隨著上市豬企半年報披露完畢，今年上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體虧損已成定局。據(jù)期貨日報記者梳理，國內(nèi)五大上市豬企中，牧原股份、溫氏股份、新希望和正邦科技上半年合計虧損186.34億元，天邦食品雖實現(xiàn)盈利，但其生豬養(yǎng)殖業(yè)務也并未扭虧，虧損達6.46億元。

盡管豬企上半年整體業(yè)績表現(xiàn)不盡理想，但值得注意的是，自今年二季度以來，上述五家豬企業(yè)績呈現(xiàn)回暖之勢，溫氏股份、天邦食品二季度實現(xiàn)扭虧為盈，牧原、正邦科技、新希望二季度虧損幅度收窄。據(jù)悉，在當前國內(nèi)生豬價格逐漸走出低谷，行業(yè)“寒氣”漸退的情況下，多數(shù)機構紛紛看好后市生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展，預判上市豬企全年業(yè)績改善可期。

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上半年整體虧損加劇，二季度盈利改善

總的來看，在今年上半年豬價持續(xù)低迷的拖累下，國內(nèi)上市豬企總體“增產(chǎn)卻減利”。從上述五大豬企情況來看，除正邦科技生豬出欄量同比下降30.75%外，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦食品同比增長10%—70%不等，但其虧損卻較去年加劇。

從虧損程度來看，有“豬茅”之稱的牧原股份今年上半年虧損66.84億元，幾乎已經(jīng)虧掉去年全年利潤(牧原去年全年歸母凈利潤為69.04億元)，領虧豬企。養(yǎng)豬和養(yǎng)雞業(yè)務比例各占半壁江山的溫氏股份上半年虧損35.24億元，創(chuàng)下近十年以來的最大中報虧損。既是豬企又是國內(nèi)最大飼料企業(yè)的新希望上半年虧損41.4億元，在生豬銷量同比增長超50%的同時，公司營收同比卻下降23.74%。

雖然上半年豬企深度虧損，但其實自今年4月份以來，多數(shù)豬企在二季度盈利已經(jīng)有所改善。其中牧原股份、新希望、正邦科技二季度虧損顯著收窄，環(huán)比一季度減虧分別達36.77億元、16.19億元、5.8億元，其中牧原股份表示在今年5、6月份已經(jīng)基本實現(xiàn)盈虧平衡；天邦食品和溫氏股份在二季度實現(xiàn)扭虧為盈，分別實現(xiàn)盈利2.5億元和12.57億元。

毋庸置疑，二季度豬企盈利的好轉與國內(nèi)豬價的回升密切相關?；丈唐谪浬i分析師尉秀在接受期貨日報記者采訪時表示，今年上半年，隨著能繁母豬的去化以及南北結構去化的差異，國內(nèi)豬價自4月份開始逐步上升并走高，生豬養(yǎng)殖頭均利潤自6—7月前后開始扭虧為盈。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心總經(jīng)理助理何濟生認為，在今年4月中旬豬價處于低位、養(yǎng)殖全行業(yè)處于虧損的階段，國家發(fā)改委協(xié)同有關部門單位對豬肉進行收儲體現(xiàn)了國家呵護養(yǎng)殖行業(yè)、保障民生的基本態(tài)度，意義大于實質，促進了豬價觸底回升，給予了生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營的信心。

養(yǎng)豬企業(yè)“各顯神通”，產(chǎn)業(yè)加快轉型升級

記者了解到，受非洲豬瘟以及飼料價格高企的影響，近兩年來豬價大幅波動，豬周期也被明顯拉長。今年上半年，豬價更是持續(xù)跌破養(yǎng)殖成本線，給豬企經(jīng)營帶來了嚴峻的考驗。在此情況下，上市豬企“各顯神通”，通過不斷清退落后產(chǎn)能、降低養(yǎng)殖成本、完善育種體系、發(fā)展智能化養(yǎng)殖、加速下游布局等多種方式進行企業(yè)轉型，降低生豬價格低迷對公司業(yè)績帶來的負面影響。

從目前各家豬企的成本控制情況來看，牧原股份近兩個月生豬養(yǎng)殖完全成本為15.5元/千克；天邦食品二季度完全成本約不到18元/公斤，今年7月曾回應投資者表示公司年底生豬養(yǎng)殖完全成本目標是16元/公斤；新希望今年6月末養(yǎng)殖成本為17.5元/千克，其年報預計9月份養(yǎng)豬成本將降至17元以下，而到12月的目標是使成本降至16元以下；溫氏股份二季度生豬綜合成本約17元/公斤，較一季度下降1.1元/公斤左右。

今年上半年，頭部豬企在全產(chǎn)業(yè)鏈布局上也沒有停下腳步。牧原股份半年報顯示，今年上半年，牧原股份繼續(xù)加快下游屠宰業(yè)務布局，截至 2022年6月末，公司已在河南、山東、安徽、東北等生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能較為集中的地區(qū)成立23家屠宰子公司，已投產(chǎn)內(nèi)鄉(xiāng)、正陽、商水、鐵嶺、曹縣等8家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計為2200萬頭/年。今年上半年，牧原股份共計屠宰生豬351.50萬頭，完成鮮、凍品豬肉銷售 33.68 萬噸，屠宰業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入50.75 億元。有券商研報指出，預計牧原股份在今年年底將階段性實現(xiàn)屠宰肉食板塊盈利。

新希望近年來則一直在大力推進生豬養(yǎng)殖業(yè)務并向下端食品產(chǎn)業(yè)鏈延伸。其半年報顯示，2022年初，新希望布局于生豬養(yǎng)殖重點區(qū)域的山東千喜鶴屠宰廠正式投產(chǎn)并順利運行，不僅幫助公司生豬屠宰業(yè)務實現(xiàn)接近翻倍的增長，還進一步加強了與上游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的“養(yǎng)宰聯(lián)動”。今年上半年，新希望屠宰生豬達135萬頭，同比增加65萬頭，增幅為93.6%。

總的來看，在上市豬企不斷提質增效的同時，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭纫驳玫竭M一步提高，不少市場人士告訴記者，這也使得我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)積極變化。

尉秀認為，在本輪豬周期中，頭部豬企的管理效率及規(guī)模優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)出來，此外受近兩年來豬企資金緊張影響，養(yǎng)殖主體較以往更為理性，行業(yè)“羊群效應”明顯緩解。

“由于自繁自養(yǎng)一體化的模式更容易保障產(chǎn)品質量，符合老百姓消費升級要求，有利于緩解食品安全焦慮，因此整體上我國上市豬企也漸漸偏向于向全產(chǎn)業(yè)鏈擴張，采用一體化的經(jīng)營模式?！焙螡硎?，總的來看，當前我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在逐步轉向規(guī)?；?、集團化方向，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)轉型進一步升級。

7月、8月盈利明顯恢復，四季度迎來需求旺季

豬價自今年4月中旬觸底回升，漲至當下的23—24元/公斤左右，進入7月后，豬企養(yǎng)殖利潤也出現(xiàn)快速、明顯恢復。據(jù)悉，多家豬企7月份已實現(xiàn)生豬銷售收入的同比增長。近日牧原股份、溫氏股份、新希望等披露的8月生豬銷售數(shù)據(jù)也顯示，其生豬銷售數(shù)量和銷售收入環(huán)比、同比均增長明顯。天邦食品8月生豬銷售收入環(huán)比雖略降，但同比也實現(xiàn)增長。

值得注意的是，為切實保障中秋、國慶等節(jié)日豬肉市場供應和價格穩(wěn)定，國家發(fā)改委會同有關部門9月8日投放今年第一批中央凍豬肉儲備，并指導各地近期加大豬肉儲備投放力度。

“在當前豬周期上行階段，有關部門控制豬價過快增長的態(tài)度很明確。我們認為，中秋節(jié)豬肉需求量會環(huán)比出現(xiàn)增長，在供應無法快速提高的情況下，國家趕在需求旺季前進行拋儲，可以起到適當引導市場預期、降低投機熱情的作用?！焙螡f。

那么展望后市，生豬供需在今年最后不到四個時間又會如何變化呢？

尉秀告訴記者，供給方面，根據(jù)能繁母豬存欄推算，9月份生豬產(chǎn)能環(huán)比8月份繼續(xù)減少。同時，8月中旬起市場二次育肥現(xiàn)象已經(jīng)明顯，壓欄以及二次育肥會進一步造成生豬9月份生豬供應的減少。

在何濟生看來，市場對于今年四季度生豬供應收縮并沒有太大分歧。他表示，隨著四季度旺季的到來，生豬供應端或無法快速上量，從“養(yǎng)殖一哥”牧原股份的出欄情況來看，牧原計劃今年出欄5600萬頭，而今年1—8月已經(jīng)出欄了4000萬頭，意味著接下來4個月牧原每個月的出欄量只有400萬頭，預計牧原股份的報價對整體市場的影響較大。此外，雖然其他養(yǎng)豬企業(yè)產(chǎn)能擴張，出欄量預計會有所增長，但站在全國的角度來看，因本輪豬周期大量的散戶養(yǎng)殖戶已經(jīng)被淘汰出市場，總的看四季度生豬供應難以放量。

“那么在供應收縮的背景下，決定生豬行情發(fā)展空間高度的主要焦點為其需求端的變化。從季節(jié)性來看，四季度是傳統(tǒng)的旺季，即使是2019年非洲豬瘟嚴重之時，春節(jié)前的兩個月環(huán)比10月份仍能有較高的增幅。”何濟生認為，與其他農(nóng)產(chǎn)品相比，我國豬肉的消費剛性比較大。

總的來說，何濟生表示，歷年以來，春節(jié)前為全年豬肉消費最旺的季節(jié)，需求相較于其他月份大約有超過20%的增量，四季度基本為供需兩旺，今年大概率也不例外。因此預計生豬價格或繼續(xù)維持偏強，但在政策調(diào)控下漲幅有限，總的來說下半年養(yǎng)殖企業(yè)保持盈利狀態(tài)問題不大。

在尉秀看來，后市隨著氣溫降低以及節(jié)假日提振，預計豬肉的需求會逐步上升，但受制于整體市場環(huán)境制約，現(xiàn)實的消費能力或低于預期。四季度建議繼續(xù)關注生豬供給增加的幅度同需求增長之間的差距。綜合來看三、四季度豬價重心總體依然會上移，豬價大概率高于今年一、二季度，在此情況下，預計下半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績較上半年或明顯提高。

（文章來源：期貨日報）

關鍵詞： 生豬養(yǎng)殖 各顯神通