近段時間，有多家上市公司因股權激勵計劃收到交易所下發(fā)的關注函，被詢問方案中業(yè)績考核指標及授予價格的合理性，以及是否有變相輸送利益的情形。

仔細翻閱這些公司的股權激勵計劃，有的公司股票授予價格極低，僅為1元，還有的公司股票授予價格為0元，且持股計劃不用業(yè)績考核，也就是說，基本等于無條件白送。

這引發(fā)不少中小投資者質疑，如此股權激勵是否變了味？其中是否存在利益輸送？公司董監(jiān)高有沒有“自肥”的嫌疑？

對此，部分公司給出的解釋是，未設置公司層面業(yè)績考核目標，旨在通過適當降低業(yè)績門檻，充分調動員工的積極性和創(chuàng)造性，從而防止優(yōu)秀人才流失、增強人才隊伍的穩(wěn)定性。

這樣的說法顯然有些牽強。股權激勵的一個主要目的，就是將員工利益與企業(yè)發(fā)展、股東利益緊緊綁定在一起，實現(xiàn)三者共贏。只有設定一定門檻的行權條件，才能真正發(fā)揮激勵作用，如果行權條件極低甚至沒有門檻，股權激勵變?yōu)閱T工無風險套利的工具，很難產生真正的激勵效果，對于提高公司經營業(yè)績、提升公司競爭力也就無從談起。并且，嚴重偏離上市公司股票價格的授予定價，其商業(yè)合理性存疑，為利益輸送留下了空間。

近年來，借鑒國際成熟市場的經驗，我國實行股權激勵的上市公司數量持續(xù)增加，在幫助企業(yè)優(yōu)化治理結構、激發(fā)人才潛力、進行良好市值管理等方面發(fā)揮出重要作用。但部分上市公司借股權激勵之名行利益輸送之實，讓股權激勵演變成只有少數人才能享受到的股權福利，這不僅背離了該項制度設計的初衷，使得激勵效果大打折扣，還存在著利益輸送風險，侵害了中小投資者權益。

對于這樣的股權激勵，毫無疑問要堅決說“不”。監(jiān)管部門應進一步完善股權激勵制度，比如可考慮提高股權激勵授予價格標準、將上市公司市值納入行權條件考核內容等，并對企業(yè)股權激勵方案的合理性進行嚴格把關，從嚴壓實各方責任，防止利益輸送。

企業(yè)需明白，借股權激勵進行利益輸送是一種短視行為，對公司發(fā)展有百害無一利。要真正起到激勵目的，還需科學合理設計股權激勵方案，在員工、中小股東和上市公司利益之間求得平衡，推動企業(yè)長遠健康發(fā)展。

（文章來源：經濟日報）

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