界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

(資料圖片僅供參考)

3月20日晚，康恩貝發(fā)布公告稱，擬以不低于2.9億元，公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的珍視明公司7.84%股權(quán)。

對(duì)于這一舉動(dòng)，康恩貝在公告中提及的原因主要包括兩方面，一是，推動(dòng)珍視明公司與資本市場對(duì)接；二是，康恩貝也可獲得回報(bào)與資金，能為其聚焦中藥大健康業(yè)務(wù)提供更多資源。此外，康恩貝預(yù)計(jì)，若以掛牌底價(jià)完成交易，預(yù)計(jì)將增加凈利潤約8600萬元。

康恩貝已經(jīng)不止一次轉(zhuǎn)讓珍視明股權(quán)。而關(guān)于珍視明要獨(dú)立上市的消息也不止一次流出。在最新的公告中，康恩貝表示“公司本次轉(zhuǎn)讓珍視明公司部分股權(quán)，是積極推動(dòng)珍視明公司加快發(fā)展和與資本市場對(duì)接的重要步驟?！?/p>

對(duì)于前述事件，界面新聞3月21日致電該公司，董秘辦和證券部電話均無人接聽。截至發(fā)稿時(shí)，康恩貝也沒有對(duì)珍視明的獨(dú)立上市計(jì)劃做出回應(yīng)。今年2月19日，《撫州日?qǐng)?bào)》曾報(bào)道稱，珍視明計(jì)劃2023年在香港IPO上市。

在2021年12月初，由華平投資旗下基金、華蓋資本旗下基金、中信金石旗下基金、浙民投旗下基金與上市公司眾生藥業(yè)共5家公司組成的聯(lián)合體，分別受讓了珍視明公司30%、4.75%、4%、2.5%和0.75%股權(quán)，合計(jì)獲得其42%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓作價(jià)16.8億元。

2021年12月24日，浙江省國資委官網(wǎng)發(fā)布，這是推動(dòng)珍視明獨(dú)立上市的重要一步。在前述轉(zhuǎn)讓完成后，康恩貝持有珍視明38%股權(quán)，仍然為其單一第一大股東；華平投資作為領(lǐng)投方，持有珍視明30%股權(quán)，為第二大股東。

浙江省國資委還稱，自2020年7月省國貿(mào)集團(tuán)控股康恩貝以來，確立了以康恩貝為載體打造浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)主平臺(tái)的戰(zhàn)略目標(biāo)，并推進(jìn)實(shí)施“資源聚焦、價(jià)值創(chuàng)造、并購整合、研發(fā)創(chuàng)新”四大計(jì)劃。公開掛牌轉(zhuǎn)讓珍視明42%股權(quán)是“價(jià)值創(chuàng)造”計(jì)劃的重要部分。

除了浙江省級(jí)的“價(jià)值創(chuàng)造”計(jì)劃，康恩貝想要繼續(xù)轉(zhuǎn)讓珍視明的股權(quán)，實(shí)在也更符合其處境。一來是，康恩貝易主國資后，需要集中力量做中藥大健康；二是，新的發(fā)展時(shí)期，公司可能也需要更多資金。

康恩貝的歷史可追溯至1969年，前身為蘭溪云山制藥廠，后經(jīng)轉(zhuǎn)制、更名、股份制改造，在2004年以“康恩貝”之名登陸資本市場。同時(shí)，自1985年就擔(dān)任云山制藥廠廠長的胡季強(qiáng)，成為了上市公司實(shí)際掌舵人。上市后的十余年里，在不斷創(chuàng)造諸如珍視明、腸炎寧的知名單品后，公司一直過得順風(fēng)順?biāo)?/p>

直到2019年，這家“浙商藥企”經(jīng)營情況發(fā)生巨變。這一年，康恩貝出現(xiàn)了自2004年上市以來的首次虧損。

虧損背后，是核心產(chǎn)品丹參川芎嗪注射液被國家衛(wèi)健委列為重點(diǎn)監(jiān)控用藥目錄。這一處方藥制劑在被重點(diǎn)監(jiān)控后，隨即于2020年全面調(diào)整出各省級(jí)地方醫(yī)保支付目錄，銷量一落千丈。并且，在集采背景下，化學(xué)仿制藥的毛利不斷承壓。于是，在醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)深化改革的過程里，康恩貝顯然也看到了風(fēng)險(xiǎn)。和處方藥、院內(nèi)銷售相比，OTC、醫(yī)藥零售被認(rèn)為是“政策避風(fēng)港”。

業(yè)績面上，2019年-2021年，康恩貝迎來“最難三年”。在2018年-2021年，其營收為67.87億元、67.68億元、59.09億元、61.51億元；扣非凈利潤為7.56億元、-4.4億元、0.16億元、1.58億元。當(dāng)前，政策的影響仍在繼續(xù)。在沒有了轉(zhuǎn)讓珍視明公司股權(quán)帶來的收益后，該公司預(yù)計(jì)2022年的歸母凈利潤為3.3億元至 4億元，同比下降超80%；但扣非凈利潤為4.75億元-5.25億元，同比增長超200%。

由此，從戰(zhàn)略上看，康恩貝一直是頭部中藥企業(yè)，且在消化、呼吸、心腦血管、泌尿、眼健康等領(lǐng)域擁有諸多知名品牌和過億品種。由浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)控股后，繼續(xù)發(fā)揚(yáng)原有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)是名正言順。在易主國資后，該公司將中藥大健康作為核心業(yè)務(wù)推進(jìn)的戰(zhàn)略也愈加明細(xì)。其中出現(xiàn)了一系列持續(xù)“瘦身”、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)作，將一些低效資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了出去。例如轉(zhuǎn)讓丹參川芎嗪注射液的生產(chǎn)公司貴州拜特100%股權(quán)。

在這個(gè)過程中，花更多精力做主營的中藥上也在情理之中。僅從主營產(chǎn)品上看，珍視明的產(chǎn)品珍視明滴眼液不在中藥板塊內(nèi)。而即使當(dāng)前7.84%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，康恩貝依舊持有其占比約30%的股權(quán)，享有相關(guān)權(quán)益。同時(shí)，在諸多化藥資產(chǎn)中，“護(hù)眼擔(dān)當(dāng)”珍視明也康恩貝為數(shù)不多較為搶眼的資產(chǎn)。

需要注意的是，在前次42%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后，珍視明公司就不再為康恩貝控股子公司，2022 年，起該公司不再納入康恩貝合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。同時(shí)，胡季強(qiáng)之子胡北辭去了在康恩貝擔(dān)任的董事等職務(wù)，以及在健康科技公司(全稱“浙江康恩貝健康科技有限公司”)執(zhí)行董事、總經(jīng)理的職務(wù)，任珍視明公司的董事長、CEO(首席執(zhí)行官)職務(wù)。由此推測，若是有朝一日珍視明獨(dú)立上市，康恩貝也完成了一代向二代的傳遞。

另一方面，創(chuàng)造更強(qiáng)大的中藥業(yè)務(wù)，就需要更多表現(xiàn)強(qiáng)勢的產(chǎn)品，由此，康恩貝也在進(jìn)一步擴(kuò)大品種建設(shè)。在1月末的投資者交流會(huì)議上，康恩貝表示，在2021年，其已有14個(gè)過億元產(chǎn)品，其中包括8個(gè)2-5億元級(jí)別的產(chǎn)品。同時(shí)，公司還于2022年第三季度末收購了浙江省中醫(yī)藥大學(xué)飲片公司66%股權(quán)，將中醫(yī)藥大學(xué)飲片公司納入康恩貝體系，擴(kuò)容中藥板塊。而要?jiǎng)?chuàng)造大品種、新品種，就要打造渠道，就需要資金投入，轉(zhuǎn)讓珍視明的股權(quán)也有助于實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。

和從前相比，在中藥大健康作為核心的戰(zhàn)略目標(biāo)下，康恩貝近年來已經(jīng)愈加注重渠道建設(shè)。2020年3月公告中，康恩貝表示擬設(shè)立大健康事業(yè)部。2020年7月，康恩貝將原新零售事業(yè)部和大健康事業(yè)部合并，設(shè)置為健康消費(fèi)品事業(yè)部，并對(duì)相關(guān)板塊生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)行全程組織和管理。而健康科技正是承擔(dān)康恩貝這一大健康夢想的執(zhí)行者，該公司主要承擔(dān)的是線上銷售產(chǎn)品的工作。

此外，今年2月18日，康恩貝公告稱，擬以3527.37萬元受讓健康科技12.3335%股權(quán)，股權(quán)來源于胡北。公司認(rèn)為，胡北現(xiàn)專職于珍視明公司，目前不在本公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的公司包括健康科技公司任職，受讓胡北所持健康科技少數(shù)股權(quán)，有利于公司理順健康科技公司股權(quán)及治理關(guān)系。

（文章來源：界面新聞）

關(guān)鍵詞：