2021年科技整體表現(xiàn)較為平淡，展望2022年，中歐基金邵潔認為，疫情影響逐漸消除后，終端創(chuàng)新和行業(yè)信息化將持續(xù)發(fā)展，今年看好行業(yè)創(chuàng)新價值，特別是以下幾個細分行業(yè)的機會：第一，看好ADAS、AR、VR，元宇宙和AI信息化領(lǐng)域的投資機會。第二，看好新能源車和電力網(wǎng)絡(luò)改造帶來的電力電子方面的機會；第三，通過與部分新行業(yè)融合和創(chuàng)新，半導(dǎo)體材料和設(shè)備也將出現(xiàn)很多投資機會。

區(qū)分真?zhèn)蝿?chuàng)新

思考科技創(chuàng)新背后的驅(qū)動力

邵潔，美國杜蘭大學(xué)金融學(xué)碩士。曾任國金證券電子行業(yè)研究員，安信證券電子行業(yè)高級分析師；電子新財富最佳分析師團隊第一名核心成員(2014-2015年)、電子水晶球最佳分析師團隊第一名核心成員(2014-2015年)。2016年4月加入中歐基金，目前管理規(guī)模超130億。截至2021年底，她管理的中歐科創(chuàng)3年封閉自管理以來(邵潔自2020/2/14起管理)回報64.06%，同期基準24.03%。

在投資之前，邵潔會去思考科技創(chuàng)新背后的驅(qū)動力，并區(qū)分哪些是真創(chuàng)新哪些是偽創(chuàng)新，在她看來，存量創(chuàng)新、減量替代、技術(shù)不符合第一性原理的都是偽創(chuàng)新。“我要分析的是創(chuàng)新的底層本質(zhì)，到底有沒有創(chuàng)造更多更有價值的需求。比如在可見光在不同技術(shù)領(lǐng)域的應(yīng)用需求迭代出千億級別的市場。”邵潔說。

此外，她還認為，科技是螺旋式創(chuàng)新，最重大的創(chuàng)新可能會集中在一年里發(fā)生，然后成為未來幾年的趨勢。未來幾年中，她要做的就是尋找受益于這個趨勢的細分行業(yè)和公司?！翱赡軙?-2年創(chuàng)新步伐的放緩，需求增量不足，而供給端力量、科技周期力量會更明顯。比如在2021年就出現(xiàn)了科技周期顯著大于科技創(chuàng)新的市場情況。所以更需要前瞻性判斷科技螺旋式創(chuàng)新位置，判斷它的行業(yè)周期。這樣才能從容冷靜的投資，減少情緒波動帶來的損失?！?/p>

3月初，由邵潔管理的中歐智能制造即將發(fā)行。她希望抓住科技創(chuàng)新中智能制造的機會，先從受益未來ARVR、ADAS行業(yè)技術(shù)發(fā)展的細分領(lǐng)域，行業(yè)智能信息化標(biāo)的等做一些布局。在市場調(diào)整的背景下，邵潔會從前期的高端制造成長領(lǐng)域選擇一些調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

看好五大科技創(chuàng)新方向

2021年科技整體表現(xiàn)較為平淡，主要是行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動不足，但整體行業(yè)估值水平已經(jīng)有吸引力。

邵潔認為，目前科技創(chuàng)新最大驅(qū)動力在于數(shù)據(jù)，比如半導(dǎo)體技術(shù)、5G、AI和云計算等行業(yè)，是奠定科技發(fā)展的基礎(chǔ)，這些技術(shù)的發(fā)展決定未來的數(shù)據(jù)利用能力，將會落實到終端行業(yè)。

未來，邵潔看好五大創(chuàng)新方向。一個是AI智能化。這已經(jīng)在深刻改變各個行業(yè)，智能社會剛剛起步，新能源帶來的電力電子和先進制造帶來的AI信息化改造市場空間。二是新的終端ARVR、ADAS有望帶來千億到萬億的市場。除了元宇宙，她認為AR、VR可能會在未來1-2年有一個非常明確的、能夠奠定科技創(chuàng)新的產(chǎn)品出現(xiàn)，這個產(chǎn)品會對科技有一個全方面的技術(shù)需求，比如底層的5G傳輸技術(shù)或者整個3D世界數(shù)據(jù)建模等。 第三是智能車。她認為，智能車(算力)最終需求是智能手機的幾十倍，而且發(fā)展方向足夠清晰。從目前L2的智能駕駛到L5級別，所有的科技都會創(chuàng)新迭代來支持這一行業(yè)的發(fā)展。第四個方向比較本土化，在碳中和的大背景下，帶來的智能電網(wǎng)、電力電子的改造需求。最后，半導(dǎo)體細分領(lǐng)域、工業(yè)軟件、材料設(shè)備長期也仍有機會。她認為，只有在底層技術(shù)大發(fā)展之后(比如來自于半導(dǎo)體、先進算力的進步)，上述提到的行業(yè)才能蓬勃發(fā)展。未來5-10年隨著技術(shù)不斷更迭，那些在本土化落地上非常有優(yōu)勢的行業(yè)都是她看好的方向。

（文章來源：中國基金報）

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