近期，在這家上市公司股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)新高的時(shí)間窗口，宣布開(kāi)始籌劃定增融資。

4月13日晚間，坤彩科技(603826)發(fā)布公告，擬向不超過(guò)35名的特定投資者定增募資不超過(guò)38.5億元，用于正太新材新增60萬(wàn)噸/年二氧化鈦?lái)?xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中前者擬投入募集資金金額占據(jù)大頭，為30億元。

坤彩科技加碼化工項(xiàng)目，正值公司全資子公司正太新材料年產(chǎn)20萬(wàn)噸萃取法工藝技術(shù)生產(chǎn)的氯化鈦白及氧化鐵項(xiàng)目項(xiàng)目投產(chǎn)不久。

此前，坤彩科技曾表示，前述項(xiàng)目經(jīng)過(guò)多次調(diào)試各項(xiàng)指標(biāo)均已達(dá)到投產(chǎn)要求，并于近日投入正式生產(chǎn)。坤彩科技還曾通過(guò)e公司資本圈平臺(tái)，邀請(qǐng)投資者參加即將舉行的投產(chǎn)儀式。

從中觀產(chǎn)業(yè)來(lái)看，坤彩科技加碼二氧化鈦?lái)?xiàng)目有何必要性呢？

坤彩科技擬投資的項(xiàng)目采用鹽酸萃取法工藝制備鈦白粉，這種方法被業(yè)內(nèi)視為新興技術(shù)。

鈦白粉的生產(chǎn)方法有硫酸法、氯化法、鹽酸萃取法等多種。目前國(guó)內(nèi)氯化法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)包括中信鈦業(yè)、龍佰集團(tuán)等少數(shù)幾家，且規(guī)模不大，中高端鈦白粉一直處于短缺狀態(tài)，每年國(guó)內(nèi)需求的中高端鈦白粉很大一部分依賴進(jìn)口。在此背景下，更環(huán)保的鹽酸萃取法、氯化法逐步取代硫酸法成為趨勢(shì)。

政策的加持是坤彩科技加碼利用鹽酸萃取法工藝制備鈦白粉的重要原因。2021年8月，工信部在答復(fù)全國(guó)工商聯(lián)的相關(guān)函件中明確，硫酸法已被列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》限制類項(xiàng)目；氯化法對(duì)原料品質(zhì)要求高，需大量從國(guó)外進(jìn)口；鹽酸萃取法作為新興技術(shù)，對(duì)原料品質(zhì)要求不高，流程短、成本低，發(fā)展前景較好。

坤彩科技表示，高端產(chǎn)能供應(yīng)不足成為目前我國(guó)鈦白粉行業(yè)發(fā)展的格局，每年需要從國(guó)外進(jìn)口高品質(zhì)鈦白粉滿足國(guó)內(nèi)中高端需求，中國(guó)鈦白粉產(chǎn)業(yè)亟需升級(jí)調(diào)整；亟需推廣如鹽酸萃取法等先進(jìn)工藝來(lái)突破國(guó)外對(duì)氯化法工藝技術(shù)封鎖及原材料對(duì)外依賴情形，以提升先進(jìn)產(chǎn)能。

根據(jù)坤彩科技測(cè)算，項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月，達(dá)產(chǎn)后投資內(nèi)部收益率為68.28%(稅后)，投資回收期為3.74年(稅后)，項(xiàng)目具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。

值得注意的是，坤彩科技加碼鈦白粉項(xiàng)目，也存在“兩高”背景。

一方面，鈦白粉整體市場(chǎng)價(jià)格走高。日前，中核鈦白剛剛發(fā)布公告，根據(jù)近期鈦白粉市場(chǎng)需求情況，公司自2022年3月9日起，全面上調(diào)公司各型號(hào)鈦白粉銷售價(jià)格。

其中：國(guó)內(nèi)客戶銷售價(jià)格上調(diào)1000元人民幣/噸，國(guó)際客戶銷售價(jià)格上調(diào)150美元/噸。 在如此高景氣之下擴(kuò)產(chǎn)，也意味著坤彩科技未來(lái)倘若面臨鈦白粉價(jià)格大幅波動(dòng)或下滑，或鈦精礦原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上升，或?qū)?dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入、毛利等財(cái)務(wù)指標(biāo)的下滑。

另一方面則是坤彩科技股價(jià)的高企。

從發(fā)行股份來(lái)看，坤彩科技定增股票數(shù)量不超過(guò)6000萬(wàn)股；從定價(jià)來(lái)看，坤彩科技本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行期首日，發(fā)行價(jià)格不低于本次定增定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。

從坤彩科技籌劃融資的時(shí)點(diǎn)選擇來(lái)看，屬于在股價(jià)相對(duì)高位定增。2017年，坤彩科技上市之際最低價(jià)格為7.3元，經(jīng)過(guò)3年多的時(shí)間滌蕩，坤彩科技股價(jià)持續(xù)攀升，并在今年4月7日創(chuàng)出每股74.2元的上市以來(lái)最高價(jià)。與公司股價(jià)走高形成對(duì)比的是，坤彩科技從2016年開(kāi)始營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)逐年走高趨勢(shì)，不過(guò)凈利潤(rùn)始終維持在1億元以上的水平。

相對(duì)高位定增融資是否有避免攤薄股權(quán)比例的考量，目前尚不得而知。也正因此，包括大股東等是否會(huì)參與本輪定增，或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的重要方面。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

關(guān)鍵詞： 坤彩科技 二氧化鈦 高位定增