2021年科技整體表現(xiàn)較為平淡，展望2022年，中歐基金邵潔認(rèn)為，疫情影響逐漸消除后，終端創(chuàng)新和行業(yè)信息化將持續(xù)發(fā)展，今年看好行業(yè)創(chuàng)新價(jià)值，特別是以下幾個(gè)細(xì)分行業(yè)的機(jī)會(huì)：第一，看好ADAS、AR、VR，元宇宙和AI信息化領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。第二，看好新能源車和電力網(wǎng)絡(luò)改造帶來的電力電子方面的機(jī)會(huì)；第三，通過與部分新行業(yè)融合和創(chuàng)新，半導(dǎo)體材料和設(shè)備也將出現(xiàn)很多投資機(jī)會(huì)。

區(qū)分真?zhèn)蝿?chuàng)新

思考科技創(chuàng)新背后的驅(qū)動(dòng)力

邵潔，美國(guó)杜蘭大學(xué)金融學(xué)碩士。曾任國(guó)金證券電子行業(yè)研究員，安信證券電子行業(yè)高級(jí)分析師；電子新財(cái)富最佳分析師團(tuán)隊(duì)第一名核心成員(2014-2015年)、電子水晶球最佳分析師團(tuán)隊(duì)第一名核心成員(2014-2015年)。2016年4月加入中歐基金，目前管理規(guī)模超130億。截至2021年底，她管理的中歐科創(chuàng)3年封閉自管理以來(邵潔自2020/2/14起管理)回報(bào)64.06%，同期基準(zhǔn)24.03%。

在投資之前，邵潔會(huì)去思考科技創(chuàng)新背后的驅(qū)動(dòng)力，并區(qū)分哪些是真創(chuàng)新哪些是偽創(chuàng)新，在她看來，存量創(chuàng)新、減量替代、技術(shù)不符合第一性原理的都是偽創(chuàng)新?！拔乙治龅氖莿?chuàng)新的底層本質(zhì)，到底有沒有創(chuàng)造更多更有價(jià)值的需求。比如在可見光在不同技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用需求迭代出千億級(jí)別的市場(chǎng)?！鄙蹪嵳f。

此外，她還認(rèn)為，科技是螺旋式創(chuàng)新，最重大的創(chuàng)新可能會(huì)集中在一年里發(fā)生，然后成為未來幾年的趨勢(shì)。未來幾年中，她要做的就是尋找受益于這個(gè)趨勢(shì)的細(xì)分行業(yè)和公司。“可能會(huì)有1-2年創(chuàng)新步伐的放緩，需求增量不足，而供給端力量、科技周期力量會(huì)更明顯。比如在2021年就出現(xiàn)了科技周期顯著大于科技創(chuàng)新的市場(chǎng)情況。所以更需要前瞻性判斷科技螺旋式創(chuàng)新位置，判斷它的行業(yè)周期。這樣才能從容冷靜的投資，減少情緒波動(dòng)帶來的損失?！?/p>

3月初，由邵潔管理的中歐智能制造即將發(fā)行。她希望抓住科技創(chuàng)新中智能制造的機(jī)會(huì)，先從受益未來ARVR、ADAS行業(yè)技術(shù)發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域，行業(yè)智能信息化標(biāo)的等做一些布局。在市場(chǎng)調(diào)整的背景下，邵潔會(huì)從前期的高端制造成長(zhǎng)領(lǐng)域選擇一些調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

看好五大科技創(chuàng)新方向

2021年科技整體表現(xiàn)較為平淡，主要是行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)不足，但整體行業(yè)估值水平已經(jīng)有吸引力。

邵潔認(rèn)為，目前科技創(chuàng)新最大驅(qū)動(dòng)力在于數(shù)據(jù)，比如半導(dǎo)體技術(shù)、5G、AI和云計(jì)算等行業(yè)，是奠定科技發(fā)展的基礎(chǔ)，這些技術(shù)的發(fā)展決定未來的數(shù)據(jù)利用能力，將會(huì)落實(shí)到終端行業(yè)。

未來，邵潔看好五大創(chuàng)新方向。一個(gè)是AI智能化。這已經(jīng)在深刻改變各個(gè)行業(yè)，智能社會(huì)剛剛起步，新能源帶來的電力電子和先進(jìn)制造帶來的AI信息化改造市場(chǎng)空間。二是新的終端ARVR、ADAS有望帶來千億到萬億的市場(chǎng)。除了元宇宙，她認(rèn)為AR、VR可能會(huì)在未來1-2年有一個(gè)非常明確的、能夠奠定科技創(chuàng)新的產(chǎn)品出現(xiàn)，這個(gè)產(chǎn)品會(huì)對(duì)科技有一個(gè)全方面的技術(shù)需求，比如底層的5G傳輸技術(shù)或者整個(gè)3D世界數(shù)據(jù)建模等。 第三是智能車。她認(rèn)為，智能車(算力)最終需求是智能手機(jī)的幾十倍，而且發(fā)展方向足夠清晰。從目前L2的智能駕駛到L5級(jí)別，所有的科技都會(huì)創(chuàng)新迭代來支持這一行業(yè)的發(fā)展。第四個(gè)方向比較本土化，在碳中和的大背景下，帶來的智能電網(wǎng)、電力電子的改造需求。最后，半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域、工業(yè)軟件、材料設(shè)備長(zhǎng)期也仍有機(jī)會(huì)。她認(rèn)為，只有在底層技術(shù)大發(fā)展之后(比如來自于半導(dǎo)體、先進(jìn)算力的進(jìn)步)，上述提到的行業(yè)才能蓬勃發(fā)展。未來5-10年隨著技術(shù)不斷更迭，那些在本土化落地上非常有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)都是她看好的方向。

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）

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