資者擔憂Zoom的市場地位受到挑戰(zhàn)。

（文章來源：中國證券報）

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