美財長耶倫：必要時會采取措施保護小型銀行

(資料圖片僅供參考)

當(dāng)?shù)貢r間3月21日，美國財政部長耶倫在華盛頓出席美國銀行家協(xié)會會議時表示，如果美國監(jiān)管機構(gòu)發(fā)現(xiàn)銀行系統(tǒng)存在擠兌風(fēng)險，聯(lián)邦政府會采取措施，目的是保證儲戶資金安全，支撐金融體系。

近日以來，美國銀行業(yè)危機頻現(xiàn)。美國硅谷銀行和簽名銀行于本月10日、12日先后被美國監(jiān)管機構(gòu)關(guān)閉。耶倫強調(diào)，在美國監(jiān)管機構(gòu)出手干預(yù)后，當(dāng)前局勢正在穩(wěn)定，美國銀行體系“依然穩(wěn)健”。 耶倫的堅定表態(tài)是否意味著銀行業(yè)的風(fēng)波能夠得到平息？目前的市場情緒幾何？我們來連線歐洲工商管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授、經(jīng)濟與政策研究中心研究員Antonio Fatas。

更多銀行或面臨被收購

《全球財經(jīng)連線》：會不會有更多銀行陷入破產(chǎn)？

Antonio Fatas:確實有可能。部分銀行已經(jīng)非常接近(破產(chǎn))的邊緣，尤其是一些美國銀行，但這種情況下，其它銀行以及監(jiān)管機構(gòu)、央行等均會為這些陷入困境的銀行提供救助，比如美國第一共和銀行就得到了救助，如果沒有其它銀行的幫助，它可能早已破產(chǎn)，現(xiàn)在它還尋找出路、苦苦支撐，但事實上也非常接近破產(chǎn)。接下來，正如瑞信一樣，它可能也會被其他銀行收購。

因此，我們不會看到一家家銀行“消失”，但可能出現(xiàn)合并或收購現(xiàn)象。

市場風(fēng)險偏好下降

《全球財經(jīng)連線》：目前為止，這些危機對投資者的信心和風(fēng)險偏好影響幾何？

Antonio Fatas:(銀行業(yè)危機事件)給我們敲響了警鐘，每當(dāng)危機發(fā)生時，所有人都會覺得“我早該知道會這樣”，或者意識到早就有危機來臨的跡象，我認為這對市場來說是個警示。

市場的風(fēng)險偏好肯定會下降。我們看到，在過去幾天里人們傾向于購買更安全的資產(chǎn)，政府債券的收益率也因此下降，這都是市場對波動性的典型反應(yīng)。目前，我還沒有看到大規(guī)模的信心危機，因為昨天歐美股票都在上漲，某種程度上表明投資者對事態(tài)發(fā)展感覺還算良好。

值得注意的是，不是說他們感到興奮，只是還不至于陷入恐慌而已。

紐約金價21日下跌

在突破2000美元后，21日金價下跌。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價21日比前一交易日下跌41.7美元，收于每盎司1941.1美元，跌幅為2.1%。金價為何快速回落？后續(xù)走勢還將受哪些因素影響？我們來聽聽方正中期期貨稀有貴金屬研究中心總監(jiān)史家亮的解讀。

美聯(lián)儲鴿派轉(zhuǎn)向程度收窄

史家亮：3月中旬，美歐央行快速加息負面影響逐步顯現(xiàn)，美歐銀行暴雷使得系統(tǒng)性風(fēng)險持續(xù)蔓延，未來不排除進一步惡化的可能，故市場情緒處于恐慌狀態(tài)；美歐央行貨幣政策調(diào)整預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變，鷹派加息邏輯迅速轉(zhuǎn)為鴿派寬松為主。簡而言之，風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)化為鴿派加息，黃金持續(xù)大幅上漲，倫敦金一度突破2000美元/盎司關(guān)口。

隨后，美歐政府當(dāng)局和貨幣當(dāng)局采取措施，降低美歐銀行系統(tǒng)風(fēng)險的蔓延，市場恐慌情緒緩解；臨近美聯(lián)儲利率決議，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派的預(yù)期有所降溫，或者說鴿派轉(zhuǎn)向程度收窄，美債收益率回升利空黃金，黃金盤中突破2000美元/盎司關(guān)口后持續(xù)回落。

黃金價格仍有上漲空間

史家亮：后續(xù)影響黃金走勢的核心因素主要有兩點：第一，美歐銀行系統(tǒng)性風(fēng)險仍未消除，雖然美歐政府當(dāng)局和貨幣當(dāng)局均采取措施降低了系統(tǒng)性風(fēng)險的蔓延，市場恐慌情緒有所降溫，需要關(guān)注銀行系統(tǒng)風(fēng)險會不會進一步惡化，美歐政府和貨幣當(dāng)局會不會采取更深一步的措施；如果系統(tǒng)性風(fēng)險得到遏制，黃金存在回調(diào)機會。第二，美歐央行貨幣政策調(diào)整預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲鷹派加息預(yù)期迅速轉(zhuǎn)為鴿派寬松為主，市場預(yù)期是年內(nèi)再度加息25BP后停止加息，然后降息2次。如果美聯(lián)儲并沒有像市場預(yù)期的鴿派，對于黃金而言會形成利空影響。當(dāng)然還要關(guān)注美聯(lián)儲的擴表問題、美歐經(jīng)濟衰退問題以及地緣政治等問題。

當(dāng)前市場宏觀環(huán)境已經(jīng)發(fā)生變化，美歐銀行系統(tǒng)風(fēng)險這只黑天鵝的出現(xiàn)引發(fā)市場恐慌，美聯(lián)儲從政策收緊迅速轉(zhuǎn)變?yōu)檎邔捤深A(yù)期，美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期再度轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟衰退預(yù)期，未來美歐主權(quán)債務(wù)危機出現(xiàn)的概率越來越高。后市市場宏觀環(huán)境面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險依然較多，故我們認為黃金價格仍有上漲空間，黃金突破歷史前高概率較大。即便是系統(tǒng)性風(fēng)險得到遏制，黃金價格出現(xiàn)回調(diào)，未來政策寬松預(yù)期、經(jīng)濟衰退預(yù)期與配置需求影響下，黃金價格突破歷史前高可能性依然較大。前期多單可以繼續(xù)持有，或高位逐步了結(jié)落袋為安，未入場者建議等待低吸機會。

2月英國CPI同比上漲10.4%

英國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國2月份消費者物價指數(shù)(CPI)意外上升。數(shù)據(jù)顯示，英國2月CPI同比漲幅從1月的10.1%回升至10.4%，環(huán)比上漲1.1%。核心通脹方面，英國2月核心CPI同比上漲6.2%，環(huán)比上漲1.2%，均超出預(yù)期。

2月CPI數(shù)據(jù)反映了怎樣的通脹形勢？為控制通脹，英國央行自2021年12月以來已連續(xù)十次加息，緊縮政策是否已接近尾聲？我們來聽聽中國銀行研究院研究員李穎婷的分析。

通脹率整體超出市場預(yù)期

李穎婷：據(jù)英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2月英國CPI同比上漲10.4%，高于市場預(yù)期的9.9%，也高于1月的10.1%，在連續(xù)3個月出現(xiàn)下降之后再度上漲。從具體行業(yè)來看，雖然歐洲地區(qū)的暖冬與能源價格回落在一定程度上緩解了英國居民生活成本壓力，但2月英國反映電力、天然氣等燃料價格的住房與家庭服務(wù)物價指標仍同比上升26.6%，增幅僅較1月下降0.1個百分點。食品、餐飲酒店和服裝價格2月同比分別上漲18.0%、12.1%和8.1%，是本輪英國通脹上升的主要原因。同時，剔除能源和食品價格的核心通脹率也從1月的5.8%上升至6.2%，通脹率整體超出市場預(yù)期。因此，市場認為明天英國央行加息25個基點的概率很大。

預(yù)計英國央行仍將放緩加息步伐

李穎婷：整體看，盡管英國2月的通脹數(shù)據(jù)不符合預(yù)期，但英國央行仍將放緩加息步伐。首先，英國通脹走勢仍存在部分積極因素。全球能源價格回落有助于減輕英國居民的能源負擔(dān)，并且英國食品價格上漲主要是受脫歐以及蔬菜、水果等農(nóng)產(chǎn)品進口國氣候問題等因素影響，在今年春季有望得到改善。其次，英國勞動力市場雖然仍存在供應(yīng)緊缺的問題，但工資增速有所放緩。據(jù)英國統(tǒng)計局3月14日公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，英國失業(yè)率持平于3.7%，總薪酬同比增長放緩至5.7%，有助于英國通脹回落。最后，國際市場的金融風(fēng)險較大，加大英國央行貨幣政策的不確定性。美國硅谷銀行破產(chǎn)加大市場對銀行業(yè)風(fēng)險的擔(dān)憂，瑞信財務(wù)爆雷再度引發(fā)市場恐慌。盡管英國銀行業(yè)系統(tǒng)整體保持穩(wěn)健，硅谷銀行英國子行也已經(jīng)被匯豐銀行收購，預(yù)計不會對英國金融市場產(chǎn)生實質(zhì)性影響，但是全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險明顯上升。如果國際金融市場風(fēng)險狀況惡化，英國央行可能需要進一步放緩加息步伐，以觀察后續(xù)經(jīng)濟狀況的變化。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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