見習(xí)記者趙心怡

各大券商已相繼交出三季度成績單。整體來看，“承壓”仍是本財季的關(guān)鍵詞，券商行業(yè)承受下行壓力，營收和凈利潤悉數(shù)出現(xiàn)下滑。

(相關(guān)資料圖)

截至10月28日，已有38家A股上市券商完成三季報的披露，僅剩天風(fēng)證券、華西證券和長城證券3家還未披露。從已有數(shù)據(jù)看，前三季度凈利潤超百億的只有“券商一哥”中信證券，超過10億元的則有21家，其中僅2家同比實現(xiàn)正增長。營收方面，中信證券以接近500億元的營收居于行業(yè)首位，也是唯一營收超300億的券商。13家券商前三季度營業(yè)收入超過百億營收，只有2家同比上漲。

多數(shù)券商三季度業(yè)績下滑

中信498億營收遙遙領(lǐng)先

從營收來看，前三季度營業(yè)收入超過百億的券商共有13家，排名前五且營收大于200億元的有中信證券、中國銀河、國泰君安、華泰證券和中信建投，分別為498.21億元、272.78億元、267.15億元、236.18億元和227.03億元。其中，僅中國銀河和中信建投營收錄得同比增長，中信建投更是逆勢實現(xiàn)超10%的正增長。

整體來看，38家券商僅有7家前三季度營收實現(xiàn)同比上漲，大部分券商與去年同期相比均有所下降。具體來看，增幅排名前三的是東吳證券、中信建投和華安證券，同比分別增長36.4%，10.15%和6.11%。

從凈利潤來看，今年前三季度凈利潤超過10億元的有20家券商，9家超過50億元，僅有中信證券一家凈利超過百億，去年同期有4家凈利過百億。中信證券以165.68億元的凈利潤位居行業(yè)第一，國泰君安緊隨其后，凈利潤為84.28億元，排名第三的是華泰證券，凈利為78.21億元。

凈利增幅方面，有光大證券和方正證券前三季度凈利潤實現(xiàn)同比略微增長，其余均較去年同期有所下降，多家券商凈利同比降幅超60%，包括太平洋證券、紅塔證券、中原證券、東北證券、西南證券等。其中，降幅最大且是唯一一家虧損的是太平洋證券，前三季度虧損6378萬元。太平洋證券表示，營業(yè)收入減少與證券投資業(yè)務(wù)收入減少有關(guān)，同時，計提減值準(zhǔn)備增加，導(dǎo)致凈利潤減少。利潤表顯示，對比2021年前三季度，太平洋證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、投行業(yè)務(wù)收入、投資收益下滑嚴(yán)重。

自營業(yè)務(wù)作為影響券商收入的重要部分，在市場波動高的情況下也加劇了業(yè)績分化。今年三季度僅有13家券商自營業(yè)務(wù)收入在10億元以上，居前的中信證券、中金公司、申萬宏源自營收入分別為125億、71億、53億，而去年同期有26家券商自營業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億元以上。

今年前三季度，多家頭部券商自營收入降幅驚人，海通證券自營收入不到7億元，去年同期為107億元，減少約100億元；華泰證券、廣發(fā)證券也減少超50億元，國泰君安、中金公司減少超40億元，中信證券也下降超28億元。僅光大、方正、華林等3家券商自營業(yè)務(wù)收入較去年同比增加，增加相對較多的光大、方正，也只增加了約5億元。

估值處于歷史低位

分析師稱有望迎來估值修復(fù)

在券商三季報披露業(yè)績不佳的情況下，多數(shù)券商股遭到重挫。中證證券公司指數(shù)今年以來跌幅達(dá)到32.91%，由于大幅下挫，該指數(shù)最新市凈率為1.19倍，估值處于10年來底部。

平安證券認(rèn)為，當(dāng)前市場情緒波動較大，但穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力、資本市場利好政策頻出，券商板塊估值水平位于歷史低位，具備配置價值。天風(fēng)證券也在研報中判斷，券商板塊三季度被減持或因“行業(yè)降費”預(yù)期所致，為市場悲觀情緒下的過度擔(dān)憂，隨著悲觀情緒充分釋放，疊加板塊基本面持續(xù)改善，有望迎來估值修復(fù)。

西部證券分析師羅鉆輝則分析，年初至今，A股市場行情震蕩下行，預(yù)計證券行業(yè)的自營投資業(yè)務(wù)仍會承壓，成為拖累各家公司三季度業(yè)績的主要業(yè)務(wù)，預(yù)計證券行業(yè)三季度自營投資業(yè)務(wù)收入為754億元，同比下降29.2%。

中原證券研報預(yù)計，上市券商自營業(yè)務(wù)整體經(jīng)營情況環(huán)比將出現(xiàn)較為明顯的改善，中短期內(nèi)，券商板塊在震蕩夯實底部后，仍有向上反彈的預(yù)期，關(guān)注資本市場政策層面的相關(guān)信息，關(guān)注板塊內(nèi)低估值的中小及彈性券商的波段投資機會。

（文章來源：中國基金報）

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