石化：全球上游油氣資本開支有望提升

2021年以來，國際油價震蕩上行，全球油公司盈利及現(xiàn)金流恢復(fù)至近七年較好水平，?？松梨凇⒖捣剖?、大陸能源等宣布提高2022年資本支出水平。根據(jù)中海油服援引的IHS報告，預(yù)計2022年全球上游資本支出同比提升24%，有望重回4000億美元以上，油服市場盈利有望改善。

建議重點關(guān)注：(1)油氣開采板塊，中國石油、中國海洋石油、中國石化； (2)油服與設(shè)備板塊，中海油服、杰瑞股份； (3)低估值且具成長性的民營煉化板塊，衛(wèi)星化學(xué)、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、桐昆股份等；(4)煤化工板塊，寶豐能源、華魯恒升。

風(fēng)險提示：油價大幅下跌，下游需求不及預(yù)期等。

基礎(chǔ)化工：關(guān)注估值成長相匹配的標的

A股：宏觀不確定性加大，但國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)計將逐步發(fā)力，整體行情不悲觀。關(guān)注估值成長相匹配的標的。建議關(guān)注：(1)周期：亞鉀國際，振華股份、梅花生物。(2)成長：新洋豐，回天新材，建龍微納等；

港股：化工港股股息率高，建議關(guān)注：天德化工、環(huán)球新材國際、阜豐集團、中國心連心化肥；

轉(zhuǎn)債關(guān)注：洋豐轉(zhuǎn)債、飛凱轉(zhuǎn)債、三力轉(zhuǎn)債；定增關(guān)注：云圖控股

風(fēng)險提示：化工產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟下滑風(fēng)險。

（文章來源：海通證券）

關(guān)鍵詞： 化工行業(yè) 投資組合 資本開支