隨著上市豬企半年報(bào)披露完畢，今年上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體虧損已成定局。據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者梳理，國(guó)內(nèi)五大上市豬企中，牧原股份、溫氏股份、新希望和正邦科技上半年合計(jì)虧損186.34億元，天邦食品雖實(shí)現(xiàn)盈利，但其生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)也并未扭虧，虧損達(dá)6.46億元。

盡管豬企上半年整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡理想，但值得注意的是，自今年二季度以來(lái)，上述五家豬企業(yè)績(jī)呈現(xiàn)回暖之勢(shì)，溫氏股份、天邦食品二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，牧原、正邦科技、新希望二季度虧損幅度收窄。據(jù)悉，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格逐漸走出低谷，行業(yè)“寒氣”漸退的情況下，多數(shù)機(jī)構(gòu)紛紛看好后市生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展，預(yù)判上市豬企全年業(yè)績(jī)改善可期。

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上半年整體虧損加劇，二季度盈利改善

總的來(lái)看，在今年上半年豬價(jià)持續(xù)低迷的拖累下，國(guó)內(nèi)上市豬企總體“增產(chǎn)卻減利”。從上述五大豬企情況來(lái)看，除正邦科技生豬出欄量同比下降30.75%外，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦食品同比增長(zhǎng)10%—70%不等，但其虧損卻較去年加劇。

從虧損程度來(lái)看，有“豬茅”之稱的牧原股份今年上半年虧損66.84億元，幾乎已經(jīng)虧掉去年全年利潤(rùn)(牧原去年全年歸母凈利潤(rùn)為69.04億元)，領(lǐng)虧豬企。養(yǎng)豬和養(yǎng)雞業(yè)務(wù)比例各占半壁江山的溫氏股份上半年虧損35.24億元，創(chuàng)下近十年以來(lái)的最大中報(bào)虧損。既是豬企又是國(guó)內(nèi)最大飼料企業(yè)的新希望上半年虧損41.4億元，在生豬銷量同比增長(zhǎng)超50%的同時(shí)，公司營(yíng)收同比卻下降23.74%。

雖然上半年豬企深度虧損，但其實(shí)自今年4月份以來(lái)，多數(shù)豬企在二季度盈利已經(jīng)有所改善。其中牧原股份、新希望、正邦科技二季度虧損顯著收窄，環(huán)比一季度減虧分別達(dá)36.77億元、16.19億元、5.8億元，其中牧原股份表示在今年5、6月份已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；天邦食品和溫氏股份在二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，分別實(shí)現(xiàn)盈利2.5億元和12.57億元。

毋庸置疑，二季度豬企盈利的好轉(zhuǎn)與國(guó)內(nèi)豬價(jià)的回升密切相關(guān)?；丈唐谪浬i分析師尉秀在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，今年上半年，隨著能繁母豬的去化以及南北結(jié)構(gòu)去化的差異，國(guó)內(nèi)豬價(jià)自4月份開(kāi)始逐步上升并走高，生豬養(yǎng)殖頭均利潤(rùn)自6—7月前后開(kāi)始扭虧為盈。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心總經(jīng)理助理何濟(jì)生認(rèn)為，在今年4月中旬豬價(jià)處于低位、養(yǎng)殖全行業(yè)處于虧損的階段，國(guó)家發(fā)改委協(xié)同有關(guān)部門單位對(duì)豬肉進(jìn)行收儲(chǔ)體現(xiàn)了國(guó)家呵護(hù)養(yǎng)殖行業(yè)、保障民生的基本態(tài)度，意義大于實(shí)質(zhì)，促進(jìn)了豬價(jià)觸底回升，給予了生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)的信心。

養(yǎng)豬企業(yè)“各顯神通”，產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)

記者了解到，受非洲豬瘟以及飼料價(jià)格高企的影響，近兩年來(lái)豬價(jià)大幅波動(dòng)，豬周期也被明顯拉長(zhǎng)。今年上半年，豬價(jià)更是持續(xù)跌破養(yǎng)殖成本線，給豬企經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在此情況下，上市豬企“各顯神通”，通過(guò)不斷清退落后產(chǎn)能、降低養(yǎng)殖成本、完善育種體系、發(fā)展智能化養(yǎng)殖、加速下游布局等多種方式進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型，降低生豬價(jià)格低迷對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的負(fù)面影響。

從目前各家豬企的成本控制情況來(lái)看，牧原股份近兩個(gè)月生豬養(yǎng)殖完全成本為15.5元/千克；天邦食品二季度完全成本約不到18元/公斤，今年7月曾回應(yīng)投資者表示公司年底生豬養(yǎng)殖完全成本目標(biāo)是16元/公斤；新希望今年6月末養(yǎng)殖成本為17.5元/千克，其年報(bào)預(yù)計(jì)9月份養(yǎng)豬成本將降至17元以下，而到12月的目標(biāo)是使成本降至16元以下；溫氏股份二季度生豬綜合成本約17元/公斤，較一季度下降1.1元/公斤左右。

今年上半年，頭部豬企在全產(chǎn)業(yè)鏈布局上也沒(méi)有停下腳步。牧原股份半年報(bào)顯示，今年上半年，牧原股份繼續(xù)加快下游屠宰業(yè)務(wù)布局，截至 2022年6月末，公司已在河南、山東、安徽、東北等生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能較為集中的地區(qū)成立23家屠宰子公司，已投產(chǎn)內(nèi)鄉(xiāng)、正陽(yáng)、商水、鐵嶺、曹縣等8家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)為2200萬(wàn)頭/年。今年上半年，牧原股份共計(jì)屠宰生豬351.50萬(wàn)頭，完成鮮、凍品豬肉銷售 33.68 萬(wàn)噸，屠宰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.75 億元。有券商研報(bào)指出，預(yù)計(jì)牧原股份在今年年底將階段性實(shí)現(xiàn)屠宰肉食板塊盈利。

新希望近年來(lái)則一直在大力推進(jìn)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)并向下端食品產(chǎn)業(yè)鏈延伸。其半年報(bào)顯示，2022年初，新希望布局于生豬養(yǎng)殖重點(diǎn)區(qū)域的山東千喜鶴屠宰廠正式投產(chǎn)并順利運(yùn)行，不僅幫助公司生豬屠宰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)接近翻倍的增長(zhǎng)，還進(jìn)一步加強(qiáng)了與上游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的“養(yǎng)宰聯(lián)動(dòng)”。今年上半年，新希望屠宰生豬達(dá)135萬(wàn)頭，同比增加65萬(wàn)頭，增幅為93.6%。

總的來(lái)看，在上市豬企不斷提質(zhì)增效的同時(shí)，我國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭纫驳玫竭M(jìn)一步提高，不少市場(chǎng)人士告訴記者，這也使得我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)積極變化。

尉秀認(rèn)為，在本輪豬周期中，頭部豬企的管理效率及規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)出來(lái)，此外受近兩年來(lái)豬企資金緊張影響，養(yǎng)殖主體較以往更為理性，行業(yè)“羊群效應(yīng)”明顯緩解。

“由于自繁自養(yǎng)一體化的模式更容易保障產(chǎn)品質(zhì)量，符合老百姓消費(fèi)升級(jí)要求，有利于緩解食品安全焦慮，因此整體上我國(guó)上市豬企也漸漸偏向于向全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，采用一體化的經(jīng)營(yíng)模式。”何濟(jì)生表示，總的來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在逐步轉(zhuǎn)向規(guī)模化、集團(tuán)化方向，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步升級(jí)。

7月、8月盈利明顯恢復(fù)，四季度迎來(lái)需求旺季

豬價(jià)自今年4月中旬觸底回升，漲至當(dāng)下的23—24元/公斤左右，進(jìn)入7月后，豬企養(yǎng)殖利潤(rùn)也出現(xiàn)快速、明顯恢復(fù)。據(jù)悉，多家豬企7月份已實(shí)現(xiàn)生豬銷售收入的同比增長(zhǎng)。近日牧原股份、溫氏股份、新希望等披露的8月生豬銷售數(shù)據(jù)也顯示，其生豬銷售數(shù)量和銷售收入環(huán)比、同比均增長(zhǎng)明顯。天邦食品8月生豬銷售收入環(huán)比雖略降，但同比也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

值得注意的是，為切實(shí)保障中秋、國(guó)慶等節(jié)日豬肉市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門9月8日投放今年第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)各地近期加大豬肉儲(chǔ)備投放力度。

“在當(dāng)前豬周期上行階段，有關(guān)部門控制豬價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)的態(tài)度很明確。我們認(rèn)為，中秋節(jié)豬肉需求量會(huì)環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)，在供應(yīng)無(wú)法快速提高的情況下，國(guó)家趕在需求旺季前進(jìn)行拋儲(chǔ)，可以起到適當(dāng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期、降低投機(jī)熱情的作用?！焙螡?jì)生說(shuō)。

那么展望后市，生豬供需在今年最后不到四個(gè)時(shí)間又會(huì)如何變化呢？

尉秀告訴記者，供給方面，根據(jù)能繁母豬存欄推算，9月份生豬產(chǎn)能環(huán)比8月份繼續(xù)減少。同時(shí)，8月中旬起市場(chǎng)二次育肥現(xiàn)象已經(jīng)明顯，壓欄以及二次育肥會(huì)進(jìn)一步造成生豬9月份生豬供應(yīng)的減少。

在何濟(jì)生看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于今年四季度生豬供應(yīng)收縮并沒(méi)有太大分歧。他表示，隨著四季度旺季的到來(lái)，生豬供應(yīng)端或無(wú)法快速上量，從“養(yǎng)殖一哥”牧原股份的出欄情況來(lái)看，牧原計(jì)劃今年出欄5600萬(wàn)頭，而今年1—8月已經(jīng)出欄了4000萬(wàn)頭，意味著接下來(lái)4個(gè)月牧原每個(gè)月的出欄量只有400萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)牧原股份的報(bào)價(jià)對(duì)整體市場(chǎng)的影響較大。此外，雖然其他養(yǎng)豬企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，出欄量預(yù)計(jì)會(huì)有所增長(zhǎng)，但站在全國(guó)的角度來(lái)看，因本輪豬周期大量的散戶養(yǎng)殖戶已經(jīng)被淘汰出市場(chǎng)，總的看四季度生豬供應(yīng)難以放量。

“那么在供應(yīng)收縮的背景下，決定生豬行情發(fā)展空間高度的主要焦點(diǎn)為其需求端的變化。從季節(jié)性來(lái)看，四季度是傳統(tǒng)的旺季，即使是2019年非洲豬瘟嚴(yán)重之時(shí)，春節(jié)前的兩個(gè)月環(huán)比10月份仍能有較高的增幅?！焙螡?jì)生認(rèn)為，與其他農(nóng)產(chǎn)品相比，我國(guó)豬肉的消費(fèi)剛性比較大。

總的來(lái)說(shuō)，何濟(jì)生表示，歷年以來(lái)，春節(jié)前為全年豬肉消費(fèi)最旺的季節(jié)，需求相較于其他月份大約有超過(guò)20%的增量，四季度基本為供需兩旺，今年大概率也不例外。因此預(yù)計(jì)生豬價(jià)格或繼續(xù)維持偏強(qiáng)，但在政策調(diào)控下漲幅有限，總的來(lái)說(shuō)下半年養(yǎng)殖企業(yè)保持盈利狀態(tài)問(wèn)題不大。

在尉秀看來(lái)，后市隨著氣溫降低以及節(jié)假日提振，預(yù)計(jì)豬肉的需求會(huì)逐步上升，但受制于整體市場(chǎng)環(huán)境制約，現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)能力或低于預(yù)期。四季度建議繼續(xù)關(guān)注生豬供給增加的幅度同需求增長(zhǎng)之間的差距。綜合來(lái)看三、四季度豬價(jià)重心總體依然會(huì)上移，豬價(jià)大概率高于今年一、二季度，在此情況下，預(yù)計(jì)下半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上半年或明顯提高。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： 生豬養(yǎng)殖 各顯神通