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中信證券研報指出，2023年以來，中概互聯(lián)網(wǎng)板塊行情主要受國內(nèi)消費修復(fù)預(yù)期及海外流動性收緊預(yù)期所影響。當(dāng)下，影響板塊行情演繹的因素均出現(xiàn)邊際改善，3月以來，政府工作會議支持平臺經(jīng)濟發(fā)展的表述、國內(nèi)消費宏觀數(shù)據(jù)的逐步兌現(xiàn)、海外流動性收緊的放緩。我們認(rèn)為，板塊業(yè)績及估值呈現(xiàn)出現(xiàn)一定程度性價比優(yōu)勢。2023年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績改善仍具有較高確定性；根據(jù)彭博一致預(yù)期，2023年主要互聯(lián)網(wǎng)公司合計收入同比增速約14%；凈利潤(Non-GAAP)同比增長約22%。估值仍處于相對低位，恒生科技指數(shù)12個月Forward PE為24x處于上市以來30%歷史分位數(shù)，低于歷史平均水平約1個標(biāo)準(zhǔn)差，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司PEG在0.7-1.0x左右，同期美國MAAMG PEG平均值3.7x中位數(shù)1.5x.長期來看，在全球科技競速環(huán)境下，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司仍將是國內(nèi)科技創(chuàng)新的重要參與者，在AI、云計算、智能駕駛等領(lǐng)域的布局亦有望為公司帶來潛在估值增量。我們建議重點關(guān)注低估值、競爭優(yōu)勢穩(wěn)固、業(yè)績改善趨勢明顯、現(xiàn)金流穩(wěn)健的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司。

（文章來源：證券時報）

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