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倍益康靠著賣筋膜槍,兩年凈利潤增超20倍,上市后的股價表現(xiàn)卻難言精彩——上市首日便破發(fā),上市3天仍低于發(fā)行價。
來源:倍益康官網(wǎng)
筋膜槍成“財富密碼”
(相關(guān)資料圖)
從公開資料看,倍益康是一家智能康復(fù)設(shè)備制造商,專注于康復(fù)醫(yī)療器械研發(fā)和康復(fù)科技在健康生活中的應(yīng)用。公司產(chǎn)品體系包含力因子類、電因子類、熱因子類等康復(fù)產(chǎn)品,涵蓋醫(yī)療及消費市場。
倍益康業(yè)績騰飛是在2020年。2018年、2019年,公司的營收分別為2195.81萬元、4424.07萬元,2015年-2017年每年的營收均為1000多萬元。
隨著筋膜槍的火爆,倍益康業(yè)績明顯改善,2020年至2022年上半年營業(yè)收入分別為1.28億元、3.29億元、2.02億元;凈利潤分別為2394.95萬元、7981.03萬元、4365.72萬元。
招股說明書
倍益康的招股說明書顯示,筋膜槍銷售推動了康復(fù)科技產(chǎn)品在倍益康主營業(yè)務(wù)的占比從2019年的46.63%增長至2020年的82.78%,2021年及2022上半年進(jìn)一步提高至88.16%、91.55%;同時,筋膜槍在康復(fù)科技板塊的收入占比由2019年的33.6%增長至2020年的77.91%,2021年和2022年上半年占比再次上升,分別為86.03%及91%。
由此可見,筋膜槍幫助倍益康的業(yè)績實現(xiàn)了跳躍式的增長,抓住這一風(fēng)口的倍益康2021年凈利潤對比2019年的370.19萬元增長了20.55倍。
2022年6月27日,公司在北交所的上市申請獲受理,經(jīng)過兩輪問詢后于2022年10月10日過會,“筋膜槍第一股”于2022年12月1日正式登陸北交所。
不過上市后的倍益康首日便破發(fā)。12月1日當(dāng)天,倍益康的開盤價為29元/股,較發(fā)行價跌8.81%,當(dāng)日收于30.80元/股。12月2日、3日倍益康股價再次下跌。
東財Choice
筋膜槍前景幾何?
根據(jù)四川康復(fù)醫(yī)學(xué)會、開源證券研究院的報告,按摩器具屬于大健康行業(yè)中的關(guān)鍵一環(huán),于2018年進(jìn)入中國市場后熱度攀升,“中國制造”迅速覆蓋筋膜槍市場高中低檔位產(chǎn)品,筋膜槍市場不斷擴(kuò)張。
不過相較2020年和2021年的高增速,自2022年開始,國內(nèi)筋膜槍市場的平均增長率在20%左右,有所下降,筋膜槍產(chǎn)品已渡過“引入期”,進(jìn)入“成長期”。未來隨著更多細(xì)分品類筋膜槍的推出,產(chǎn)品市場空間有望保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。
開源證券研報
產(chǎn)品的迭代更新離不開研發(fā)投入。從研發(fā)費率來看,2019年-2021年及2022年上半年,倍益康的研發(fā)費用分別為380.61萬元、1014.45萬元、1473.40萬元和933.20萬元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為9.01%、7.95%、4.48%和4.63%,同期可比公司研發(fā)費用率分別為6.47%、6.73%、8.69%和12.48%。
對此,倍益康解釋,2021年研發(fā)費用同比增長45.24%,但受銷售收入增幅較快影響,2021年研發(fā)費用率略有下降。2022年半年度,公司研發(fā)費用增長較快,研發(fā)費用率較2021年也相應(yīng)提高。
專利數(shù)量方面,截至2022年9月20日,公司及子公司已獲境內(nèi)外專利417項,其中發(fā)明專利19項。倍益康選取的五家同行業(yè)可比公司,分別是偉思醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、倍輕松、未來穿戴以及榮泰健康。
開源證券北交所研究團(tuán)隊分析師諸海濱對上證報記者表示,筋膜槍的關(guān)鍵性參數(shù)在于振幅、推力、噪音等,跟這些有關(guān)的關(guān)鍵零部件都是公司自主生產(chǎn),因此公司在技術(shù)上具有競爭優(yōu)勢。同時,對比海外的例如Hyperice、Theragun、PHILIPS等品牌,倍益康的產(chǎn)品性能不輸于這些品牌,價格也十分優(yōu)惠。
對于筋膜槍這一細(xì)分領(lǐng)域,諸海濱認(rèn)為,這個產(chǎn)品價格從三四千到如今的三四百,款式也越來越便攜,可以看出這一品類下沉的趨勢,因此未來空間還是比較大的。無論是倍益康、倍輕松還是未來穿戴,本身是為消費者創(chuàng)造了一種需求,所以不能立刻下結(jié)論這個行業(yè)是不是不好。
“此外,最近三個月上市的北交所新股接近20只,發(fā)行價定的都不高,相較以前的20-25倍發(fā)行市盈率有所下降,倍益康較高的發(fā)行價格就顯得‘格格不入’,同時在科創(chuàng)板的倍輕松近半年來股價也跌幅較大,市場情緒具有傳導(dǎo)作用,一定程度上影響了倍益康。此外,不同于倍輕松與SKG(未來穿戴旗下產(chǎn)品),在C端的美譽(yù)度很高,倍益康在品牌宣傳投放上相對還是差了一點?!敝T海濱解釋道。
來源:東財choice,10月份至今上市的新股
諸海濱認(rèn)為,要解決股價的問題還是需要給公司一點時間,一方面要看公司明年半年報或者一季報的業(yè)績,另一方面公司也要盡快脫離目前產(chǎn)品上“青黃不接”的局面,研發(fā)出新的產(chǎn)品,解除投資者對于公司產(chǎn)品過于單一的質(zhì)疑。
“蛋品第一股”來了!聯(lián)合利華、肯德基等大客戶云集
日前,蘇州歐福蛋業(yè)股份有限公司(下稱“歐福蛋業(yè)”)北交所首發(fā)過會,意味著“蛋品第一股”即將登陸資本市場。
主營蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的歐福蛋業(yè),客戶陣容頗為強(qiáng)大,既包括聯(lián)合利華、百勝集團(tuán)(肯德基)等國際食品巨頭,也包括元祖股份、好利來等烘焙行業(yè)龍頭,還包括伊利股份、安井食品等知名食品制造商。
目前,歐福蛋業(yè)87.96%股份掌控在一位名為Christian Nicholas Stadil的丹麥自然人手中。由此,歐福蛋業(yè)也成為北交所首家外資過會企業(yè)。
“蛋品第一股”即將登場
歐福蛋業(yè)成立于2004年,主要從事蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。由于行業(yè)相對分散,歐福蛋業(yè)憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量在業(yè)內(nèi)建立了良好的品牌形象和口碑,成為國內(nèi)蛋制品加工行業(yè)規(guī)模較大、專業(yè)化較強(qiáng)的生產(chǎn)企業(yè)。國內(nèi)競爭對手中,艾格生物、中農(nóng)興和都在新三板掛牌。
從業(yè)績表現(xiàn)來看,歐福蛋業(yè)的凈利潤和毛利率水平受原材料雞蛋的采購價格波動影響較大。
招股書顯示,2019年至2022年1-6月,歐福蛋業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6.79億元、6.18億元、8.47億元和4.19億元,扣非歸母凈利潤分別為-1304.50萬元、5281.70萬元、2131.82萬元和2020.74萬元。
同期,歐福蛋業(yè)綜合毛利率分別為12.75%、20.56%、9.96%和13.37%。
對此,歐福蛋業(yè)表示,公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)和毛利率波動幅度較大,主要原因系作為原材料的雞蛋占公司主營業(yè)務(wù)成本可達(dá)80%,該等原材料受供求關(guān)系及其上游飼料成本等因素影響,波動幅度較大。
根據(jù)招股書數(shù)據(jù),2019年至2022年1-6月,歐福蛋業(yè)采購雞蛋的平均價格分別為8.97元/千克、7.09元/千克、9.33元/千克和9.26元/千克。歐福蛋業(yè)稱,預(yù)計2022年蛋價仍將維持較高水平,且存在繼續(xù)上漲的風(fēng)險。
明星客戶云集
創(chuàng)新屬性惹眼
翻看歐福蛋業(yè)招股書,最引人注目的當(dāng)屬大牌客戶扎堆出現(xiàn)。
歐福蛋業(yè)稱,經(jīng)過多年的發(fā)展,公司憑借穩(wěn)定、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量,與諸多客戶保持了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司的客戶包括聯(lián)合利華、億滋、亨氏、百勝集團(tuán)(肯德基)等國際食品巨頭,85度C、巴黎貝甜、元祖股份、味多美、好利來等烘焙行業(yè)巨頭,以及伊利股份、桃李面包、安井食品等知名食品制造商。
以2022年上半年為例,歐福蛋業(yè)前5大客戶中,立高食品、好利來、聯(lián)合利華、伊利股份皆在列。
從研發(fā)投入一項來看,2019年至2022年,歐福蛋業(yè)研發(fā)費用占營收比重始終保持在2%左右,而同期農(nóng)副食品加工行業(yè)上市公司的平均研發(fā)費用占比不足1%。截至2021年末,公司已取得25項專利,其中發(fā)明專利7項,實用新型專利14項,涵蓋了公司生產(chǎn)的主要蛋液產(chǎn)品、蛋粉產(chǎn)品和預(yù)制蛋品。
如超長保質(zhì)期蛋液產(chǎn)品。與市面上大部分競爭對手蛋液產(chǎn)品保質(zhì)期較短(一般不超過2-3周)不同,歐福蛋業(yè)研發(fā)出可大規(guī)模穩(wěn)定量產(chǎn)的保質(zhì)期45天且功能優(yōu)良的蛋液產(chǎn)品。
此外,歐福蛋業(yè)還運(yùn)用生物技術(shù)對雞蛋蛋白進(jìn)行改性,提高蛋白質(zhì)的耐熱溫度,并采用復(fù)合調(diào)味技術(shù)及新型殺菌技術(shù),可實現(xiàn)超高溫殺菌制備高蛋白含量且耐貯存的蛋白液態(tài)體系,開發(fā)出新型蛋白飲品。據(jù)悉,該產(chǎn)品為國內(nèi)首創(chuàng),目前市場尚無在售同類產(chǎn)品。
北交所首家外資過會企業(yè)
除了有望成為“蛋品第一股”,歐福蛋業(yè)身上另一個標(biāo)簽是北交所首家外資過會企業(yè)。
招股書披露,歐福蛋業(yè)的實際控制人為丹麥居民Christian Nicholas Stadil,其通過境外公司多層持股間接控制歐福蛋業(yè)87.96%的股份。
除了實控人,劉文持有歐福蛋業(yè)7%股份,是歐福蛋業(yè)第二大股東。劉文1970年出生,曾在光明乳業(yè)任職超過5年,擔(dān)任過乳品研究所所長等職務(wù)。2004年1月至今,劉文任歐福蛋業(yè)總經(jīng)理,2016年4月起擔(dān)任公司董事及總經(jīng)理。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,歐福蛋業(yè)北交所過會,表明北交所既歡迎外資機(jī)構(gòu)和境外資金入場,也歡迎外資控股企業(yè)來北交所上市融資,豐富上市公司品類。
(文章來源:上海證券報)
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【新視野】北京銀行聚力打造零售轉(zhuǎn)型“新引擎” 受全球經(jīng)濟(jì)下行、向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利等多重因素影響,銀行機(jī)構(gòu)盈利承壓,如何調(diào)業(yè)務(wù)、優(yōu)結(jié)構(gòu)成為各大商業(yè)銀行的當(dāng)務(wù)之急。北京銀行黨委書記...
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車企“擼起袖子”造電池 “競合”博弈利弊幾何 【車企“擼起袖子”造電池“競合”博弈利弊幾何】車企和電池廠商在深度合作的同時,也開始了深度的博弈。不過,據(jù)全球知名咨詢公司麥肯...